國泰君安-南京新百2014中報(bào)點(diǎn)評(píng)：商業(yè)主業(yè)快速增長，期待海外收購效果

國泰君安      2014-09-02 12:46

我們認(rèn)為自2011年三胞集團(tuán)成為大股東后，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)顯著加快，借助大股東強(qiáng)大資金實(shí)力及資源優(yōu)勢(shì)，公司百貨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也有望走出自己的小而美之路。 投資要點(diǎn)： 投資建議：維持公司2014-2016年EPS分別為0.48/0.60/0.78元，復(fù)合增速約為27%(未考慮收購HOF影響)。我...

國泰君安-北京城建2014年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：定增圓滿完成，發(fā)展加速可期

國泰君安      2014-09-02 12:42

再融資一方面提供資金，加速公司發(fā)展；另一方，資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)有所降低(76%降到69%)，提供進(jìn)一步加杠桿空間。 投資要點(diǎn)： 維持增持評(píng)級(jí)。維持2014、15年利潤預(yù)測(cè)，但由于定增股本增多，EPS攤薄至1.12、1.48元。公司RNAV16.25元，現(xiàn)價(jià)折44%，低估明確。公司再融資圓滿完...

廣發(fā)證券-成商集團(tuán)中報(bào)點(diǎn)評(píng)：行業(yè)低潮凸顯運(yùn)營能力，積極轉(zhuǎn)型提升競(jìng)爭(zhēng)壁壘

廣發(fā)證券      2014-09-02 12:39

公司以運(yùn)營效率較高為核心優(yōu)勢(shì)，并積極向購物中心、寫字樓和酒店業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型。 14H1回顧：主營收入、凈利增長凸顯競(jìng)爭(zhēng)壁壘 成商集團(tuán)2014H1實(shí)現(xiàn)收入11.34億，同比增長1.68%；歸屬上市公司股東凈利潤1.65億，同比增長99.29%，主要因?yàn)槌鍪勰铣淠７督值?00%股權(quán)收益；扣非凈...

平安證券-中央商場(chǎng)：現(xiàn)金回籠報(bào)表改善，房地產(chǎn)陸續(xù)結(jié)算貢獻(xiàn)業(yè)績

平安證券      2014-09-02 12:36

隨著未來三年公司地產(chǎn)進(jìn)入結(jié)算期，利潤增長和負(fù)債表改善將更加明顯，不過公司利潤結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式的變化可能會(huì)對(duì)估值體系產(chǎn)生一定影響。 投資要點(diǎn) 事項(xiàng)：中央商場(chǎng)今日公告2014中報(bào)，1H實(shí)現(xiàn)收入37.75億元，YoY=-5.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.24億元或EPS=0.564，YoY=16...

國泰君安-萬科A：新變革步步為營，重申萬科目標(biāo)價(jià)12元

國泰君安      2014-09-02 12:25

根據(jù)萬科經(jīng)濟(jì)利潤獎(jiǎng)金提取規(guī)則以及歷年發(fā)放情況、基金融資杠桿情況，我們進(jìn)行了相應(yīng)測(cè)算，結(jié)果顯示：萬科事業(yè)合伙人仍有進(jìn)一步增持空間，金額至少在6億以上。 本報(bào)告導(dǎo)讀： 事業(yè)合伙人和小股操盤為萬科2014年重大變革，目前在步步為營，穩(wěn)步推進(jìn)，我們重申萬科兼具成長...

東北證券-金科股份：2014年中報(bào)點(diǎn)評(píng)

東北證券      2014-09-02 12:20

由于公司還在繼續(xù)增加債務(wù)杠桿，且貨幣資金略顯緊張，在行業(yè)調(diào)整階段，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。 報(bào)告摘要： 背景情況：2014年8月29日，金科股份公布了2014年中報(bào)。2014年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為43.58億元和4.51億元，比上年同期分別下降42.98%和42.86%...

銀河證券-金科股份：收入利潤雙降，銷售額同比增二成

銀河證券      2014-09-02 12:14

短期借款及一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債共115.28億，短期借款及一年內(nèi)到期負(fù)債金額大幅提高，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債增加了近30億，公司面臨一定的現(xiàn)金流壓力。 1.事件 8月28日，金科股份發(fā)展發(fā)布2014年半年報(bào)。 2.我們的分析與判斷 (1)收入同比下降42.98%，凈利潤下降36.06%...

中金公司-世茂房地產(chǎn)：全方位打造行業(yè)龍頭，上調(diào)至推薦

中金公司      2014-09-02 11:42

為了進(jìn)一步調(diào)整可售資源，世茂預(yù)期將減少2014年在建面積15%。土地購臵預(yù)算亦下調(diào)26%至200億元。 投資建議 我們將世茂評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至推薦。公司上半年業(yè)績很好地證明了管理層堅(jiān)持均衡發(fā)展的道路并在加大現(xiàn)金回款和降低融資成本方面取得了顯著的成效。公司逐漸向全方位...

廣發(fā)證券-陽光城：中報(bào)點(diǎn)評(píng)：高增長模式穩(wěn)定成型

廣發(fā)證券      2014-09-02 11:40

經(jīng)過多年的高速增長，公司整體運(yùn)營體系已經(jīng)調(diào)整完畢，無論從人才還是資源儲(chǔ)備，未來可預(yù)測(cè)的時(shí)間地產(chǎn)業(yè)務(wù)依舊可以維持穩(wěn)定成長。 核心觀點(diǎn)： 業(yè)績?cè)鲩L蓄勢(shì)待發(fā) 14年上半年，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入30.72億元，同比上升8.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.83億元，同比上升30...

興業(yè)證券-保利地產(chǎn)：2014年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：結(jié)算穩(wěn)定，投資謹(jǐn)慎

興業(yè)證券      2014-09-02 11:19

2014年上半年土地投資金額/銷售金額的比例為33%，該比例高于去年全年45%的水平，體現(xiàn)了較為謹(jǐn)慎的土地投資態(tài)度。 投資要點(diǎn) 保利地產(chǎn)公布2014年半年報(bào)。公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)結(jié)算面積299萬平米，同比上升7%，結(jié)算金額323億元，同比上升11%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤38億...

興業(yè)證券-中國建筑：營收與盈利能力齊升，業(yè)績?cè)俪�預(yù)期

興業(yè)證券      2014-09-02 11:16

公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)新簽合同總額8077億元，同比增長23.13%，主要源于房屋建筑業(yè)務(wù)新簽訂單的快速增長。 投資要點(diǎn) 事件： 中國建筑公布2014年半年報(bào)：2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3749億元，比上年同期增長24.2%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤208億元，比上年同期增長21.4%，實(shí)現(xiàn)歸...

東興證券-金地集團(tuán)2014年半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：毛利率下滑，項(xiàng)目儲(chǔ)備充裕

東興證券      2014-08-25 15:56

公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率21.35%，同比下降5.81個(gè)百分點(diǎn)。主要是由于公司前期降價(jià)促銷產(chǎn)品及其他低毛利產(chǎn)品持續(xù)進(jìn)入結(jié)轉(zhuǎn)期。 觀點(diǎn)： 受行業(yè)整體市場(chǎng)下行影響，公司毛利率下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.84億元，同比下降13%，凈利潤1.58億元，同比下降49.91%。公...

海通證券-金融街：擬不超過7.5元每股回購，彰顯企業(yè)發(fā)展信心

海通證券      2014-08-25 15:49

我們認(rèn)為，大股東、產(chǎn)業(yè)資本和高管不斷增持的首要因素仍是其估值低估明顯。 事件： 2014年上半年公司完成營業(yè)收入43.17億元，同比減少33.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤3.69億元，同比減少51.22%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.12元，同比減少52%。 投資建議： 2014年中期業(yè)績下...

中信建投-房地產(chǎn)行業(yè)深度：基本面改善可期

中信建投      2014-08-25 11:14

在這樣的格局下，我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“兩極配置”的思路，強(qiáng)調(diào)基本面受益行業(yè)集中度提升的企業(yè)，同時(shí)也不反對(duì)配置堅(jiān)決轉(zhuǎn)型的中小型房企。 本次反彈主要還是基于對(duì)行業(yè)信貸的放松以及以及未來成交的變化做出預(yù)期反應(yīng)。同時(shí)也讓地產(chǎn)股的配置意義再一次得到突出。在這...

中金公司-棲霞建設(shè)：2014上半年業(yè)績回顧

中金公司      2014-07-31 16:32

公司業(yè)務(wù)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向保障房開發(fā)，但近日隨著南京“深化國有資產(chǎn)管理改革實(shí)施方案”推進(jìn)，公司開始探索以增資擴(kuò)股方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 業(yè)績回顧 2014上半年每股收益0.026元，同比下降70.9%。棲霞建設(shè)2014上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.45億元，同比上升6.5%，實(shí)現(xiàn)凈利...

海通證券-陸家嘴半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：租售等各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長

海通證券      2014-07-31 16:17

公司也在嘗試聚焦金融股權(quán)投資。自貿(mào)區(qū)建設(shè)和前灘、迪斯尼項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)有望提升公司商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)實(shí)戰(zhàn)能力，為2014-2016年中長期業(yè)績?cè)鲩L提供動(dòng)力。 事件： 公司公布2014年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.11億元，同比增加14.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5....

中金公司-陸家嘴：2014年上半年業(yè)績回顧

中金公司      2014-07-30 16:07

陸家嘴14年上半年實(shí)現(xiàn)收入19.1億元，同比上升14.2%；凈利潤5.72億元，同比上升16.9%，合每股盈利0.31元。 業(yè)績回顧 2014年上半年每股盈利0.31元，同比增長16.9% 陸家嘴14年上半年實(shí)現(xiàn)收入19.1億元，同比上升14.2%；凈利潤5.72億元，同比上升16.9%，合每股盈利0.31元。...

廣發(fā)證券-冠城大通：軍工新能源布局雛形已現(xiàn)

廣發(fā)證券      2014-07-30 15:42

公司與中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司下屬西安物華新能源科技有限公司簽訂協(xié)議，以增資方式投資入股，目標(biāo)公司中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司旗下一家從事鋰動(dòng)力電池、鋰離子電池正極材料生產(chǎn)和銷售的新能源企業(yè)。 核心觀點(diǎn)： 獲取優(yōu)質(zhì)鋰電池制造企業(yè) 公司與中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司下屬西...

信達(dá)證券-世聯(lián)行：“增持”評(píng)級(jí)

信達(dá)證券      2014-07-29 15:51

我們看好公司的長期投資價(jià)值。一方面，房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)具有巨大的發(fā)展前景；另一方面，公司引入互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)領(lǐng)先的戰(zhàn)略合作伙伴以及公司大數(shù)據(jù)平臺(tái)的建立，都將加快公司的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新步伐，提升公司的發(fā)展?jié)摿Α?核心推薦理由： 房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)發(fā)展前景廣闊。隨著行業(yè)...

海通證券-華僑城A：三大投資亮點(diǎn)：地產(chǎn)風(fēng)起、演藝新模式、國企改革

海通證券      2014-07-29 15:40

公司除了在文化旅游產(chǎn)業(yè)鏈上建立突出優(yōu)勢(shì)外，在全國重點(diǎn)城市的布局也基本完成，因此戰(zhàn)略價(jià)值突出。 (1)價(jià)值嚴(yán)重低估，短期有補(bǔ)漲可能。作為文化旅游產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的龍頭，一直被按地產(chǎn)估值，且PE低于地產(chǎn)平均水平，按分業(yè)務(wù)價(jià)值測(cè)算，我們認(rèn)為公司靜態(tài)權(quán)益市值576億元(地產(chǎn)3...

國泰君安-金融街：坐擁優(yōu)質(zhì)物業(yè)，暢享價(jià)值重估-對(duì)北京2014 版新增產(chǎn)業(yè)禁止和限制目錄的點(diǎn)評(píng)

國泰君安      2014-07-29 15:34

金融街坐擁北京48萬方優(yōu)質(zhì)商辦物業(yè)，全部位于限制區(qū)，價(jià)值提升可加速。 本報(bào)告導(dǎo)讀： 公司為商業(yè)地產(chǎn)龍頭，深耕京津稀缺地段，租售并舉，持有致勝。為京津冀一體化以及REITS推行的最佳受益標(biāo)的之一。保險(xiǎn)舉牌更可加速公司價(jià)值顯性化。 投資要點(diǎn)： 北京出臺(tái)新增產(chǎn)業(yè)禁...

廣發(fā)證券-泰禾集團(tuán)：京津冀區(qū)域布局再下一城

廣發(fā)證券      2014-07-23 18:20

7月19日泰禾集團(tuán)與廊坊控股達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，雙方擬共同推進(jìn)廊坊市新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，并致力于環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈及京津冀一體化協(xié)同發(fā)展。首次合作地塊位于廊坊市萬莊新城區(qū)域，規(guī)劃用地1000畝。 核心觀點(diǎn)： 深入廊坊，把握京津冀一體化 7月19日泰禾集團(tuán)與廊坊控股達(dá)成戰(zhàn)略...

海通證券-格力地產(chǎn)跟蹤報(bào)告：國企改革有序推進(jìn)，格力航空值得關(guān)注

海通證券      2014-07-23 16:42

我們認(rèn)為本次大會(huì)召開意味著格力地產(chǎn)股權(quán)劃撥問題處于有序推進(jìn)之中。此外，根據(jù)本次披露內(nèi)容，珠海格力航空投資有限公司100%股權(quán)將同時(shí)注入珠海市國資委新設(shè)立的全資公司。 事件： 全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站(www.chinamoney.com.cn)顯示格力集團(tuán)將于7月30日召開中票...

中銀國際-蘇寧環(huán)球：收購文化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，進(jìn)軍文化傳媒領(lǐng)域

中銀國際      2014-07-21 18:54

在地產(chǎn)行業(yè)變革之際，蘇寧環(huán)球主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，收購文化產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，尋找文化傳媒行業(yè)中的兼并收購機(jī)會(huì)，由此進(jìn)軍文化傳媒領(lǐng)域，以期為公司帶來業(yè)績貢獻(xiàn)和估值提升的雙豐收。 公司消息： 2014年7月16日晚，蘇寧環(huán)球(000718.CH/人民幣4.73,謹(jǐn)慎買入)公告擬以1億元收購控...

中信建投-蘇寧環(huán)球：許“蘇寧”一個(gè)未來

中信建投      2014-07-21 18:50

我們認(rèn)為公司近幾年蟄伏蓄勢(shì)，轉(zhuǎn)型前期準(zhǔn)備充分，此次轉(zhuǎn)型文化傳媒并不是一個(gè)倉促的選擇，而是戰(zhàn)略層面對(duì)未來發(fā)展方向的一個(gè)重新定位。 蟄伏蓄勢(shì)，積極謀變：公司今日宣布以蘇寧文化為平臺(tái)，與上海泓霆影業(yè)等簽署完成《并購框架協(xié)議》，正式進(jìn)軍文化傳媒領(lǐng)域。我們認(rèn)為...