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　　城市觀點論壇中國行2009年度論壇1月7日早上9：00隆重開幕，以下是著名經(jīng)濟學(xué)家、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉在論壇中的演講全文：

　　鐘偉：“2010年房地產(chǎn)行業(yè)處于強勢調(diào)整的狀態(tài)，一線城市做利潤，二、三線城市保規(guī)模，補充庫存，仍然是非常必要的。”

　　非常高興有機會跟大家共同討論房地產(chǎn)的問題，很遺憾今天上午沒有聽到大家的發(fā)言，總體的基調(diào)我認(rèn)為2010年中國經(jīng)濟的V形復(fù)蘇會延續(xù)，2010年是增長的趨勢，2009年已經(jīng)過去了，四個季度的經(jīng)濟增長分別是6%、8%、9%、10%，全年的經(jīng)濟增長大概是8.4%，2010年四個季度的經(jīng)濟增長分別是11%、11%、9%、8%，因此中國經(jīng)濟總體的走勢大概是9.5%，2009年是逐季走高，而且2010年是整體振蕩向上，增速維持在20%，消費增長是16%，工業(yè)增加值是16%—18%，我強調(diào)的是從次貸危機到現(xiàn)在，中國經(jīng)濟增長的環(huán)比早就結(jié)束了，大約在2009年的7月份經(jīng)濟增長環(huán)比的動力開始枯竭，2010年中國經(jīng)濟的運行沒有更大的油門只是延續(xù)了已有的慣性，我們傾向認(rèn)為2010年的CPI大概是3%到3.5%，確定的是食品價格的上漲，同時伴隨著糧食連續(xù)的豐收。其次是市政、水電公共價格的上升，大宗向下游延伸的價格上升，不確定的是中央政府對資產(chǎn)的態(tài)度還有公眾對通貨膨脹的預(yù)期，后兩者的影響更大，這是我們對通貨膨脹的基本看法。

　　2010年信貸的增長，今年全年大概是9.5萬億元，明年信貸增長是7.2萬億元，很有可能達(dá)不到這樣的水平，今年9.5萬億元，如果扣除1.5—1.7萬億元的增長，真實的信貸只有8萬億元，從下半年信貸的供給來看完成明年信貸7.2萬億元的增量是有難度的，從今年的負(fù)轉(zhuǎn)到明年的3%—3.5%，因此存貸都有可能提高0.75%—1%，這就導(dǎo)致今年全年加息的次數(shù)不會少于2次或者是3次，或者是今年上半年加息是現(xiàn)實的問題。

　　如果不考慮政策的話，運行的情況是這樣的，從中央經(jīng)濟工作會議的情況來看，我對會議所傳遞的信息是很難理解的，或者是基本無法理解的。

　　首先是對經(jīng)濟增長的定調(diào)，有消息說經(jīng)濟增長的定調(diào)在2010年只有8%或者是略高一點，如果今年的經(jīng)濟增長同比僅僅是8%，又意味著2009年靠4萬億元和其他綜合性措施好不容易取得的經(jīng)濟復(fù)蘇，即使2010年增長環(huán)比消失，同比也應(yīng)該有9.5%以上的增長，如果最終調(diào)控只有8%，那么意味著2010年經(jīng)濟的嚴(yán)重滑坡這是不可理解的。

　　第二個難以理解就是對資產(chǎn)價值的估值，從四季度經(jīng)濟工作會議后，對于房地產(chǎn)和資本市場的政策出臺的比較頻繁，似乎看起來資本市場和房地產(chǎn)市場有過熱或者是泡沫化傾向的定調(diào)，但是極度令人懷疑的，因為2005、2008年兩次調(diào)整印花稅的時候，A股大概是在3000點，我們認(rèn)為2010年的GDP要比2005年大20%，或者是傾向認(rèn)為基本市場3000點沒有嚴(yán)重的泡沫，經(jīng)過兩年的經(jīng)濟增長，目前的綜合指數(shù)3600點也應(yīng)該沒有嚴(yán)重的泡沫，但是針對資本市場各種的治理措施已經(jīng)出臺，除此之外對于房地產(chǎn)，除了少部分城市過快的上漲，現(xiàn)在對于房地產(chǎn)市場首先用遏制的詞，似乎中央認(rèn)為資產(chǎn)價格泡沫化的跡象令人擔(dān)憂，如果要遏制房地產(chǎn)和股票價格的上升，同時又要兼顧通貨膨脹是不可能的，貨幣是水，商品和服務(wù)是面包，如果沒有資本市場和房地產(chǎn)市場巨大的海綿吸收足夠大的流動性，通貨膨脹會更嚴(yán)重的，或者是有效的管理通貨膨脹就必須容忍股市和房市有一定的上升，如果認(rèn)為通貨膨脹不嚴(yán)重，可以在2010年有明顯的上升，可以遏制資產(chǎn)的價格，兩者要進(jìn)行取舍。

　　第三個困惑就是對通貨膨脹的定調(diào)，經(jīng)濟工作會議上只有一點提到了通貨膨脹，就是管理通貨膨脹的預(yù)期。似乎通貨膨脹在2010年不是嚴(yán)重的事情，盡管官方的數(shù)據(jù)是3%—3.5%，如果看一下生活中通貨膨脹的壓力已經(jīng)明顯的存在了。

　　第四，城鎮(zhèn)化的提出，以前都是城鎮(zhèn)化和城市化同時提的，現(xiàn)在提了城鎮(zhèn)化和戶籍，這是非常令人困惑和不理解的。政策是否隱含著說一線城市房價上漲過快，二線城市房價還有很大的上升空間，是否意味著人口的遷徙先進(jìn)入二、三線城市，之后是一線城市，這是良好的意愿，但是問一下在座的大學(xué)生有多大的意愿回到二、三線城市，城市容量比較小的空間下，制造業(yè)是沒有太大的空間，通常較小的城市服務(wù)業(yè)也不具有發(fā)展的空間。

　　例如東莞、昆山怎么會有非常發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)，因為人群分類太簡單了。城鎮(zhèn)化這次提到很高的程度，又將戶籍提得很高，總體來看2010年經(jīng)濟工作會議的定調(diào)來看，傳遞給市場的信號是非常模糊的，這是我對2010年的判斷，以及對經(jīng)濟會議的評估。

　　如果沒有意外2015年或者是早于2015年中國人均GDP超過5000美元，2020年中國GDP人均超過10000美元，中國就進(jìn)入發(fā)達(dá)國家，2050年中國超越美國成為世界上最大的單一經(jīng)濟體，美國的學(xué)者更加的樂觀，2040年認(rèn)為中國GDP占全球的40%，美國經(jīng)濟體只占全球GDP的15%，因此中國的經(jīng)濟是可以預(yù)期的，因為時間只有20分鐘，我只想提醒大家的是，糧價、油價等食品價格在CPI中占了32%，市政公共服務(wù)在CPI中占了16%，如果公共服務(wù)漲價12%，食品價格上漲10%，兩項加起來構(gòu)成了通貨膨脹的5%，因此上帝都要改名為發(fā)改委了。

　　這是通貨膨脹對今年的預(yù)估，明年的情況雖然數(shù)字上是3%—3.5%，但是有很大的不確定性。明年經(jīng)濟是否會二次探底，中國過去經(jīng)濟增長年均達(dá)到10%，如果連續(xù)兩個季度達(dá)到8%，就是過冷，如果連續(xù)兩個季度高于12%就是太熱，因此明年全年經(jīng)濟增長是9.5%，如果第四季度達(dá)到了8%，意味著中國經(jīng)濟重新趨于糟糕的狀況。