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　　以前主導(dǎo)全球金融市場(chǎng)話語權(quán)的歐美投資銀行和商業(yè)銀行基本偃旗息鼓，而中國的一些金融機(jī)構(gòu)卻揭竿而起。

　　貝爾斯登倒了，雷曼破產(chǎn)了，美林也被美洲銀行接管，而高盛和摩根斯坦利也變成了商業(yè)銀行。

　　一場(chǎng)自三十年代“大蕭條”以來最大的金融危機(jī)，已經(jīng)徹底改變了全球的金融版圖，以前主導(dǎo)全球金融市場(chǎng)話語權(quán)的歐美投資銀行和商業(yè)銀行基本偃旗息鼓，而中國的一些金融機(jī)構(gòu)卻揭竿而起。

　　根據(jù)剛剛結(jié)束的中國上市公司年報(bào)和季報(bào)，與一些在“鬼門關(guān)”前轉(zhuǎn)了一圈的歐美銀行不同的是，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的一些中國金融機(jī)構(gòu)都是盆滿缽滿。根據(jù)一項(xiàng)最新的全球銀行市值排行榜，目前中國工商銀行、中國建設(shè)銀行分列前兩名。

　　如果在2007年，中國銀行業(yè)在全球的市值排名還引起廣大爭(zhēng)議的話，那么今天，可能沒有人會(huì)對(duì)中國銀行業(yè)在全球的龍頭地位指手畫腳。以中國工商銀行為例，現(xiàn)在無論從存款規(guī)模、市值來看，現(xiàn)在都是全球第一大銀行，即使從利潤看，今年一季度52億美元入帳，也無人出其之右。

　　值得注意的是，正是由于中國的金融業(yè)生態(tài)比較健康，從而大大地減緩了去年以來的全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳染，以美國為例，自去年9月雷曼倒閉之后，金融機(jī)構(gòu)人人自保，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)的利率應(yīng)聲而起，從而嚴(yán)重地挫傷了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　相對(duì)而言，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然也受外需下降而受到?jīng)_擊，而股市也從6千多點(diǎn)的高位飛流直下，但是，由于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的的“造血”功能幾乎沒有受到影響，從而給中國經(jīng)濟(jì)套上了一層厚厚的“羽絨服”，雖然外面依然寒冷，但身體依舊暖和。

　　很顯然，如果中國在過去幾年沒有及時(shí)拆除金融風(fēng)險(xiǎn)，沒有推進(jìn)以四大國有銀行改制為主的金融業(yè)改革，沒有加大證券公司的重組，中國能否抵抗住這次金融危機(jī)的沖擊，還要打一個(gè)問號(hào)。從這點(diǎn)看，中國經(jīng)濟(jì)這次能幸運(yùn)地與金融危機(jī)擦身而過，中國央行主導(dǎo)下的金融穩(wěn)定工作顯然功不可沒。

　　不過，目前無論從國際環(huán)境還是從國內(nèi)環(huán)境看，中國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理依舊任重道遠(yuǎn)。

　　從國際看，目前全球經(jīng)濟(jì)依舊籠罩在金融危機(jī)下，雖然目前一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，似乎已經(jīng)開始觸底反彈，但是，在目前全球發(fā)達(dá)國家消費(fèi)仍死水微瀾的情況下，過去依靠發(fā)達(dá)國家消費(fèi)拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)模式能否短期內(nèi)卷土重來，似乎難于期待。

　　從國內(nèi)看，雖然中國一系列的大規(guī)模剌激計(jì)劃已經(jīng)開始見效，但是這種依靠貨幣和財(cái)政剌激下的經(jīng)濟(jì)增長維持多久，還得取決于外需能在多長時(shí)間內(nèi)恢復(fù)，更為重要的是，中國的銀行業(yè)在此輪反經(jīng)濟(jì)周期的政府剌激中介入太深，一旦中國的經(jīng)濟(jì)增長不能持續(xù)，中國的銀行業(yè)壞帳和風(fēng)險(xiǎn)也將接踵而至。

　　更為重要的是，正在氣喘吁吁的美元升值可能給中國等東亞依賴出口國家?guī)砗艽蟮牟淮_定性，雖然近期一些風(fēng)險(xiǎn)偏好資金，由于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期而從美元資產(chǎn)和黃金撤出，從而導(dǎo)致美元升值中斷，但是，從中期看，由于美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)于日本和歐洲明顯偏好，而且即使未來通脹來臨，美國很有可能先于其他國家提前加息，從而引致美元走出一波新的升值行情。

　　這對(duì)中國將是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)，尤其是外需萎縮，內(nèi)需短期難以跟上的情況下，一旦中國跟隨美元升值出現(xiàn)高估，國際資本可能隨時(shí)流走，到時(shí)，即使中國能拿出足夠的外匯儲(chǔ)備應(yīng)付資本外逃，但銀行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)難以避免，上一輪東南亞金融危機(jī)幾乎是美元升值導(dǎo)致釘住國家貨幣危機(jī)的樣板。

　　對(duì)于中國銀行業(yè)來說，雖然目前中資銀行業(yè)已經(jīng)向世界一流銀行邁進(jìn)了一大步，但是未來的金融風(fēng)險(xiǎn)管理依舊是中國經(jīng)濟(jì)的重中之中，正如主管金融業(yè)的副總理王歧山多次強(qiáng)調(diào)，金融穩(wěn)定是他的底線。