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 　　隨著一季度去庫存的順利進行，萬科市場策略也將開始由保守轉(zhuǎn)為進取，其已經(jīng)為“抄底”做好了準(zhǔn)備。

　　萬科4月26日公布了一季度財務(wù)報表，萬科表示，充裕的流動性為公司利用市場調(diào)整的機會獲取項目資源創(chuàng)造了有利的條件，為確保項目的開發(fā)節(jié)奏和銷售節(jié)奏相匹配，將結(jié)合市場形勢，考慮對開工計劃作出調(diào)整。此外，由于市場回暖，其存貨跌價準(zhǔn)備沖回1051萬，這部分將增加為2009年的利潤。

　　業(yè)績

　　萬科一季報顯示，報告期內(nèi)公司累計實現(xiàn)銷售面積152.5萬平方米，銷售金額122.2億元，分別比08年同期增長33.2%和21.0%。實現(xiàn)結(jié)算面積106.1萬平方米，結(jié)算收入80.3億元，同比分別增長32.1%和27.7%。實現(xiàn)營業(yè)收入81.6億元，凈利潤7.7億元，同比分別增長27.6%和7.1%。

　　而分區(qū)域來看，珠三角市場實現(xiàn)銷售面積49.1萬平方米，銷售收入44.8億元，同比分別增長44.5%和34.1%；長三角市場實現(xiàn)銷售面積40.5萬平方米，銷售收入36.0億元，同比分別增長15.5%和下降6.1%；環(huán)渤海市場實現(xiàn)銷售面積45.1萬平方米，銷售收入29.2億元，同比分別增長88.1%和73.0%；其它市場實現(xiàn)銷售面積17.8萬平方米，銷售收入12.2億元，同比分別下降17.0%和1.1%。

　　萬科一季報顯示，其負(fù)債水平相比2008年年底進一步降低。根據(jù)萬科2008年年報，萬科的凈負(fù)債率為33%，而手持現(xiàn)金為200億；經(jīng)營活動現(xiàn)金流從07負(fù)100億下降至負(fù)3400萬；而萬科一季報顯示，截至報告期末，公司持有現(xiàn)金269.2億，凈負(fù)債率下降到24.5%，各類短期借款和一年內(nèi)到期的長期借款187.3億元，財務(wù)狀況安全穩(wěn)健。萬科表示，充裕的流動性為公司利用市場調(diào)整的機會獲取項目資源創(chuàng)造了有利的條件。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果說萬科年報較低的負(fù)債水平可以解釋為萬科的財務(wù)狀況很安全，那么萬科一季報的財務(wù)數(shù)字則在財務(wù)狀況安全之外更多了一層含義：現(xiàn)金充足或者說“彈藥充足”，這也為萬科利用市場調(diào)整機會逆市抄底買地買項目創(chuàng)造了條件。隨著一季度去庫存的順利進行，萬科市場策略也將開始由保守轉(zhuǎn)為進取，其已經(jīng)為“抄底”做好了準(zhǔn)備。

　　而對于項目的選擇，萬科稱，在項目發(fā)展上，公司遵循“精挑細(xì)選，把握機會”的原則，重點關(guān)注對公司的發(fā)展有戰(zhàn)略價值的項目資源。為提高項目質(zhì)量，加強對風(fēng)險的控制，報告期內(nèi)，公司進一步完善投資管理體系，并對新項目的獲取制定了更加嚴(yán)格的評估指標(biāo)。

　　此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，萬科一季報的負(fù)債水平的降低是地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債壓力減小的一個縮影。

　　加大開工量

　　在存貨管理上，萬科表示，將繼續(xù)堅持“量出為入”的原則，確保項目的開發(fā)節(jié)奏和銷售節(jié)奏相匹配，并將結(jié)合市場形勢，考慮對開工計劃作出調(diào)整，并將在中期報告中進行披露。

　　萬科一季報顯示，受益于良好的市場銷售，公司的存貨結(jié)構(gòu)進一步改善。期末，公司各類存貨中，已完工開發(fā)產(chǎn)品（現(xiàn)房）66.7億元，較08年底下降15.5%，占比僅7.9%；擬開發(fā)產(chǎn)品（對應(yīng)公司規(guī)劃中項目）317.4億元，占比37.7%；在建開發(fā)產(chǎn)品457.8億元（其中包括379.9萬平方米、合同金額307.1億元的已售出未結(jié)算產(chǎn)品），占比54.3%。