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　　在金融危機(jī)中千瘡百孔的外資銀行找到了新的掘金地。

　　雖然在華開展業(yè)務(wù)的外資銀行和投資公司對這里的種種不盡人意之處都有一肚子怨言，不過，許多這類公司卻欣喜地發(fā)現(xiàn)，它們在中國賺取的利潤正與日俱增。

　　不包括香港在內(nèi)，中國大陸是匯豐控股(HSBC Holdings PLC)旗下代企業(yè)大客戶從事本地貨幣、債券和衍生品交易的業(yè)務(wù)第四賺錢之地。這項(xiàng)業(yè)務(wù)去年在華創(chuàng)造了3.53億美元稅前利潤，增幅為137%，足以抵消消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)的虧損。匯豐控股還沒有公布第一季度的在華業(yè)績。

　　在花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)，中國業(yè)務(wù)的凈利潤2008年增長了95%，折合1.91億美元，這主要受到了商業(yè)外匯交易增長20%的推動。這樣的增幅與花旗集團(tuán)去年總共虧損276.8億美元形成了鮮明反差。

　　這樣的結(jié)果表明，金融業(yè)在中國獲利不再只是一廂情愿了。美國和其它地區(qū)銀行業(yè)的困境進(jìn)一步顯示出了中國和印度等發(fā)展中國家市場的重要性在不斷上升，盡管外資銀行在這些國家創(chuàng)造的收入和利潤在本企業(yè)總收入和利潤中所占比例并不大。

　　在中國，這樣的增長也凸顯出中國政府向外資銀行、基金管理公司及其它公司提供了更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，盡管它對國內(nèi)的整個(gè)金融體系仍進(jìn)行著嚴(yán)格限制。

　　比如，中國嚴(yán)格控制人民幣的匯率和跨境資本流動，這可能會降低外資機(jī)構(gòu)的作用。不過，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)說，它辦理了中國向美國轉(zhuǎn)移美元業(yè)務(wù)的約25%，與公司在其它地區(qū)的結(jié)算量類似。

　　摩根大通駐北京財(cái)政服務(wù)部負(fù)責(zé)人羅賓斯(Lisa Robins)說，貨幣受到控制并不意味著沒有機(jī)會賺錢，我們的中國業(yè)務(wù)正在增長，也實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　在直接投資股市方面，外國人在中國也面臨著限制。盡管如此，市場研究機(jī)構(gòu)上海咨奔商務(wù)咨詢有限公司(Z-Ben Advisors Ltd.)的數(shù)據(jù)顯示，跨國資產(chǎn)管理公司去年共在中國經(jīng)營著32家合資企業(yè)，這些企業(yè)控制著中國開放式基金2，900億美元總資產(chǎn)的近一半，平均每家獲得了5，200萬美元的管理費(fèi)。

　　盡管從技術(shù)上講，外國人在中國不能從事商品期貨交易，但全球最大的一些交易公司都通過當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)商找到了間接的交易途徑。外資機(jī)構(gòu)正在成為中國四大商品交易所頗具影響力的參與者。一位跟蹤這一領(lǐng)域的銀行分析師說，它們的交易量很大。

　　最近幾周，中國加快了長期以來將上海打造為全球金融中心和航運(yùn)中心的計(jì)劃。它已承諾按照市場化的要求改變規(guī)章制度、推出新產(chǎn)品、推動技術(shù)進(jìn)步并降低稅負(fù)。盡管全球處于經(jīng)濟(jì)衰退之中，但此舉反映了一種信心，即中國不斷增長的經(jīng)濟(jì)實(shí)力將轉(zhuǎn)化為上海更大的資金經(jīng)營能力。

　　中央政府決定在今后10年里吸引全球的銀行、證券公司和其它公司進(jìn)駐上海，使這座城市能與香港、倫敦和紐約媲美，并比北京、天津、深圳等中國城市更具吸引力。中國國家發(fā)改委副主任劉鐵男說，這具有長期的戰(zhàn)略意義。

　　為了強(qiáng)化這一信息，中國金融體系的締造者們將齊聚周五于上海開幕的陸家嘴論壇。這個(gè)論壇以上海金融區(qū)的名稱命名。

　　上海很少出現(xiàn)在全球最重要金融中心名單的顯著位置。今年3月，倫敦城的一項(xiàng)指數(shù)將上海列在第35位。上海的不利方面包括政府會插手干預(yù)方方面面的事情，從誰有資格發(fā)行、交易或承銷股票到債券的利率等等。人們對上海的法制、稅收和媒體結(jié)構(gòu)也存在疑慮。

　　金融占上海本地生產(chǎn)總值(GDP)的7%左右，略低于紐約市的比例，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于香港的12%。

　　中國的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是建立一個(gè)有中國特色的全球金融中心。政府認(rèn)為，中國的吸引力令它可以保留對一些基本控制手段，包括一系列對人民幣進(jìn)行控制的法規(guī)。但由于人民幣不可自由兌換，中國政府很難讓外國投資者自由進(jìn)入其金融市場。

　　國際掉期業(yè)務(wù)及衍生投資工具協(xié)會(International Swaps and Derivatives Association)亞洲理事基思??諾伊斯(Keith Noyes)說，要成為真正的國際金融中心，就得實(shí)現(xiàn)貨幣完全自由兌換。

　　在衍生產(chǎn)品方面，中國的種種限制實(shí)際上可能擴(kuò)大了銀行的利潤，因?yàn)檩^低的競爭水平意味著銀行可以收取高額費(fèi)用，諾伊斯說這樣等于是加重了用戶的負(fù)擔(dān)。他說，加強(qiáng)競爭、提高業(yè)務(wù)量并降低費(fèi)用會令這個(gè)行業(yè)受益。雖然如此，他認(rèn)為涉足衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的銀行仍然能掙錢。

　　美國政府近年來已將撬開中國金融業(yè)的大門當(dāng)作了自己的一項(xiàng)重要任務(wù)。中國美國商會(U.S. Chamber of Commerce)本月又對此發(fā)出共鳴，其年度發(fā)展報(bào)告用了相當(dāng)大的篇幅闡述開放金融服務(wù)業(yè)的必要性。

　　中國金融行業(yè)的變革可能不會受到廣泛注意，因?yàn)檫@些變化通常都具有很高的技術(shù)性，比如支票的數(shù)字化、對貨幣衍生產(chǎn)品頭寸的電子追蹤以及用人民幣結(jié)算商品貿(mào)易等。

　　一些舉措被批評為華而不實(shí)。比如決策者們大力鼓吹的房地產(chǎn)投資信托公司，這類公司在美國已有50年發(fā)展歷史。其他一些變革仍然是未知之?dāng)?shù)，比如中國會不會實(shí)踐諾言，允許外國公司在中國上市，以及允許國內(nèi)投資者交易股指期貨。

　　總部位于倫敦的匯豐在中國比大多數(shù)外資金融公司更為根深蒂固，它是第一批在中國組建分公司的外資銀行。匯豐去年在中國的稅前總利潤為16.05億美元，不過其中80%來自持股中國金融機(jī)構(gòu)的收入。

　　而匯豐在華消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損，則反映出它在中國仍面臨著一系列經(jīng)營障礙。但匯豐在中國已經(jīng)開始吸收存款，這使它有機(jī)會向大公司提供能帶來手續(xù)費(fèi)收入的服務(wù)，比如在受到嚴(yán)格監(jiān)管的外匯市場上推出套期保值合約。

　　匯豐駐上海的資金部主管David Liao說，雖然受到嚴(yán)格監(jiān)管，但市場仍會有波動，由于人們不斷調(diào)整自己對匯率的預(yù)期，匯率遠(yuǎn)期合約的價(jià)格變動幅度尤其大。