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　　“反映了去年特別是去年下半年經(jīng)濟波動以及碧桂園目前廣東省外新項目仍處于播種期狀態(tài)的客觀情況”。

　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 8月25日中午，碧桂園發(fā)布了09年的中期業(yè)績報告，報告稱：截至2009年6月30日，碧桂園的總收入為92.02億元，與2008年同期相比增長23.7%。

　　中報

　　據(jù)中報顯示，碧桂園上半年的凈利比去年增長78.8%，達到了18.16億元。但碧桂園承認，若不考慮股份掉期合約所產(chǎn)生的公允價值變化，則上半年經(jīng)調(diào)整后的利潤僅為13.85億元，較去年同期的14.6億元出現(xiàn)倒退。

　　此外，碧桂園可動用現(xiàn)金由2008年底的人民幣40.26億元增加至2009年6月30日的人民幣61.05億元，凈負債率則由2008年底的40.9%下降至2009年6月30日的35.7%。

　　碧桂園稱，公司半年實現(xiàn)合同銷售建筑面積約191.8萬平方米，合同銷售金額約人民幣87.9億元，較上年同期分別增長30%及6.5%。

　　在土地儲備方面，上半年碧桂園新增土地面積為201萬平方米，全部都在廣東省內(nèi)。報告期內(nèi)，碧桂園的土地儲備面積為4365萬平方米，其中已取得施工許可證建筑面積約1330萬平方米。

　　對于上半年的表現(xiàn)，碧桂園認為“反映了去年特別是去年下半年經(jīng)濟波動以及碧桂園目前廣東省外新項目仍處于播種期狀態(tài)的客觀情況”。

　　“平反”

　　和整個房地產(chǎn)行業(yè)及如萬科、中海、保利等企業(yè)在今年上半年的快速發(fā)展及搶眼的銷售業(yè)績相比，碧桂園的銷售數(shù)據(jù)顯得“一般”。

　　標準普爾的地產(chǎn)分析師符蓓則認為，不能一味把碧桂園和其他企業(yè)做比較，事實上和碧桂園自己去年同期的銷售業(yè)績相比，今年還是有進步，銷售業(yè)績還在可接受的范圍內(nèi)。符蓓表示：“還是要為碧桂園平反一下。”

　　但另一方面，符蓓也注意到了碧桂園毛利率的大幅下降。據(jù)中報表示，碧桂園的毛利由截至2008年6月30日止六個月的約39.07億元下降25.1%至2009年同期的約29.29億元，毛利率由2008年上半年的52.5%下降至2009年同期的31.8%。

　　符蓓直言，她認為碧桂園毛利率的下降在“短期內(nèi)都不會逆轉(zhuǎn)”。

　　碧桂園毛利率大幅下降的另一個有力的證明是，據(jù)碧桂園自身的統(tǒng)計，物業(yè)確認收入的平均銷售價格由2008年上半年的每平方米人民幣8012元下降至2009年同期的每平方米人民幣4973元，下降37.9%。

　　符蓓認為，碧桂園銷售均價的大幅下降可能有兩個原因，一是去年銷售的項目多為別墅，另一個是房地產(chǎn)企業(yè)的銷售結余都有一個滯后性，去年上半年的銷售金額里面很多是07年的銷售資金，而今年上半年的結算里面一部分反映的是去年年底的銷售情況。

　　“但均價下降的幅度也的確太大了些。”符蓓最后補充。

　　困境

　　碧桂園在中報里表示，期內(nèi)碧桂園只增加了湖北荊門一個新開盤項目，使得廣東省外的已開盤項目總數(shù)增加至22個。

　　而碧桂園的新增土地儲備卻全部集中在廣東省內(nèi)，似乎碧桂園對廣東省的預期大大高于省外。

　　事實上，按照碧桂園08年年報顯示，去年的銷售業(yè)績中，省外部分只占了其1/4，而今年，或許更低。

　　符蓓也表示，通過和碧桂園的人士接觸了解到，他們的發(fā)展重點短期內(nèi)還是在廣東省內(nèi)。

　　顯然，碧桂園在廣東省內(nèi)的品牌影響力及發(fā)展模式都得到了市場及消費者的認可，因此，碧桂園在廣東省內(nèi)的銷售一直不錯，但這種模式在省外是否同樣適應，目前看起來還有待考證。而可以確定的是，盡管碧桂園在省外也儲存了大量的土地，但其開發(fā)程度和投資回報還是遜于廣東省內(nèi)的土地。

　　某業(yè)內(nèi)人士在接受觀點新媒體采訪時表示，目前碧桂園在省外的一些項目已經(jīng)略有起色，但他同時也坦言，有傳言稱碧桂園在省外有個別退地的情況發(fā)生，但具體情況還不得而知。