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　　在北京、深圳、上海、杭州、寧波、蘇州、重慶、廈門(mén)、福州和成都等有存量數(shù)據(jù)的城市中，存貨消化壓力普遍減輕，上海、杭州存貨壓力最小。

　　報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：

　　深圳成交量環(huán)比下滑，房?jī)r(jià)環(huán)比微升，珠三角地區(qū)福州表現(xiàn)搶眼。

　　長(zhǎng)三角地區(qū)城市成交量分化，上海、蘇州市場(chǎng)良好表現(xiàn)持續(xù)。

　　環(huán)渤海地區(qū)各城市成交量均保持高位，青島、天津市場(chǎng)表現(xiàn)較好。

　　中西部地區(qū)城市成交量普遍下降，重慶成交量持續(xù)上升。

　　在北京、深圳、上海、杭州、寧波、蘇州、重慶、廈門(mén)、福州和成都等有存量數(shù)據(jù)的城市中，存貨消化壓力普遍減輕，上海、杭州存貨壓力最小。

　　投資建議：繼續(xù)推薦右側(cè)首選股票池中的股票，本周建議重點(diǎn)關(guān)注萬(wàn)科、中華企業(yè)、華僑城、中國(guó)國(guó)貿(mào)、華發(fā)股份、招商地產(chǎn)、深長(zhǎng)城。（具體理由參見(jiàn)投資建議內(nèi)容）。

　　報(bào)告摘要：

　　通過(guò)密切跟蹤全國(guó)四大區(qū)域——珠三角、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、中西部中心城市的周成交量數(shù)據(jù)，我們?cè)噲D給投資者呈現(xiàn)及時(shí)、準(zhǔn)確、直觀的房地產(chǎn)交易數(shù)據(jù)，從而為投資者的決策提供有益的參考。

　　本次周報(bào)數(shù)據(jù)是2009年第27周的數(shù)據(jù)，時(shí)間從2009年6月29日到7月5日。

　　深圳成交量環(huán)比下滑，房?jī)r(jià)環(huán)比微升，珠三角地區(qū)福州表現(xiàn)搶眼；長(zhǎng)三角地區(qū)城市成交量分化，上海、蘇州市場(chǎng)良好表現(xiàn)持續(xù)；環(huán)渤海地區(qū)各城市成交量均保持高位，青島、天津市場(chǎng)表現(xiàn)較好；中西部地區(qū)城市成交量普遍下降，重慶成交量持續(xù)上升。

　　深圳成交量環(huán)比下滑，房?jī)r(jià)環(huán)比微升，珠三角地區(qū)福州表現(xiàn)搶眼。深圳本周商品房成交13.37萬(wàn)平方米，成交金額為18.5億元，比上周分別下降了14.9%和13.9%，成交均價(jià)為13824元/平米，與上周相比上升了1.2%。深圳去年11、12月份是2008年成交的高峰，期間的平均周成交面積和金額分別為14.6萬(wàn)平方米和16.9億元，成交放量的2007年上半年平均周成交面積和金額分別為14.9萬(wàn)平方米和17.4億元（07年1月周成交量最高峰時(shí)為19.9萬(wàn)平米），本周的成交面積低于今年以來(lái)平均值（2009年以來(lái)周均成交15萬(wàn)平米）。廈門(mén)、東莞均環(huán)比下降，成交量分別下降了4.2%、22%；福州成交16.6萬(wàn)平米，環(huán)比大幅上升了46.8%。這些城市均超過(guò)了去年高點(diǎn)11、12月時(shí)的周成交量。

　　長(zhǎng)三角地區(qū)城市成交量分化，上海、蘇州市場(chǎng)良好表現(xiàn)持續(xù)。上海本周共成交78.3萬(wàn)平米，環(huán)比上升了18.1%，超過(guò)成交量08年高峰時(shí)水平（60.3萬(wàn)平方米），接近07年峰值（07年成交高峰時(shí)期為5月至10月，峰值平均在每周80多萬(wàn)平米）；蘇州成交23.2萬(wàn)平米，環(huán)比上升了14.2%；合肥成交額也上升了2.7%；杭州本周成交32.1萬(wàn)平米，與上周基本持平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了07年的平均水平（22.1萬(wàn)平米）。寧波成交13.6萬(wàn)平米，環(huán)比下降了44.8%；無(wú)錫成交12.5萬(wàn)平米，環(huán)比下降了11.8%。南京成交19.9萬(wàn)平米，環(huán)比下降了5.8%。長(zhǎng)三角地區(qū)整體維持較高的成交量。

　　環(huán)渤海地區(qū)各城市成交量均保持高位，青島、天津市場(chǎng)表現(xiàn)較好。北京期房簽約47.0萬(wàn)平方米，與上周相比下降了20.4%，期房加現(xiàn)房簽約量68.3萬(wàn)平米，環(huán)比下降16.9%，仍超過(guò)08年峰值60萬(wàn)平米的水平（僅有一周達(dá)到），并接近07年10月間的峰值水平75萬(wàn)平米。天津商品房成交31.8萬(wàn)平方米，與上周相比上升了2.7%，遠(yuǎn)超08年峰值水平（18萬(wàn)平方米），與07年9月間的峰值40萬(wàn)平米的水平也比較接近。青島成交21.1萬(wàn)平米，環(huán)比大幅上升了36.4%，遠(yuǎn)超過(guò)07年的平均成交量（14.8萬(wàn)平米）。

　　中西部地區(qū)城市成交量普遍下降，重慶成交量持續(xù)上升。重慶成交量本周商品房成交51.2萬(wàn)平米，環(huán)比上升了18.0%，重慶今年以來(lái)周均成交達(dá)44.4萬(wàn)平米，與去年的周均成交量22.5萬(wàn)平米相比增加了近1倍；昆明成交11.9萬(wàn)平米，環(huán)比上升了10.8%；成都本周商品房成交12.0萬(wàn)平米，環(huán)比大幅下降了21.2%；長(zhǎng)沙成交39.4萬(wàn)平米，環(huán)比下降了13.9%；武漢本周成交28.9萬(wàn)平米，環(huán)比下降了1.5%，但仍接近07年高峰時(shí)的水平（6、7月間周均最高成交量35.3萬(wàn)平米）。

　　在存量方面，本周新增成都數(shù)據(jù)，目前我們有上海、北京、深圳、重慶、杭州、蘇州、寧波、廈門(mén)、福州和成都等10個(gè)城市的數(shù)據(jù)（表1）。

　　北京：目前的可售房源存貨壓力一般，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是30.1周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是33.4周。

　　深圳：目前的可售房源存貨壓力一般，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是27.0周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是23.8周。

　　上海：目前的可售房源存貨壓力較輕，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是8.5周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是8.7周。

　　重慶：目前的可售房源存貨壓力一般，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是27.7周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是24.0周。

　　杭州：可售房源存貨壓力已經(jīng)大幅下降，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是6.3周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是7.4周。

　　寧波：今年以來(lái)的可售房源存貨壓力繼續(xù)減輕，動(dòng)態(tài)12周的存貨消化時(shí)間也已經(jīng)降至1年以?xún)?nèi)。按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是33.1周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是38.2周。

　　廈門(mén)：目前的可售房源存貨壓力一般，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是22.8周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是21.2周。

　　福州：目前的可售房源存貨壓力一般，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是19.9周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是21.8周。

　　蘇州：目前的可售房源存貨壓力較輕，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是18.8周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是18.4周。

　　成都：本周新增，目前的可售房源存貨壓力較重，按照動(dòng)態(tài)前4周銷(xiāo)售速度計(jì)算，至2009年第27周，消化一手房所需時(shí)間是91.3周；按照動(dòng)態(tài)前12周銷(xiāo)售速度計(jì)算，消化一手房所需時(shí)間是63.3周。

　　投資建議：

　　維持行業(yè)“領(lǐng)先大市－A”的投資評(píng)級(jí)。

　　投資建議：繼續(xù)推薦右側(cè)首選股票池中的股票，本周建議重點(diǎn)關(guān)注萬(wàn)科、中華企業(yè)、華僑城、中國(guó)國(guó)貿(mào)、華發(fā)股份、招商地產(chǎn)和深長(zhǎng)城。

　　推薦理由：普通商品房開(kāi)發(fā)的資本金比例調(diào)降為20%，萬(wàn)科作為土地儲(chǔ)備適中、高周轉(zhuǎn)的公司成為我們的首選；中國(guó)國(guó)貿(mào)，估值優(yōu)勢(shì)明顯，RNAV15元/股，目標(biāo)價(jià)15元/股，商業(yè)物業(yè)投資性需求跡象出來(lái)了（參見(jiàn)6月15日發(fā)出的調(diào)研報(bào)告“中國(guó)國(guó)貿(mào)：市場(chǎng)伏轉(zhuǎn)機(jī)，公司投資價(jià)值呈現(xiàn)”）；華僑城A整體上市方案公布并已經(jīng)復(fù)牌，公司高端物業(yè)銷(xiāo)售很好?？春萌A發(fā)股份、招商地產(chǎn)和深長(zhǎng)城的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，而且中期業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性較高。