更多的人開始在思考，也許我們對今天的形勢顯得過于樂觀。但在“狂熱時代”，要想勸狂熱的人們保持理性也幾乎是一種徒勞。

　　是的，我們有4萬億，有天量的信貸投放，有放量的樓市，還有重上2800點(diǎn)的股市。最明顯的表現(xiàn)是各大小開發(fā)商們的銷售數(shù)字，從3月以來就一直保持著驚人的增長?，F(xiàn)在，大伙兒已經(jīng)開始在商量怎么調(diào)整年度銷售目標(biāo)了。

　　在一年前，同樣的這伙人做了同樣的事情——但去年是調(diào)低，而今年是調(diào)高。我們的樓市早已經(jīng)在一夜之間逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在再談年初的“小陽春”與“日光盤”已毫無必要也沒有意義，5、6月的時候，樓市已如氣候一般，開始進(jìn)入炎熱的夏天。房價已經(jīng)從試探性提價發(fā)展到了事實(shí)上的漲價。與之相伴的是“地王”重新登場，開發(fā)商們不約而同地沖向全國各大中小城市：一線京滬穗深接連拍出樓面價過萬的地王，二線重慶、杭州、合肥、沈陽、廈門等城市也全被“分割包圍”。

　　事實(shí)上，一向以來房地產(chǎn)業(yè)都被有意無意地安放在“國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)”的神位上被供奉，被賦予了作為引導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的火車頭的重任。危機(jī)最嚴(yán)重的時候，大量的政策往房地產(chǎn)方向傾斜，自去年年底，國有銀行的錢開始“水銀瀉地”般往房地產(chǎn)行業(yè)投放。事實(shí)上，這半年以來，振興計劃里面的“十大”產(chǎn)業(yè)究竟振興到了何種程度，我們都還不得而知，恰恰相反的是，落選十大振興規(guī)劃的房地產(chǎn)卻似乎實(shí)實(shí)在在地被“振興”了。

　　前些時候，在深圳的一場投資策略會上，安信證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在“地產(chǎn)復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)回暖”演講中，提到了一個有趣的事：明朝皇帝的妃子太多，心有余而力不足，導(dǎo)致妃子們經(jīng)常爭風(fēng)吃醋，為了解決“麻煩”，皇帝決定吃“春藥”。

　　根據(jù)高善文的理論，“吃春藥”在這一過程中，相當(dāng)于通過巨大的貨幣信貸刺激把房地產(chǎn)市場刺激起來，通過房地產(chǎn)市場的繁榮，在短期之內(nèi)解決供需失衡，解決中國的“麻煩”。

　　中國經(jīng)濟(jì)的“麻煩”無外乎內(nèi)需與外需。外需短期內(nèi)已經(jīng)不用指望了，那些數(shù)據(jù)大家都看得見。所以，作為“紅杏”的妃子們也就無須爬墻出去或者被拉出墻去，因為出去也沒有用，外國的皇帝也不好過，他們自己的“妃子”也是問題多多。

　　而刺激內(nèi)需，卻一向是個法寶。這一次我們又重新?lián)炱鹆诉@個寶貝——但關(guān)鍵的問題是如何刺激。

　　簡單點(diǎn)說，就是要有效地拓寬投資渠道，把國內(nèi)的民間資本與銀行儲蓄拉出來，在國家資本與民間資本雙重力量“打擊”下，迅速解決麻煩，恢復(fù)正常軌道。而且這要快速見效，要下猛藥，因為我們似乎都等不起——國內(nèi)需要穩(wěn)定，我們的目標(biāo)是“穩(wěn)定壓倒一切”，保持穩(wěn)定的根本就是發(fā)展。開玩笑的說，我們現(xiàn)在面子丟不起了，我們有“保8”的目標(biāo)，這個已經(jīng)信誓旦旦地向全世界喊了半年話，最后要實(shí)現(xiàn)不了那就是一個好大的“國際玩笑”。

　　慢一點(diǎn)的辦法不是沒有，而且很穩(wěn)妥：皇帝努力開展體育運(yùn)動，把身體鍛煉好，固本培源，層層推進(jìn)。這相當(dāng)于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的技術(shù)進(jìn)步，推進(jìn)民間投資意愿的不斷回升。

　　但很顯然，現(xiàn)在我們的“皇帝”選擇的是“春藥”。央行開動了機(jī)器，4萬億的中央投資不斷下去，還有上半年平均每月萬億的新增信貸投放，直接的結(jié)果就是“股市活蹦亂跳，樓市也活蹦亂跳”。雖然短期之內(nèi)解決了供需失衡，但是以后呢？

　　央行的票子不可能一直印下去，釋放了大量的市場流動性后，央行必須及時對流動性進(jìn)行管理，避免出現(xiàn)通貨膨脹的局面。事實(shí)上，中央投資以及流動性的釋放的根本目的不應(yīng)在于直接刺激市場，而在于如何拓寬投資渠道，以國家資本帶動民間資本，激活國內(nèi)的民間投資、私人股本，從而實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的振興。

　　但一個擔(dān)憂是，目前我們并沒有看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)見底的跡象：CPI與PPI仍然保持著“雙降”的記錄；去年危機(jī)中失業(yè)的人們，仍然在炎夏的太陽下?lián)]汗如雨地尋找工作。

　　也許最終我們看到的是，股市與樓市張開了血盆大口，將那些本應(yīng)投放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的票子笑納，最后連個泡沫也不見。