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　　由此，合景泰富的毛利由2007年約20.6億元，下降59.8%至2008年8.3億元。但集團(tuán)08年的毛利率仍維持在52.6%，與07年基本持平。

　　從激進(jìn)到保守

　　透過年報(bào)及昨日合景泰富高層在媒體見面會(huì)上的發(fā)言，可以看出合景泰富近年來的發(fā)展策略相當(dāng)謹(jǐn)慎，甚至可以用近乎保守來形容。

　　孔健岷在活動(dòng)上宣布，合景泰富在09年的銷售目標(biāo)為50億元，共計(jì)有16個(gè)在建項(xiàng)目，其中作為大本營，廣州將貢獻(xiàn)56%約28億元的銷售額，蘇州、成都和北京，則依次貢獻(xiàn)17%、23%以及4%的銷售額。

　　孔健岷表示，從06年確定全國擴(kuò)張的計(jì)劃后，公司已經(jīng)成功進(jìn)入了華北、華中和西南區(qū)域，但廣州還是作為重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)?？捉♂罕硎具@是因?yàn)楹暇疤└粚?duì)廣州市場最為熟悉，什么地段做什么產(chǎn)品最清楚?？捉♂赫J(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)平衡來看，這是很有必要的。

　　事實(shí)上，孔健岷還表示，50億這個(gè)數(shù)字是對(duì)外表示的，公司內(nèi)部規(guī)定的任務(wù)不止這個(gè)數(shù)，但要吸取08年的教訓(xùn)，不要對(duì)外公布得太高，以免年底不能完成，距離相差太大。

　　此外，孔健岷還表示，合景泰富的負(fù)債率2008年是50.3%，而在未來的幾年內(nèi)會(huì)將資產(chǎn)負(fù)債率控制在70-75%以下。合景泰富首席財(cái)務(wù)官徐錦添補(bǔ)充表示，75%的負(fù)債率為動(dòng)態(tài)上限，而非目標(biāo)。也就是說，合景泰富將把負(fù)債控制在75%以內(nèi)，這是集團(tuán)負(fù)債的底線。

　　其實(shí)合景泰富自身來說，其負(fù)債率在07年上市之時(shí)也曾一度高達(dá)193.7%，在當(dāng)時(shí)幾乎已是房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率的一個(gè)最高記錄了。回顧合景泰富的歷史，不難發(fā)現(xiàn)合景泰富在07年出現(xiàn)高負(fù)債率和其在05、06年的高速擴(kuò)張不無關(guān)系。

　　2003年，合景地產(chǎn)更名為合景泰富，即便此時(shí)，走上軌道的合景泰富在廣州開發(fā)的樓盤依然屈指可數(shù)。

　　2006年，合景泰富上演了廣州地產(chǎn)的黑馬神話。開發(fā)的項(xiàng)目就多達(dá)12個(gè)。其中“譽(yù)峰”一盤創(chuàng)下廣州在售樓盤的最高價(jià)。

　　公司主席助理，投資者關(guān)系總監(jiān)周勵(lì)對(duì)此解釋，合景泰富在06年的爆發(fā)并不代表土地都是06年獲得的，而是在之前已經(jīng)取得了不少土地。

　　即使如此，06年12個(gè)項(xiàng)目同時(shí)動(dòng)工，需要的建筑成本支出就可想而知，而僅憑合景泰富之前的銷售盈利，很難相信可以支撐在06年的爆發(fā)性發(fā)展。

　　而在上市之后，曾經(jīng)以黑馬之姿殺出業(yè)界的合景泰富突然變得謹(jǐn)慎起來，據(jù)08年年報(bào)透露，合景泰富自上市之后的近兩年時(shí)間內(nèi)，在股票和債券市場都沒有進(jìn)行過任何融資行動(dòng)，公司無任何高息債或可轉(zhuǎn)換債，僅有銀行貸款約60億元。