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　　從去年9月起，也就是是危機(jī)進(jìn)入高潮之后，中國(guó)就開始拋售美國(guó)資產(chǎn)。

　　簡(jiǎn)單看了一下美國(guó)財(cái)政部剛剛公布的TIC數(shù)據(jù)，我看到的不是國(guó)內(nèi)新聞大肆報(bào)道的中國(guó)是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，而是中國(guó)正在減持美元資產(chǎn)。

　　從去年9月起，也就是是危機(jī)進(jìn)入高潮之后，中國(guó)就開始拋售美國(guó)資產(chǎn)。從去年8月底到12月底的4個(gè)月時(shí)間里，根據(jù)國(guó)家外管局的數(shù)據(jù)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增加了大約600億美元。給定今年一月份中國(guó)仍然有巨額的外貿(mào)順差，從去年8月底至今年一月底，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的增加應(yīng)該不會(huì)小于600億美元。但在這5個(gè)月的時(shí)間里，中國(guó)沒有凈買入一分錢的美國(guó)資產(chǎn)，相反而是減持了超過120億美元的美國(guó)資產(chǎn)。這中間主要是減持了超過220億美元的兩房債，然后買進(jìn)了大約100億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，公司債和股票。（注：中國(guó)還有可能買入了一些短期國(guó)債，但我一下沒找到相關(guān)的數(shù)據(jù)。似乎也沒有辦法直接從存量數(shù)據(jù)倒推，因?yàn)閭膬r(jià)格可能發(fā)生了變化，原因可參見“小算數(shù)”）。總而言之，基本的信息是，中國(guó)在外匯儲(chǔ)備凈增加的同時(shí)，在凈減持美國(guó)資產(chǎn)。

　　另外，我很懷疑自己在小算數(shù)一文中的猜測(cè)是真的――我當(dāng)時(shí)的懷疑是，由于美國(guó)國(guó)債價(jià)格暴漲（換句話說，回報(bào)率暴跌），中國(guó)所持有的美元國(guó)債很可能因此狠狠的賺了一筆。根據(jù)TIC數(shù)據(jù)，中國(guó)所持的美國(guó)國(guó)債從8月底的5730億美元，一下增加到9月底6180億美元，增加了450億，在十月里又增加了660億美元。但從交易數(shù)據(jù)上看，根本中國(guó)沒有買進(jìn)這么多美國(guó)國(guó)債的跡象。從歷史數(shù)據(jù)上看，中國(guó)也從來沒有一個(gè)月買進(jìn)這么多美國(guó)債券的記錄。從中國(guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)上看，這兩個(gè)月中國(guó)的外匯儲(chǔ)備幾乎沒有增加?？偠灾袊?guó)持有美國(guó)國(guó)債的增加，不太可能是因?yàn)橹袊?guó)新買入很多美國(guó)國(guó)債，更可能是因?yàn)閲?guó)債的價(jià)格漲了導(dǎo)致的帳面數(shù)額的增加－也就是中國(guó)在帳面上賺了。只是賺得似乎比我估算得要多得多，我當(dāng)時(shí)估算的是200－300億美元，看起來實(shí)際賺得似乎要是這個(gè)的好幾倍。