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　　也許這種思維的跨越本身意味著中國房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。由最初的房地產(chǎn)市場的建議者到上市公司價值的評判者，王德勇的角色與思維的雙重轉(zhuǎn)換開始呈現(xiàn)出中國房地產(chǎn)行業(yè)王牌分析師的悖論。

　　在此期間，王德勇三篇分析報告形成了他思維的跨越。

　　第一篇的題目是《一邊是海水，一邊是火焰》，那個時候，王德勇不知道房地產(chǎn)行業(yè)到底如何，他一方面認為中國房地產(chǎn)行業(yè)確有泡沫，但另一方面王德勇看到了中國房地產(chǎn)似乎長期處在巨大的供需缺口當中。這種供不應求的局面與市場本身的泡沫判斷形成了難以理解的悖論。

　　從某種程度上而言，第二篇是《心有多高，舞臺就有多大》。此時的王德勇似乎認為中國房地產(chǎn)的需求支撐起了一個強大的市場，這種市場甚至有不可悖逆性。而房地產(chǎn)與資本市場的對接，給予了房地產(chǎn)上市公司滿足這個巨大需求的空間。也即是在資本市場的推動之下，中國的房地產(chǎn)行業(yè)在城市化過程中所積累起來的需求從表面意義上而言可以通過房地產(chǎn)公司的發(fā)展得到滿足。

　　而在第三篇《偉大的成長》當中，王德勇第一次如此激情的告知大家，中國的城市化將制造世界上最大的房地產(chǎn)公司。王德勇與他中信證券的團隊幾乎在整個2007年都是如此的看好房地產(chǎn)公司。

　　即便是在王德勇對中國房地產(chǎn)最為看好的時候，我們都在懷疑王德勇是否那般真實的相信中國房地產(chǎn)及中國房地產(chǎn)上市公司會有他后來描述的那種光明前景。但很顯然，如若從數(shù)字和邏輯上來講，王德勇曾經(jīng)描述的所有事實都是成立的，但更為重要的是中國的土地供應機制：政府主導的土地供應機制使得中國的土地供應與城市化之間存在供需矛盾。

　　也許王德勇只是給中國房地產(chǎn)市場熾熱的火焰給迷惑了。或者說是清醒的王德勇本身作為分析師寧愿相信這種熾熱是真實存在的。當然，還有一種可能，作為證券公司的分析師，王德勇希望能給自己的公司帶來足夠的利益，他希望更多已上市和未上市的房地產(chǎn)公司能夠加入到這個真實的資本游戲當中來。

　　王德勇在中信證券期間深入地了解過中國的房地產(chǎn)上市公司，他真的如此堅信中國的房地產(chǎn)上市公司會有那種足以支撐企業(yè)發(fā)展的韌勁嗎？

　　洗牌的悖論

　　產(chǎn)業(yè)集中化被認為是中國房地產(chǎn)行業(yè)未來可能出現(xiàn)的現(xiàn)實。簡單的說法是土地資源開始在中國房地產(chǎn)市場上集中，向大公司集中，更多的企業(yè)將失去生存的機會。

　　王德勇在一段時間內(nèi)是這種產(chǎn)業(yè)集中化的贊同者，王德勇認為產(chǎn)業(yè)集中化給予了更多房地產(chǎn)龍頭公司一個光明的未來，中國將出現(xiàn)越來越多的規(guī)模巨大的房地產(chǎn)上市公司。這是王德勇對于中國產(chǎn)生世界級的房地產(chǎn)公司充滿自信的原因。

　　事實上，自2003年以來，中國房地產(chǎn)企業(yè)在規(guī)?；牡缆飞弦蝗ゲ环?。這種規(guī)?；纬闪酥袊康禺a(chǎn)行業(yè)特有的奇異現(xiàn)象——大規(guī)模的跨區(qū)域發(fā)展。事實上作為區(qū)域性極強的房地產(chǎn)行業(yè)的跨區(qū)域發(fā)展本身對企業(yè)管理要求極高，但是在中國，在管理等方面還未完善的情形之下，中國的房地產(chǎn)企業(yè)因為區(qū)域競爭的因素開始選擇了大規(guī)模的跨區(qū)域發(fā)展，而土地招拍掛為這種跨區(qū)域發(fā)展提供了可行性。

　　大房地產(chǎn)公司開始實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展策略，這類大型房地產(chǎn)公司始自行業(yè)競爭相對充分的廣東，以萬科、富力、合生創(chuàng)展為代表的先行者發(fā)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略能夠迅速實現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；砷L。隨后的順馳將這種跨區(qū)域發(fā)展的策略演繹到了極致。