在許多人看來(lái)，謝國(guó)忠似乎在刻意保持自己作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)者形象，但這種形象顯然與他在社會(huì)當(dāng)中的角色相差甚遠(yuǎn)，乃至許多人認(rèn)為謝國(guó)忠不過(guò)是以獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)者的形象進(jìn)行自我包裝。

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                     熊市中的房地產(chǎn)--觀察者記事

　　上證指數(shù)在1700點(diǎn)上下掙扎的時(shí)候，半年前那些批評(píng)謝國(guó)忠的聲音已經(jīng)不再，關(guān)于市場(chǎng)是否救市的爭(zhēng)論似乎也已經(jīng)不再，而普通投資者對(duì)今天的中國(guó)股市已全然沒(méi)有信心。也許從某種意義上來(lái)說(shuō)，投機(jī)者的撤場(chǎng)恰恰為謝國(guó)忠所預(yù)見(jiàn)。

　　開始批評(píng)國(guó)內(nèi)股市的謝國(guó)忠已經(jīng)離開摩根士丹利很久了。

　　學(xué)者的榮譽(yù)與爭(zhēng)議

　　2006年末到2007年初，離開摩根士丹利不久的謝國(guó)忠在廣州白云山讀書，此時(shí)距離他說(shuō)中國(guó)房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去了兩年半，而謝本人則因?yàn)?ldquo;郵件門”在金融界乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起廣泛爭(zhēng)議。離開摩根士丹利之后，謝國(guó)忠選擇了在白云山上讀書靜養(yǎng)，據(jù)說(shuō)，他閱讀的不是經(jīng)濟(jì)學(xué)，而是歷史。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家 謝國(guó)忠
麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，1990年起任職世界銀行；1997年加入摩根士丹利，任董事總經(jīng)理及亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)首席分析師，2007年離開。

　　謝國(guó)忠出生于上世紀(jì)60年代，畢業(yè)于麻省理工，并獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，此前謝國(guó)忠的學(xué)士學(xué)位與碩士學(xué)位均為主修工程學(xué)。1990年，謝國(guó)忠在麻省理工博士畢業(yè)之后進(jìn)入世界銀行，擔(dān)任經(jīng)濟(jì)分析員；1995年進(jìn)入投行，加入麥格理，擔(dān)任財(cái)務(wù)部聯(lián)系董事；1997年，謝國(guó)忠加入摩根士丹利，并成功預(yù)測(cè)亞洲金融風(fēng)暴，成為亞洲地區(qū)最為知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)者之一，甚至一度被認(rèn)為是亞洲地區(qū)最為權(quán)威的王牌分析師。他不僅成功預(yù)測(cè)到了亞洲金融風(fēng)暴，甚至對(duì)亞洲金融風(fēng)暴期間的各國(guó)經(jīng)濟(jì)做出了準(zhǔn)確判斷，其中包括香港房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的通縮。但對(duì)危機(jī)肆無(wú)忌憚的預(yù)測(cè)與一些過(guò)于大膽的解決方案讓謝國(guó)忠引來(lái)諸多爭(zhēng)議。

　　在所有關(guān)于謝國(guó)忠的爭(zhēng)議當(dāng)中，謝本人的性格似乎是最大的焦點(diǎn)。謝國(guó)忠的外形書生氣質(zhì)很濃，在所從事的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究當(dāng)中，他似乎喜歡做預(yù)測(cè)，發(fā)言肆無(wú)忌憚。謝國(guó)忠的文章視野廣闊、視角獨(dú)特，對(duì)想象的概括和總結(jié)能力極強(qiáng)，且數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、邏輯清晰，往往在一系列的嚴(yán)密的邏輯之后推出他自己的預(yù)言。但謝的語(yǔ)言表達(dá)似乎木訥，在眾多接觸過(guò)謝國(guó)忠的人士眼中，他顯然是個(gè)言語(yǔ)表達(dá)無(wú)法跟上大腦運(yùn)轉(zhuǎn)的人，這使得謝國(guó)忠本身呈現(xiàn)出一個(gè)很純粹的書齋型學(xué)者的形象。盡管謝國(guó)忠的職業(yè)生涯多在商業(yè)銀行及投資銀行任職，但他仿佛保持著一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的獨(dú)立身份。“郵件門”事件之后，他對(duì)新加坡經(jīng)濟(jì)的激烈批評(píng)使得這一形象更加豐滿起來(lái)，甚至成為那些喜歡經(jīng)濟(jì)學(xué)的中國(guó)大眾心中的偶像。

　　但謝國(guó)忠的商業(yè)身份亦是其飽受批評(píng)的重要因素，在許多人看來(lái)，謝國(guó)忠似乎在刻意保持自己作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)者形象，但這種形象顯然與他在社會(huì)當(dāng)中的角色相差甚遠(yuǎn)，乃至許多人認(rèn)為謝國(guó)忠不過(guò)是以獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)者的形象進(jìn)行自我包裝。尤其在中國(guó)，關(guān)于謝國(guó)忠的爭(zhēng)議往往超越經(jīng)濟(jì)研究本身的范疇。2008年，謝國(guó)忠建議政府不救市，并預(yù)測(cè)上證指數(shù)將跌落到1700點(diǎn)。這引起了許多中國(guó)民間經(jīng)濟(jì)愛(ài)好者與學(xué)者的不滿，他們批評(píng)謝國(guó)忠是洋買辦、是美國(guó)護(hù)照。但四年前，當(dāng)謝國(guó)忠批評(píng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫的時(shí)候，他曾被認(rèn)為是“英雄”，是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)批評(píng)最為有力的學(xué)者。

　　但事實(shí)上，在諸多接近謝國(guó)忠的人士眼中，謝國(guó)忠固然有其利用身份維護(hù)自身利益的一面，但從更多層面上而言，其本人是書生氣極濃、對(duì)危機(jī)極為敏感的人。對(duì)危機(jī)的敏感，使得謝國(guó)忠讓人感覺(jué)有些偏執(zhí)，當(dāng)他偏執(zhí)地將邏輯推向極致的時(shí)候，所下的判斷幾乎是不容質(zhì)疑的。潘石屹就曾說(shuō)他并不喜歡謝國(guó)忠像上帝一樣的表達(dá)方式，但正是這種偏執(zhí)讓謝國(guó)忠敢于以經(jīng)濟(jì)學(xué)者的身份預(yù)言，也正是種種的預(yù)言成就了謝國(guó)忠。

　　在大多數(shù)時(shí)候，類似于謝國(guó)忠這樣的學(xué)者，對(duì)于危機(jī)敏感的直覺(jué)往往讓他們能夠假設(shè)一個(gè)危機(jī)的可能發(fā)生而后去尋找危機(jī)發(fā)生的基礎(chǔ)，并建立邏輯。謝國(guó)忠用這種邏輯進(jìn)行表述的學(xué)術(shù)功底與文字功底堪稱一流。即便是曾經(jīng)在其宣稱房地產(chǎn)存在泡沫的時(shí)候，不贊同其觀點(diǎn)的前中房集團(tuán)董事長(zhǎng)孟曉蘇亦認(rèn)為謝國(guó)忠的經(jīng)濟(jì)分析文章很好，邏輯很清晰。而邏輯往往將原本的直覺(jué)推向了不容置疑的境地。

　　事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)作為研究人類經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的學(xué)說(shuō)，所涵蓋的領(lǐng)域過(guò)于復(fù)雜，在這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象當(dāng)中要推測(cè)出一個(gè)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象無(wú)異于在下賭注，因而謝國(guó)忠成功地預(yù)測(cè)了亞洲金融風(fēng)暴，但同時(shí)又失敗地預(yù)測(cè)了中國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破裂時(shí)間。當(dāng)然，對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)者而言，這再正常不過(guò)了。而在經(jīng)濟(jì)學(xué)成為顯學(xué)的今天，大多數(shù)中國(guó)人似乎無(wú)法用一個(gè)客觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯去思考問(wèn)題，包括那些一直關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并有一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的民眾，甚至包括許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者和謝國(guó)忠本人。在關(guān)于經(jīng)濟(jì)的判斷與預(yù)測(cè)當(dāng)中，情感乃至自身對(duì)現(xiàn)象的觀察，甚至是強(qiáng)烈的直覺(jué)都影響著種種邏輯的建立。

　　消逝的光環(huán)

　　謝國(guó)忠預(yù)測(cè)97年香港房地產(chǎn)價(jià)格將大跌的說(shuō)法后來(lái)成為研究97年香港房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要邏輯基礎(chǔ)。

　　1997年香港回歸前兩個(gè)月，剛加入摩根士丹利的謝國(guó)忠預(yù)測(cè)香港回歸后香港房地產(chǎn)將暴跌50%，這在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是無(wú)稽之談。謝國(guó)忠認(rèn)為，從當(dāng)時(shí)香港的供應(yīng)量層面來(lái)看，香港通過(guò)控制房地產(chǎn)的供應(yīng)量來(lái)提高價(jià)格，人為地吹起了一個(gè)資本泡沫。謝國(guó)忠的判斷似乎在向人們描述香港房地產(chǎn)本身的發(fā)展模式，即政府通過(guò)控制土地供應(yīng)從而控制房地產(chǎn)的供應(yīng)量，這種供應(yīng)的模式使得政府本身成為參與市場(chǎng)的主體，因而政府有可能運(yùn)用各種方式制造虛假的繁榮。

　　似乎是巧合，在中國(guó)內(nèi)地宣布土地“招拍掛”的2004年，謝國(guó)忠預(yù)測(cè)中國(guó)房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫并將破裂，其時(shí)中國(guó)內(nèi)地剛剛開始全面實(shí)行政府供應(yīng)土地的機(jī)制。如果謝國(guó)忠在那個(gè)時(shí)候能夠利用原來(lái)預(yù)測(cè)香港房地產(chǎn)泡沫的邏輯來(lái)預(yù)測(cè)中國(guó)房地產(chǎn)泡沫的時(shí)間的話，那么他肯定不會(huì)將中國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂的時(shí)間定得那么早。但謝國(guó)忠卻用“房?jī)r(jià)收入比”來(lái)看待當(dāng)時(shí)的中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。

　　謝國(guó)忠在預(yù)測(cè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫的時(shí)候忽略了一個(gè)重要的事實(shí)：中國(guó)的城市居民曾在上世紀(jì)90年代房地產(chǎn)市場(chǎng)化的進(jìn)程當(dāng)中享受了一次住房分配。這一次廉價(jià)的住房分配使得居民積累的財(cái)富完全有能力擁有第二套住房（商品房），或是為子女購(gòu)房。因而謝國(guó)忠作為中國(guó)的居民是在“購(gòu)買未來(lái)的房子”的判斷成為他預(yù)測(cè)的重要邏輯漏洞，從某種意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)的城市居民不只是在消費(fèi)未來(lái)的房子，也是在消費(fèi)過(guò)去原本用在福利分房上的剩余財(cái)富來(lái)消費(fèi)新的商品房。因而僅僅運(yùn)用房?jī)r(jià)收入比來(lái)判斷當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫破裂時(shí)間顯然是有失偏頗的。

　　站在今天的角度來(lái)理解中國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格的回落，如果說(shuō)是房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫的話，那么謝國(guó)忠當(dāng)初預(yù)測(cè)香港房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的邏輯是可行的。事實(shí)上在整個(gè)2007年，人們?cè)谛鷩逃谥袊?guó)資產(chǎn)價(jià)格重估的時(shí)候，資本已經(jīng)利用這種重估的借口瘋狂地抬高中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，其中土地市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為明顯，并導(dǎo)致中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在2007年出現(xiàn)的“面粉貴過(guò)面包”的局面，各級(jí)地方政府充分利用土地價(jià)值上漲的機(jī)會(huì)進(jìn)行土地供應(yīng)。因而，2008年，與其說(shuō)是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫破裂不如說(shuō)是土地市場(chǎng)的泡沫破裂。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)本身的泡沫因?yàn)橹圃鞓I(yè)等其他行業(yè)積累的財(cái)富在2006-2007年大量進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，幾乎各類資金及投資者都在房地產(chǎn)市場(chǎng)及股票市場(chǎng)瘋狂的投機(jī)。

　　但到了2008年，因?yàn)楹暧^調(diào)控及境外金融危機(jī)的雙重因素導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)的資金迅速撤離，中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格還原了本身的面目。

　　謝國(guó)忠意識(shí)到了這一點(diǎn)，在整個(gè)2008年，他都在說(shuō)中國(guó)的資產(chǎn)泡沫，其中包括股票市場(chǎng)的泡沫和那些已經(jīng)沒(méi)人理會(huì)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫。

　　但此時(shí)謝國(guó)忠來(lái)預(yù)測(cè)房地產(chǎn)為時(shí)已晚：一是因?yàn)樵?004-2006年間關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的預(yù)言讓他將亞洲金融危機(jī)間所建立起來(lái)的光環(huán)完全輸?shù)?；二是因?yàn)橹x國(guó)忠本人的商業(yè)身份開始越來(lái)越多的被質(zhì)疑。

　　但無(wú)論如何，謝國(guó)忠還是判斷對(duì)了A股市場(chǎng)的1700點(diǎn)。從這一層意義上來(lái)說(shuō)，大多數(shù)時(shí)候，人們沒(méi)有看到謝國(guó)忠本身對(duì)資產(chǎn)泡沫的敏感與預(yù)知。