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　　現在，我們剛懂得，房價并不會只漲不跌。

　　為金融創(chuàng)新而監(jiān)管

　　我認為，政府必須采取這樣一種態(tài)度：它是創(chuàng)新——無論是科學創(chuàng)新還是金融創(chuàng)新——的資助者。政府在很多年以前就已認識到了這一點，在二戰(zhàn)剛結束時，政府就創(chuàng)建了國家科學基金會，并大力支持科學創(chuàng)新。我們必須采取相同的態(tài)度來對待金融創(chuàng)新。

　　但遺憾的是，對金融創(chuàng)新的測量和評估是困難的，因為金融創(chuàng)新承諾要實現的很多結果都在未來若干年以后才會出現。而且，人們有可能被某些使人信以為真的金融創(chuàng)新所誤導和欺騙。此外，政府也發(fā)現，金融創(chuàng)新很難監(jiān)管。而不幸的是，這種監(jiān)管是必不可少的。

　　我認為，美國政府實際上是全球金融監(jiān)管領域的領頭羊，盡管人們都在說這次金融危機始于美國。我認為，良好的金融監(jiān)管也曾發(fā)端于美國；美國證券交易委員會有很長的金融監(jiān)管歷史，而這種監(jiān)管本質上是支持金融創(chuàng)新的，但是，我們現在必須進一步加強監(jiān)管。而且我認為，我們所需要的新的監(jiān)管類型正如[美國前財政部長亨利??保爾森]所稱，是基于目標的監(jiān)管——我們必須更廣泛地思考我們的目標所在，以及我們如何鼓勵金融創(chuàng)新去實現我們的目標。我們必須從更少的官僚主義的角度去思考這些問題。

　　我不希望看到我們會扼殺金融創(chuàng)新，而這正是在當前經濟危機中可能誤入的歧途——我希望不要誤入歧途。歸根結底，我們一定不能忘記我們早已明白的道理：資本主義經濟是一種推崇企業(yè)家精神的經濟，而企業(yè)家精神并不屬政府官僚的職權管轄范圍。

　　企業(yè)必須具有一種創(chuàng)造性毀滅的精神。我們得讓人們去嘗試各種事物。一個企業(yè)家得干些什么事呢？他得去找許多不同的投資銀行或風險投資公司，介紹自己的創(chuàng)意。大多數人都難以辨識出重要的新創(chuàng)意，但有些人卻能慧眼識珠。這一過程是一種自由市場的流程，是經濟增長的一種真實而重要的源泉，因此，政府不能插手接管這一流程。我認為，我們應該牢牢記住這一點。我們正處在一次危機之中，但那些認為資本主義已走到窮途末路的主張并不正確。我并不認為類似這樣的事情會變成現實。

　　減少對各種模型的迷信

　　我認為，20世紀70年代是所謂“有效市場假說”的全盛時期。市場是有效的這種假說已經演變?yōu)橐环N既定事實。“有效的市場”意味著什么？它意味著市場會充分融合和反映所有公開提供的信息，而且以最佳方式來做到這一點。

　　我認為，隨之而來的問題是，市場的極大波動是無法用這些術語來加以詮釋的。股市瞬息萬變。通常，單獨一家公司的股價波動反映了有關這家公司的一些新聞消息。但是，很少有關于整個股市的此類新聞消息。因此，關于如何預測整個股市的變化，就顯得更加撲朔迷離。所以，我認為，推動股市的真正動力是心理因素，而且房地產市場也越來越符合這一判斷。

　　問題在于，市場總是心理與現實的綜合反映。因此，現在有許多企業(yè)家正在徘徊觀望。他們不想采取冒險措施去開展一項業(yè)務，因為難以辦到。他們無法獲得貸款，這就是目前的現實。但是，這種現實是一些更具有根本性的決策的產物，正是人們做出的這些決策將我們帶到了這種境地。

　　因此，你常常會發(fā)現，作為一個管理者，你自己也正在做出與此類似的各種決策。我是說，你別無選擇，對嗎？但是，一個人在做決策時，還是有一定的選擇范圍的。我認為，管理者去思考推動決策的真正原因是非常重要的。它可以幫助管理者了解如何制定有些反向的政策和投資策略。這就意味著你必須了解，阻礙你開展業(yè)務的因素不僅是這種現實環(huán)境，還有你自己的情感成分，這些情感來源于我們與生俱來的羊群群體本能和“別人關注什么我就關注什么”的天然習性。

　　我總感覺，管理者從某種意義上講得是博學之人。他們必須廣泛閱讀，并將各種事件放到歷史的大背景中來考慮。我認為，即便是在這種“有效市場”的時期，金融模型仍然獲得了巨大的發(fā)展，我想，我們對現有的金融模型過于信任。如果你在管理一家企業(yè)，你就必須成為一個與數量打交道的人。各種量化的詳細數據確實至關緊要。

　　因此，你將不得不去尋找各種模型。但我認為，將我們帶入這次危機的部分原因——我曾說過，最初是一種自高自大——也是一種對其他人的權威說法的盲目接受，這些權威說法有些是關于風險變量模型或計量經濟學模型，有些是關于我們與之進行交易的各種對手，我們傾向于認為，這些權威說法比生活本身更重要。因此，人們總是認為太多的事情都理所當然。