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　　如果拉賈拉特南（Raj Rajaratnam）沒有被捕，百年之後，媒體可能會這樣描述這位52歲、身材健碩、皮膚黝黑的華爾街大亨。

　　拉賈拉特南（後簡稱拉賈）是華爾街知名的對沖基金Galleon（帆船）集團(tuán)創(chuàng)始人，最杰出的對沖基金經(jīng)理之一。他生于斯里蘭卡，在英國接受工程專業(yè)教育後，作為留學(xué)生來到美國沃頓商學(xué)院深造，1983年以分析師身份進(jìn)入華爾街，1997年創(chuàng)辦了帆船公司。他擁有斯里蘭卡和美國雙重國籍，個人財富13億美元，在福布斯全球富豪榜位列第559位；美國富豪榜第236位。他曾對媒體表示，自己最大的希望就是幫助飽受戰(zhàn)火蹂躪30年的故鄉(xiāng)-斯里蘭卡重建文明生活。“我一直有個堅定的信仰：“成功來自相信‘沒什麼不可能’，以及個人對社會的強(qiáng)大責(zé)任感。我要盡我之能，改變世界”。

　　而現(xiàn)實是10月16日，拉賈手握著一張國際單程票，有人說是去英國，有人說是去瑞士，但是都不重要了。在得知一位前雇員充當(dāng)美國聯(lián)邦調(diào)查局污點(diǎn)證人，潛伏在自己身邊兩年多且攜帶著竊聽設(shè)備後，拉賈計劃從美國出逃，但執(zhí)法人員隨即收網(wǎng)，他在自己的公寓被捕。

　　作為斯里蘭卡最富有的國民，和該國最大的個人投資者，拉賈被捕的消息令當(dāng)日股市頓挫，如果這算是改變世界，拉賈的夙愿實現(xiàn)了。拉賈是泰米爾人，是印度的主要民族，斯里蘭卡少數(shù)族裔，印度泰米爾人多年鼓噪斯里蘭卡泰米爾人獨(dú)立，而拉賈是被美國列為恐怖組織的斯里蘭卡“猛虎”組織主要資助人。

　　作為美國歷史上對沖基金最大的內(nèi)幕交易案，美國警方首次使用了竊聽設(shè)備偵辦該案件，因此有媒體稱，美國開始把對付毒販的手段用在金融海盜的身上。而這些金融海盜借助內(nèi)幕消息翻云覆雨、點(diǎn)石成金，為對普通投資者，無異于一種搶劫。

　　美國證監(jiān)會官員Robert Khuzami戲謔地稱，“拉賈不是宇宙之王，他是名片盒之王。”他悉心培育企業(yè)高管和內(nèi)幕人士關(guān)系網(wǎng)，籍此獲取季報、并購等等內(nèi)幕。

　　拉賈案涉及很多知名企業(yè)高層，但恐怕卻只能算華爾街生態(tài)下的冰山一角。應(yīng)該說，華爾街的掘金者，從沒有停止過尋找體制裂縫的金礦。在被禁止之前，這些裂縫往往造就新的“華爾街之王”，而被禁止之後，才算違法，而先行者早已功成名就。近期被“禁”的閃電交易，或者也稱高頻交易，就是典型。

　　“優(yōu)勢”狩獵者

　　美國作者Lois Peltz曾經(jīng)在2001年撰寫過一部名為《新投資超級明星： 13 個偉大的投資者和他們的高回報攻略》的書籍，拉賈就是其中之一。該書選擇的條件包括管理資金規(guī)模超過10億美元，業(yè)績持續(xù)超越標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)7年等等。如果只從基金回報率看，拉賈實至名歸；雷曼兄弟倒臺前，帆船基金仍有值得夸耀23%的年度回報率。

　　書中描述拉賈與其他投資界超級巨星的不同稱， “拉賈不在美國出生，他自己認(rèn)為，獨(dú)特的背景對他影響深遠(yuǎn)：沒靠山，沒後援，成功絕非理所當(dāng)然，而是來自于勤奮，專注、自律。”

　　但詢問帆船公司的員工，什麼是拉賈的管理風(fēng)格和行事作風(fēng)？他的名言盡人皆知，“找到你的優(yōu)勢，或者卷鋪蓋走人！”

　　翻看拉賈成功軌跡，不難發(fā)現(xiàn)，他總在尋找“優(yōu)勢”，就在被捕兩個月前，他還大大咧咧地對外界表示，“管理對沖基金，就是有什麼狩獵優(yōu)勢，就吃什麼獵物”。而什麼是優(yōu)勢？恐怕定義就是要比合法多一點(diǎn)。

　　拉賈案件的調(diào)查是一場持久戰(zhàn)，從法庭文件看，整整持續(xù)三年，最終得以定案，關(guān)鍵就包括上文提到的污點(diǎn)證人的反戈。該證人從90年代就認(rèn)識拉賈，作為前雇員，他在2005年聯(lián)絡(luò)拉賈，提出希望回到帆船公司工作，拉賈當(dāng)時直接要他說明，對上市公司有哪些“優(yōu)勢”。雖然拉賈一直稱，其取得高回報的秘訣和投資靈感都來自于：頻繁訪問所投資的公司和經(jīng)常與與方管理階層溝通。不得不承認(rèn)，回頭看，某種意義上，他非常坦誠。

　　雖然拉賈把自律作為三大成功法寶之一，但尋找“優(yōu)勢”的過程中，一旦未能盡如其意，他就忍不住發(fā)作了。舉個例子，2008年1月14日，在代號R和CW，也就是拉賈和證人的對話中，R問CW有沒有得到關(guān)于谷歌的那些內(nèi)幕消息，CW回答說，我已經(jīng)說了，谷歌那位女士的嘴巴很緊，什麼也不肯透露，R回答說，“白癡！”

　　法庭文件同時顯示，這位證人曾提供了谷歌公司內(nèi)幕消息給拉賈，讓他和帆船公司賺取了至少900萬美元的利潤。這位證人從2007年11月開始為聯(lián)邦調(diào)查局工作，并且從2008年3月開始，協(xié)助執(zhí)法機(jī)構(gòu)監(jiān)聽和記錄拉賈的移動電話通話內(nèi)容。

　　這些電話監(jiān)聽錄音中，最精彩的還包括其拉賈和另外一位共犯，New Castle基金投資經(jīng)理丹妮爾.切西(Danielle Chiesi)間的對話。

　　去年8月15日，丹妮爾告訴拉賈，IBM準(zhǔn)備向AMD銷售技術(shù)，她說，“華爾街一定會被嚇一大跳，AMD會在季報前披露消息，估計是9月底，你一定要做好保密工作，泄漏出去，我就沒辦法混了。”

　　目前，美國證監(jiān)局對其他五位從犯提起民事訴訟，他們中間有IBM的資深副總裁、麥肯錫公司董事；有Intel風(fēng)險投資部的負(fù)責(zé)人，涉案的金額超過2000萬美元。

　　在2008年的高峰期，帆船對沖基金管理的資金一度達(dá)到70億美元高峰，東窗事發(fā)以後，該公司持續(xù)接到撤資請求，在10月21日拉賈致投資方的信中，他表示，將出清所有投資，2010年客戶預(yù)計將收到所有的退還資金，帆船公司，就此收帆。

　　“暗戰(zhàn)”仍將繼續(xù)

　　內(nèi)幕交易違法盡人皆知，但某種意義上，恐怕也是因為技術(shù)含量太低，如果以“違背公平交易原則”為定罪準(zhǔn)繩，要淪陷的就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止拉賈這只臺下作業(yè)的碩鼠，還有更多臺上的“高科技”肥貓。不得不承認(rèn)，他們都是金融界的天才，華爾街的大亨，他們沒違法，因為他們領(lǐng)先體制一步。

　　過去10年是對沖基金的膨脹期，也是華爾街即存生態(tài)和版圖開始發(fā)生變化的時期。當(dāng)人們意識到全球變暖威脅北極熊的生存進(jìn)而威脅人類的時候，卻很難了解，比北極近的多的金融投資世界，正發(fā)生類似根基動搖的變化。而這種變化，歷經(jīng)10年才剛?cè)氡O(jiān)管層視野。

　　1998年因為不滿于紐交所和納斯達(dá)克的交易壟斷地位，美國證監(jiān)會主席Arthur Levitt（目前擔(dān)任Getco和高盛公司顧問）推動下，另類交易系統(tǒng)（Regulation Alternative Trading System）推出，這個系統(tǒng)， 作為一種新型證券交易場所，是一種以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，自動聚集并撮合投資者委托買賣證券指令的電子交易系統(tǒng)。它屬于場外交易場所的范疇。而其出現(xiàn)，也對傳統(tǒng)交易所和中介機(jī)構(gòu)的地 位產(chǎn)生了強(qiáng)烈沖擊。沖擊有多大，機(jī)遇就有多大，從一個公司的成長史，相信讀者最容易理解。

　　說起Global Electronic Trading（Getco）公司，恐怕連金融界人士都覺得陌生，但這家“名不見經(jīng)傳”的公司，不夸張的講，已經(jīng)取得了和高盛等華爾街巨人并肩站立的江湖地位。目前美國股票交易量的15%都是通過它進(jìn)行，但公司非常低調(diào)，如果訪問其網(wǎng)站，內(nèi)容恐怕還不如有些餐館的電子菜單。公司的兩位創(chuàng)始人，39歲的 Tierney和47歲的Schuler對外界介紹他們的業(yè)務(wù)稱：他們在做的就是把“技術(shù)創(chuàng)新”帶入金融市場，以提高“金融的效率”。而準(zhǔn)確地說，他們是高頻交易的執(zhí)牛耳者。

　　作為這一領(lǐng)域的皎皎者，該公司順應(yīng)時代機(jī)遇，在早期買入互聯(lián)網(wǎng)泡沫中經(jīng)營不善的科技公司為軟硬件基礎(chǔ)，構(gòu)建設(shè)計不需要人為干預(yù)操控的高頻交易系統(tǒng)。這些系統(tǒng)可同時公布買和賣的指令，由于高速海量交易，大概一秒鐘就可以交易數(shù)千次，得以在瞬間在以厘計，甚至厘的幾十分之一計買賣利差中攫取利潤。伴隨時代變遷，交易所為獲得手續(xù)費(fèi)和成交量，允許特定對沖基金提前獲知交易單的信息，基本上，就是提前不到一秒鐘。就是這一秒，對傳統(tǒng)血肉之軀的人類交易員是只能一眨眼的工夫，而對“機(jī)器”交易員意味著過千次的交易機(jī)會，尤其是可以同時看到買賣雙方價格的情況下，機(jī)構(gòu)領(lǐng)先普通投資者的這“一秒”，無疑就成為金礦。

　　這給華爾街玩家制造了多豐厚的利潤，造就了多少華爾街的新傳奇？即使在次貸海嘯肆虐的2008年，根據(jù)Tapp集團(tuán)的數(shù)據(jù)，高頻交易員取得了210億美元的毛利。提出禁止高頻交易的美國參議員Charles Schumer用兩個詞來形容，就是：震驚！震驚！根據(jù)美國證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至6月，紐交所的日交易量同比暴漲43%，其中50%—70%要?dú)w功于高頻交易。過去三年，高頻交易推動美國股票交易所成交量增加逾150%，占日成交量約2/3。目前為止，近期季報喜人的高盛就是這項“金融創(chuàng)新”上走得最遠(yuǎn)的華爾街巨頭之一。

　　過去十年涌入高頻交易的各路資金已賺得盆滿缽滿。主要的玩家，除了Getco公司，還有Direct edge公司，幕後的主要老板就是高盛，以及Citadel和Knight Trading公司等等。

　　科技改變世界，但改變不局限于陽光直射的地方。高科技之下，新崛起的“機(jī)器”投資者，正享受著和普通投資“人”不公平的競爭優(yōu)勢，機(jī)器背後是機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者上層的駕馭者就是類似拉賈的華爾街大亨。這讓筆者不由聯(lián)想到，那些傳統(tǒng)劫匪，需要穿？越戶，冒天下之大不韙，以期一舉劫下億萬美元；而高科技劫匪，卻只要神不知、鬼不覺地從10億個賬號上，每個快速轉(zhuǎn)帳1美元，就可以悄然獲取10倍利潤。

　　但正如納斯達(dá)克市場Robert Greifeld直言不諱的指出的，美國正在毀掉資本市場的結(jié)構(gòu)。

　　拉賈淪陷，最早的線索一定要?dú)w功于證監(jiān)會的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，在海量數(shù)據(jù)分析中，察覺出可疑交易的蛛絲馬跡，但監(jiān)管者的這一科技進(jìn)步和華爾街大亨們的科技進(jìn)步相比，恐怕只是小兒科。拉賈的暗戰(zhàn)已然謝幕，但這個結(jié)局并不讓人樂觀，因為華爾街的暗戰(zhàn)，仍將繼續(xù)。