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　　而后，這些點(diǎn)名獲批的央企開始了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的重組。中國建筑終于在今年7月31日順利掛牌上市，華僑城的重組則一直在進(jìn)行中，遲遲未能成功。

　　尤其在2008年，IPO閘門緊閉，華僑城的整體上市方案也被迫擱置。事實(shí)上，2008年4月華僑城剛剛完成了其整體上市的方案，華僑城集團(tuán)與華僑城簽署的《國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將集團(tuán)旗下所有業(yè)務(wù)除康佳集團(tuán)股份有限公司外，悉數(shù)轉(zhuǎn)予華僑城。該方案具體涉及華僑城集團(tuán)下屬華僑城房地產(chǎn)有限公司、華僑城酒店集團(tuán)有限公司和香港華僑城有限公司等13家公司全部股權(quán)。

　　而在暫停近一年之后，華僑城的重組于今年5月再次啟動，但這次華僑城不再“堅(jiān)持”整體上市，而是改為“資產(chǎn)重組”。

　　模式短板

　　事實(shí)上，華僑城雖然“貴為央企”，但在拿地和資金上還存在著短板，若此次資產(chǎn)重組順利完成，似乎一切問題都將“迎刃而解”。

　　以上海歡樂谷為例，在一次投資者見面會上，華僑城曾表示歡樂谷周邊并無住宅用地，并表示不一定有把握拿地。

　　據(jù)上海業(yè)內(nèi)的知情人士稱，早期華僑城在上海歡樂谷周邊的拿地幾近完成，但卻受“陳良宇案”的影響，最終并未成功。而現(xiàn)在，華僑城認(rèn)為周邊的地價(jià)太高，不想通過招拍掛拿地。

　　而華僑城因堅(jiān)持打造旅游地產(chǎn)的模式，所需土地體量極大，所以華僑城很少參與土地公開交易的競爭，拿地多為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，這也為華僑城省下了巨大的土地成本。但顯然，在目前的一線及二線城市，招拍掛拿地已經(jīng)漸成主要方式，這就導(dǎo)致了華僑城進(jìn)退兩難的選擇。

　　另一方面，華僑城的旅游地產(chǎn)模式往往需要巨額資金做項(xiàng)目啟動，而后，僅靠歡樂谷等旅游項(xiàng)目，投資很難迅速回籠，因此，依托旅游資源的高端住宅項(xiàng)目成為了華僑城獲利的最大來源。

　　以深圳東部華僑城為例，其住宅部分“天麓”的售價(jià)已經(jīng)達(dá)12萬/平方米，比東部華僑城旅游資源的回報(bào)高了數(shù)倍甚至數(shù)十倍。

　　但即使取得了大面積的土地，華僑城能建造住宅項(xiàng)目的比例也有限，這就限制了土地價(jià)值最大化的攫取。因此，要繼續(xù)從招拍掛拿大面積土地，或投資開發(fā)高端的旅游地產(chǎn)和住宅項(xiàng)目，大量資金的周轉(zhuǎn)要求則可能給華僑城造成壓力。