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　　創(chuàng)業(yè)板真正的巨大盈利，絕不應(yīng)來自于股價大幅波動帶來的交易性機會，而是來自于那些擁有核心競爭力的上市公司的爆發(fā)性成長價值。

　　首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司將于10月30日集中掛牌上市。創(chuàng)業(yè)板被市場賦予了高風(fēng)險高收益的概念，投資者應(yīng)該如何認識創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險，又如何在創(chuàng)業(yè)板中挖出黃金機會呢？

　　認識創(chuàng)業(yè)板的主要風(fēng)險

　　第一，交易風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板的上市公司經(jīng)營可能較主板和中小板上市公司不穩(wěn)定，會造成業(yè)績大幅波動，同時由于市場可能對上市公司研發(fā)中的新技術(shù)和開拓中的新模式存在不同見解，因此對上市公司的估值或許會存在重大分歧。而且，創(chuàng)業(yè)板小股本的上市公司股價波動可能更為無序，創(chuàng)業(yè)板上市公司股價被操縱的可能性更大。

　　第二，制度風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板的制度風(fēng)險主要集中在退市制度上。創(chuàng)業(yè)板的退市制度更為嚴格，而且除了一般的財務(wù)問題外，成交量也成為了創(chuàng)業(yè)板上市公司退市的風(fēng)險之一。創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定，如果“公司股票連續(xù)一百二十個交易日通過深交所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于100萬股”，該上市公司將被給予退市風(fēng)險警示處理。一旦上市公司退市，投資者可能面臨血本無歸的情況。

　　第三，經(jīng)營風(fēng)險。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司可能正處于創(chuàng)業(yè)初期，還沒有形成穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境、核心技術(shù)和盈利模式等。上市公司可能在短期內(nèi)看似比較健康，但一旦賴以憧憬的新技術(shù)研發(fā)或新商業(yè)模式遭遇失敗，公司的價值可能就此被顛覆。

　　第四，道德風(fēng)險。上市公司控股股東的道德風(fēng)險尤其值得投資者關(guān)注。由于創(chuàng)業(yè)板的估值往往較主板市場和中小板市場更高，因此順利登陸創(chuàng)業(yè)板就可以讓股東“一夜暴富”。且先不說上市公司控股股東是否會出現(xiàn)純粹以上市后惡意套現(xiàn)為盈利模式的情況，就算是辛苦經(jīng)營起來的公司一夜增值百倍，原先以產(chǎn)業(yè)資本眼光看估值的控股股東是否會按耐不住套現(xiàn)沖動也很難說?？毓晒蓶|的離開甚至?xí)ё呱鲜泄窘?jīng)營班子或核心人員，導(dǎo)致上市公司徹底垮敗。

　　挖掘創(chuàng)業(yè)板中的黃金機會。

　　哪一家上市公司會成為中國的微軟和谷歌？這是個令人深思的問題。創(chuàng)業(yè)板真正的巨大盈利，絕不應(yīng)來自于股價大幅波動帶來的交易性機會，而是來自于那些擁有核心競爭力的上市公司的爆發(fā)性成長價值。

　　要發(fā)掘這樣的上市公司，除了公司自身經(jīng)營要健康規(guī)范以外，投資者還可以從以下幾個大方向去考慮：

　　首先，可以改變我們生活模式的技術(shù)和理念。爆發(fā)性的價值創(chuàng)造，來自于能夠改變?nèi)祟惿罘绞降募夹g(shù)和理念。電話、汽車在上世紀初開始規(guī)?；瘧?yīng)用，同時造就了貝爾和福特等企業(yè)。電腦、網(wǎng)絡(luò)和移動電話在上世紀末開始規(guī)?；瘧?yīng)用，造就了因特爾、微軟和谷歌等當代先鋒企業(yè)。因此，要在創(chuàng)業(yè)板中找到爆發(fā)性的投資機會，必定要有可以改變我們生活模式的新技術(shù)和理念。

　　其次，擁有獨特的商業(yè)盈利模式。除了領(lǐng)先的技術(shù)，獨特的商業(yè)盈利模式也是企業(yè)的核心競爭力之一。馬云打造的電子商務(wù)平臺是目前全球最成功的B2B網(wǎng)站，阿里巴巴之所以能夠不斷成功，是因為它不僅僅局限于B2B這一個環(huán)節(jié)，而是試圖進化和發(fā)展這個產(chǎn)業(yè)鏈上的各各環(huán)節(jié)。無獨有偶，馬化騰的騰訊近來也開始向產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)開始滲透和優(yōu)化。比如，QQ開始利用自己的平臺向許多第三方網(wǎng)站提供服務(wù)，這種雙贏的模式激活了QQ積累下來的客戶價值，同時自己的上下游也樂得向騰訊支付報酬。創(chuàng)造一種新的商業(yè)盈利模式，做一個商業(yè)的變革者，這樣的成功帶來的收益將是相當可觀的。

　　最后，受到國家戰(zhàn)略的扶持和推動。生產(chǎn)力的提升有時候并不是社會自行發(fā)展的，政府的政策推動也可能是一種動力。目前中國經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型需求，新能源、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等行業(yè)都有政策的扶持和推動，它們的發(fā)展空間無疑是巨大的。如果能把創(chuàng)業(yè)板的投資范圍按照這種邏輯縮小，成功的可能性就會越高。