男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　一年前，美國(guó)政府聽(tīng)任雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉，繼而引發(fā)了混亂的局面。資本市場(chǎng)凍結(jié)，銀行舉步維艱，一輪“倒閉潮”似乎迫在眉睫。整個(gè)金融體系被恐懼所主宰。導(dǎo)致上世紀(jì)30年代獨(dú)特慘境的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)似乎馬上就會(huì)卷土重來(lái)。

　　但是美國(guó)政府讓雷曼倒閉是正確之舉。當(dāng)時(shí)，美國(guó)政府無(wú)從知曉情況會(huì)有多糟糕，而在挽救面臨倒閉的公司時(shí)，政府應(yīng)該寧可失之于不作為。資本主義依賴于規(guī)則，而這種規(guī)則來(lái)自財(cái)富的誘惑也來(lái)自對(duì)破產(chǎn)的恐懼。

　　實(shí)際上，當(dāng)前的政策目標(biāo)應(yīng)該是確保下次當(dāng)一家主要銀行垮臺(tái)時(shí)，政府無(wú)需再像雷曼倒閉后那樣，為奮力防止大蕭條(Great Depression)重演而不得不出手干預(yù)、并對(duì)其它銀行進(jìn)行紓困。

　　因此，銀行的破產(chǎn)制度必須得到改進(jìn)。要求銀行制定“生前遺囑”，并推動(dòng)衍生品進(jìn)入交易所——諸如此類(lèi)的措施應(yīng)該可以減小在去年秋季的瘋狂之后，市場(chǎng)再度出現(xiàn)嚴(yán)重不確定性的可能性。

　　此外還需進(jìn)行系統(tǒng)性監(jiān)管，以防止過(guò)多的金融機(jī)構(gòu)存在同樣的漏洞，并防止它們對(duì)相關(guān)交易機(jī)構(gòu)構(gòu)成本可避免的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在歐洲和美國(guó)，人們一致認(rèn)為有必要進(jìn)行此類(lèi)監(jiān)管。但這種共識(shí)很快演變成爭(zhēng)論，其焦點(diǎn)是哪家機(jī)構(gòu)應(yīng)該成為“超級(jí)監(jiān)管者”，以及此類(lèi)責(zé)任是否可以分?jǐn)偂＿@一爭(zhēng)論并非當(dāng)務(wù)之急。

　　當(dāng)前更重要的任務(wù)，是就監(jiān)管的職責(zé)所在給出定論。監(jiān)管機(jī)構(gòu)是應(yīng)通過(guò)調(diào)整資本金要求，來(lái)有針對(duì)性地防止資產(chǎn)價(jià)格通脹，還是只需加強(qiáng)銀行抵御崩潰的能力，在這個(gè)問(wèn)題上有必要展開(kāi)政治層面的辯論。此外還應(yīng)就以下問(wèn)題進(jìn)行公開(kāi)討論：是應(yīng)該加強(qiáng)大銀行的資本金緩沖，使其有能力自行排除險(xiǎn)情，還是應(yīng)該縮減其自身規(guī)模，使其在必要之時(shí)可以安全地破產(chǎn)。

　　政策制定者必須坦率地承認(rèn)這一事實(shí)：即存在著這樣一些機(jī)構(gòu)，他們永遠(yuǎn)不可能令人信服地聲稱(chēng)，自己將聽(tīng)任這些機(jī)構(gòu)倒閉。他們必須確認(rèn)自己要對(duì)那些機(jī)構(gòu)提供隱性擔(dān)保，以便為提供此類(lèi)擔(dān)保收取一定費(fèi)用。僅僅就系統(tǒng)性監(jiān)管和提高資本比率發(fā)表模棱兩可的言論是不夠的。政治家們需盡快出臺(tái)一項(xiàng)能使金融體系變得更安全的戰(zhàn)略。至于責(zé)任如何分?jǐn)倓t可留待日后討論。

　　譯者/章晴