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　　募集資金中有17億元將投向青島世奧大廈、江蘇常熟世茂世紀中心、蘇州世茂運河城商業(yè)、北京世茂國際中心。

　　觀點網(wǎng) 林向 世茂股份7月13日公告宣布，將向不超過10家的特定對象，包括基金公司、券商、保險機構(gòu)投資者等進行定向增發(fā).，募集資金20億。募集資金中有17億元將投向青島世奧大廈、江蘇常熟世茂世紀中心、蘇州世茂運河城商業(yè)、北京世茂國際中心等四個商業(yè)地產(chǎn)項目，這四個項目的總投資額高達133億元；剩余3億元用于補充世茂股份的流動資金。

　　融資

　　世茂股份表示，本次增發(fā)不會影響許榮茂的實際控制人地位。許榮茂合計持有世茂股份8.69億股，占世茂股份總股本的74.26%。按照本次非公開發(fā)行的數(shù)量上限測算，本次非公開發(fā)行完成后，以許榮茂為實際控制人的股東持有發(fā)行人的股份占發(fā)行人股本總額的比例不低于65.82%。

　　此外，世茂股份董秘辦工作人員接受觀點網(wǎng)采訪時表示，在此次募集資金投向的四個項目中，除了青島世奧大廈項目之外，都已經(jīng)開工。

　　公告顯示，青島世奧大廈項目是4月29日世茂股份與合作方青島世奧房地產(chǎn)開發(fā)公司聯(lián)手，作為惟一的競拍者，以每平方米4250元的低價聯(lián)合競得。項目位于青島市南區(qū)，總體規(guī)劃為2幢超高層塔樓，分別為服務(wù)式公寓塔樓（339米）和綜合塔樓（260米），預(yù)計建筑面積24.69萬平方米，預(yù)計總投資為39.88億元。

　　根據(jù)世茂股份估算，該項目預(yù)計實現(xiàn)銷售額46.46億元，銷售毛利率約為34%，出租物業(yè)投資回收期約為8年，項目預(yù)計綜合收益率將達15.39%，具有較好的經(jīng)濟可行性。項目將集辦公樓、酒店、服務(wù)式公寓以及商業(yè)于一身，發(fā)展成為獨具特色和前瞻性的高檔綜合發(fā)展項目。

　　而江蘇常熟世茂世紀中心項目位于常熟老城區(qū)的東北部，是常熟新城規(guī)劃中的中央商務(wù)區(qū)，項目建筑面積98.15萬平方米，總投資額度為44.94億元，目前該項目已開工，投入募集資金4億元，其余資金公司將采用自有資金、銀行貸款或預(yù)售收入等途徑解決。公司預(yù)測該項目實現(xiàn)銷售額54.19億元，銷售毛利率約為42%，而出租物業(yè)，投資回收期約為12年，項目綜合收益率達11.41%。

　　除此之外，蘇州世茂運河城預(yù)計總投資為22.3億元。北京世茂國際中心項目則位于北京三里屯。

　　世茂股份表示，商業(yè)地產(chǎn)項目開發(fā)及運營具有前期資金投入大、開發(fā)及投資回報期較長的特點。因此，在目前我國土地價格不斷攀升，土地出讓金及開發(fā)建設(shè)資金支付要求日趨嚴格的背景下，商業(yè)房地產(chǎn)發(fā)展商如同時從事多個項目開發(fā)、運營及增加合理的土地儲備，將進一步加大預(yù)售或可出租項目的資金回籠的壓力。

　　另一方面，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、運營企業(yè)的經(jīng)營受宏觀經(jīng)濟形勢、國家相關(guān)經(jīng)濟、金融、相關(guān)行業(yè)政策調(diào)整的影響較大。如國家信貸政策、土地政策、稅收政策等的變化，都會影響到商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、運營企業(yè)的資金回籠速度以及信貸資金來源。一旦銷售、出租或經(jīng)營業(yè)務(wù)、對外融資遇到困難，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、運營企業(yè)將面臨較大的財務(wù)風險。因此，公司需要保持與未來商業(yè)地產(chǎn)項目開發(fā)、運營規(guī)模相匹配的流動資金以降低公司的財務(wù)風險，滿足項目開發(fā)、運營及增加合理土地儲備對資金的需要。

　　重組之后

　　值得注意的是，近3個月來世茂股份動作頻頻。

　　5月4日，世茂股份與合作方青島世奧房地產(chǎn)開發(fā)公司聯(lián)手競得上述青島市世奧大廈項目地塊。

　　6月4日，世茂股份宣布，5月26日與南京市國土資源局簽訂了《土地出讓合同補充協(xié)議》，向南京世茂濱江新城項目（二期）新增開發(fā)面積48.3萬平方米，并繳納土地出讓金17.2億元。

　　2009年6月12日，世茂股份第五屆董事會第四次會議決議公告：關(guān)于同意公司與世茂房地產(chǎn)簽署《<不競爭協(xié)議>項下的相關(guān)交易安排》的決議。協(xié)議規(guī)定，對于單獨的商業(yè)地產(chǎn)，將由世茂股份獨立投資、開發(fā)和經(jīng)營。世茂房地產(chǎn)（0813HK）、許榮茂和關(guān)聯(lián)人承諾將不從事該等商業(yè)地產(chǎn)的投資、開發(fā)和經(jīng)營。對于單獨的住宅和酒店項目，將由世茂房地產(chǎn)獨立投資、開發(fā)和經(jīng)營。世茂股份承諾將不從事該等住宅和酒店項目的投資、開發(fā)和經(jīng)營。

　　世茂集團主席許榮茂在6月2日舉行的股東大會上表示，重組的目的是為了解決世茂房地產(chǎn)和世茂股份同業(yè)競爭的問題。此前世茂股份的定位是建筑面積20萬平方米以下的住宅項目，和10萬平方米以下的商業(yè)地產(chǎn)項目。重組完成后，世茂股份將主要從事大陸地區(qū)的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。

　　此外，世茂股份宣布更改會計政策，采用公允價值模式計量盈利。采用公允價值模式計量的，不對投資性房地產(chǎn)計提折舊或進行攤銷，應(yīng)當以資產(chǎn)負債表日投資性房地產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。

　　招商證券發(fā)表研究報告指出，在國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)上市公司中，目前全面實行公允價值計賬的只有世茂股份一家。