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　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：昨日，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將雅居樂地產(chǎn)控股有限公司的評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，并確認(rèn)"BB"的長期企業(yè)信用評級。標(biāo)準(zhǔn)普爾同時(shí)確認(rèn)雅居樂2013年到期的4億美元無擔(dān)保債券的"BB"發(fā)債評級。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師符蓓表示："此次展望調(diào)整反映了雅居樂的盈利能力弱于預(yù)期，從而極有可能導(dǎo)致其信用保護(hù)措施惡化至低于競爭對手的水平。盈利能力的下降反映了雅居樂疲軟的銷售和加大的價(jià)格折扣幅度。雅居樂與當(dāng)前評級相適應(yīng)的財(cái)務(wù)狀況在抵御2009年不利經(jīng)濟(jì)展望沖擊方面的能力有限。"

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾仍然將雅居樂管理層的戰(zhàn)略靈活性視為評級的支持因素。2008年初，公司管理層決定收縮土地?cái)U(kuò)張速度，從而在一定程度上保護(hù)現(xiàn)金流水平。雅居樂通過減少房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)?？刂瀑Y本支出，我們預(yù)計(jì)此舉也將減輕融資需求帶來的壓力。

　　未來12個(gè)月，雅居樂的信用指標(biāo)將進(jìn)一步惡化，因?yàn)槠＼浀氖袌鰻顩r將繼續(xù)拖累房地產(chǎn)銷售環(huán)境。如果該公司銷售價(jià)格進(jìn)一步下降，而且銷量不足以保證現(xiàn)金流保持在穩(wěn)健水平，如果2009年息稅及折舊攤銷前利潤覆蓋倍數(shù)降至3倍以下和/或總負(fù)債對息稅及折舊攤銷前利潤倍數(shù)超過4倍，評級可能獲下調(diào)。