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　　一、宏觀經(jīng)濟

　　1、全國宏觀經(jīng)濟

　　1) 宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)

　　恒昌簡評：

　　宏觀經(jīng)濟預(yù)警信號圖顯示，12月預(yù)警指數(shù)為78.7點，比上月下降6.6點，是2002年6月以來首次回落至淺藍(lán)燈區(qū)。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)深藍(lán)色，形勢繼續(xù)惡化；居民可支配收入處安穩(wěn)區(qū)間，但較前幾月有所回落；

　　從經(jīng)濟景氣指數(shù)圖來看，社會需求與收入指數(shù)迅速下降。增長放緩主要是因為：一是收入增長放慢將導(dǎo)致未來一段時間內(nèi)消費增長減速;二是隨著經(jīng)濟增長放緩,明年就業(yè)更加困難，居民收入和預(yù)期收入不容樂觀;三是股指和房價大幅下降形成較明顯財富負(fù)效應(yīng)，耐用消費品消費增長有可能明顯減速;

　　從宏觀經(jīng)濟面來看,國際和國內(nèi)經(jīng)濟增長周期性變化因素相疊加，09年經(jīng)濟不明朗，4萬億的刺激效果有待觀察，如果在09年國際爆發(fā)新一輪金融危機，國家希望保8%任務(wù)將很有難度。

　　2）國民生產(chǎn)總值（GDP）

　　恒昌點評：

　　GDP從2007年第二季度的11.9%，持續(xù)至2008年第四季度的6.8%，已連續(xù)7個季度的下降態(tài)勢，面對當(dāng)前中國經(jīng)濟增速回落，保增長成為當(dāng)務(wù)之急；

　　2008年，全年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元，比上年增長9.0%，是中國經(jīng)濟增長波動最大的一個年份，在抗擊歷史罕見的自然災(zāi)害、國際金融危擊和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)查進(jìn)入瓶頸期的不利影響下，中國經(jīng)濟進(jìn)入了最艱難的時刻。2009年如何通過政策帶動經(jīng)濟發(fā)展，如何有效利用政策資金是需要急待解決的問題。

　　3） 消費者物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）

　　恒昌點評：

　　受全球金融危機導(dǎo)致的需求疲軟影響，中國工業(yè)品的價格迅速下滑。去年12月份PPI同比下降1.1%，是近6年來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長。原材料價格下降以及產(chǎn)能過剩的雙重原因，將導(dǎo)致12月PPI出現(xiàn)1%至2%的同比負(fù)增長。

　　全年CPI上漲5.9％，漲幅比上年提高1.1個百分點。70個大中城市房屋銷售價格比上年上漲6.5％，12月同比下降0.4％，全年漲幅比上年回落1.1個百分點。生產(chǎn)資料出廠價格、原材料、燃料、動力購進(jìn)價格等下降導(dǎo)致了PPI的下降，近兩年長期PPI高增長導(dǎo)致已經(jīng)形成一個較高的基數(shù)平臺，CPI與PPI互相傳導(dǎo)，PPI較CPI更快下跌會進(jìn)一步傳導(dǎo)致消費領(lǐng)域，引進(jìn)CPI持續(xù)下跌。

　　物價的大幅回落，將進(jìn)一步加大央行降息空間，市場預(yù)期央行將在節(jié)后進(jìn)一步降息。今年頭兩個月CPI漲幅可能繼續(xù)回落，2月份CPI可能持平，因為農(nóng)歷新年假期后消費下降，且與去年同期比較基礎(chǔ)較高。