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　　1814年4月，被擊敗的拿破侖宣布退位而被流放到意大利的一個小島。但在1815年5月1日，他躲過監(jiān)視出逃回到法國，立即獲得舊將們的擁戴，重整旗鼓要復興他的帝國。歐洲重新陷入恐慌。對此，羅斯切爾德的第一反應就是大量購入金銀，以滿足英軍及其盟友的不時之需。1815年他轉手給英政府的金銀價值將近九百八十萬英鎊，遠遠超出了他一年前籌集的金額。這些生意的傭金一般在2-6%之間，利潤肥厚。他如此不惜血本買斷金銀，還算計的是和拿破侖的戰(zhàn)爭將是一場持久戰(zhàn)。但是，在這個關鍵的問題上他失算了。在1815年6月18日的滑鐵盧，拿破侖被決定性地擊敗，羅斯切爾德則守著一大堆隨著和平的到來而迅速貶值的金銀。他準備用這些硬通貨所支付的戰(zhàn)爭已經(jīng)結束了！

　　正是在這種危機中，他決定用手中的金銀投資于英國政府的債券。如果考慮到當時英國的國債已經(jīng)達到了國民經(jīng)濟總產(chǎn)值兩倍，稍有常識的人就知道這是一場豪賭，而不是勝券在握的“操縱”。他算計的是：戰(zhàn)爭的結束將使英國政府減少借貸，從而導致債券價值的上揚。1815年6月20日晚，英國媒體報道羅斯切爾德大量購入國債，引起了債券價值的上漲。當牛市形成時，包括他兄弟在內(nèi)的投資人都紛紛拋售以兌現(xiàn)到手的利潤，他則堅持不斷地買進。到了1817年下半年，債券價值上漲了40%，他才出手，獲得的利潤相當于今日的六億英鎊。在這兩年的時間內(nèi)，他當然不可能操縱情報。他競爭對手的嘆服倒是說出了實情：“我們誰也沒有羅斯切爾德在金融操作時那樣強硬的神經(jīng)！”

　　“財政國家”與大國崛起

　　羅斯切爾德的成功，實際上是所謂“財政國家”的成功。這種國家的特點是，在應付危機時不是通過內(nèi)外掠奪、而是通過在金融市場的借貸，同時為了日后不斷的借貸以及減低借貸的成本（利率），盡力維持政府的良好財政信譽。從尼德蘭共和國到英國的立憲君主，這種“財政國家”屢屢表現(xiàn)出應付危機的彈性。羅斯切爾德比別的投資家更深刻的了悟此道，在關鍵時刻對英國政府的債券有足夠的信心，這是他成功之所在。在滑鐵盧之后，羅斯切爾德家族繼續(xù)主宰了歐洲金融半個世紀左右，從債券的購買者變成了債券的發(fā)放者。在1815-1859年間，羅斯切爾德家族在倫敦為十四個政府發(fā)放債券，面值將近四千三百萬英鎊。到了1836年羅斯切爾德本人去世時，他的個人收入相當于英國國民總收入的0.62%。難怪有人說，沒有羅斯切爾德點頭，在歐洲誰也打不起仗。

　　羅斯切爾德的故事，并不僅僅是個人的傳奇，更是歐洲國家建設的一個側影。歐洲自中世紀以來，金融體制和貿(mào)易網(wǎng)絡是由商人們建立起來的。意大利北部的城市國家則是這些商人的制度依托。象威尼斯這樣的城市，甚至崛起為歐洲的一方軍事強權。但是，等到民族國家和專制君主崛起后，這些城市國家就不具備競爭的基本規(guī)模，喪失了歷史主導。所幸的是，尼德蘭集合城市國家而打造出民族國家，以其袖珍規(guī)模的領土，成為十七世紀的世界帝國。這種制度遺產(chǎn)在十八世紀的英國進一步發(fā)揚光大。要知道，在中世紀歐洲的封建制度中，傳統(tǒng)的統(tǒng)治精英重視土地，視商為末業(yè)，不恥為之。英格蘭貴族中能出現(xiàn)威靈斯頓勛爵這樣的將軍，卻沒有羅斯切爾德這種把握國際金融、商業(yè)、和運輸網(wǎng)絡的人才。他作為一個在德國長大的邊緣種族的商人，迅速進入并主導了大英帝國的財政神經(jīng)中樞，自然會引起傳統(tǒng)統(tǒng)治階層的偏見，各種陰謀論也層出不窮。但是，他的崛起，恰恰說明了英國政治和社會的開放性。其實在他之前，英國在“七年戰(zhàn)爭”就依靠著一批出身寒微的商人的優(yōu)異服務。比如英軍在歐洲大陸戰(zhàn)場的后勤，仰仗的是一位有廣泛貿(mào)易及貨運網(wǎng)絡的商人Richard Oswald，否則將士連面包也吃不上。甚至在美國獨立戰(zhàn)爭之后，Richard Oswald因歐美貿(mào)易的經(jīng)驗而對北美殖民地有深刻的理解，并和富蘭克林等等美國政要是朋友，進而在英美簽署戰(zhàn)后和解的協(xié)議中起了關鍵性的作用。可見，英國的國家建設雖然伴隨著官僚機構的迅速成長，但在相當一段時期內(nèi)，政府權力受到議會的制約而無法擴張，政府職能有限，在關鍵時刻把軍事后勤這種國家的關鍵職能外包給了商人，導致了一個階層的崛起，也創(chuàng)造了現(xiàn)代的商業(yè)制度。

　　專制君主并非不想利用由城市國家的商人們經(jīng)過幾個世紀而造就的金融體系。但是，缺乏制約的絕對權力和必須在各種契約的約束下運作的金融體制格格不入。比如，法國在十八世紀用了John Law這樣一位極富金融才能的亡命之徒創(chuàng)造其新財政體系。John Law對荷蘭財政進行了深入的研究。但他得出的結論是：“一個懂得統(tǒng)治的專制君主，比起權威受到限制的君主而言，更有能力建立財政信譽并獲得低息的信貸。”最后，他大權獨攬，操縱著整個法國間接稅、國家債務、金銀幣制造、路易斯安納殖民地、壟斷煙草進口和銷售的密西西比公司、法國與加拿大的皮毛貿(mào)易、法國與亞洲、非洲、印度的貿(mào)易等等。路易十四可以說“朕即國家”，John Law則可以說“我就是經(jīng)濟！”

　　以如此大的權力，John Law要創(chuàng)造一個前所未有的財政機器。他因發(fā)行紙幣而被稱為“紙幣之父”。他把路易斯安納殖民地描繪得前景無限，不斷發(fā)行股票、操縱市場和信息以維持其股值，創(chuàng)造了人類歷史上的第一個股市泡沫。“百萬富翁”這個詞匯，就是在他操縱的股市飛漲的時代被創(chuàng)造出來的。但是，最終這樣的泡沫無法維持。當泡沫破滅時，法國的金融體制也跟著被摧毀。法國王室的財政破產(chǎn)，成為導致法國大革命的直接原因?？梢姡倏v情報、在股市中上下其手的陰謀，雖然在任何地方都可能出現(xiàn)，但是在專制權力的庇護下最容易發(fā)生?；蛘呶覀兛梢约僭O：如果John Law被英國政府所用的話，他可以就成了羅斯切爾德；相反，如果羅斯切爾德為法國王室效力，他也許就成了John Law。把羅斯切爾德描述為John Law式的投機倒把分子，至少是知人而不能論世。

　　當年的尼德蘭不過是西班牙帝國邊緣的蛋丸之地，卻在一場曠日持久的獨立戰(zhàn)爭中，在財政上拖垮了幾乎壟斷了美洲白銀的世界帝國。英格蘭無論比起西班牙還是法國，在資源和人口上也都小得多，甚至頻頻要擔心對方的入侵；但最終卻崛起為“日不落”的世界霸權。自中世紀以來的大國競爭中，我們更多地看到的是資源充沛的大國的淪落和資源相對匱乏的“財政國家”的崛起。唯一的例外大概是美國。但是，美國本質上不過是大英帝國的派生物，其崛起一直也是靠“財政國家”和金融市場的支持才有可能。因為大國競爭所動員的資源，遠超出一國之國界。唯有金融市場才能自如地調(diào)動國際資源?？纯串斀竦氖澜纾嬲陌l(fā)達國家無不在這樣的金融體制中運作?！督疱X的崛起：世界金融史》對這些問題的把握，還是相當準確的，很值得中國讀者的注意。