編者按：房地產(chǎn)到底是一個(gè)怎樣的市場？為何中國房地產(chǎn)行業(yè)的市場心態(tài)在2008年會如此復(fù)雜？用著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松教授的話來說，房地產(chǎn)需要15年以上的企業(yè)——因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場是一個(gè)周期市場，而今天的中國房地產(chǎn)商大多沒有經(jīng)歷過周期波動。這種周期波動與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)，同樣是房地產(chǎn)市場的正常屬性。就此，觀點(diǎn)網(wǎng)專訪了巴曙松教授，并在本周刊登巴曙松教授系列通訊特稿：尋找15年以上的地產(chǎn)公司。

　　>>觀點(diǎn)專題：巴曙松通訊：尋找15年以上的房地產(chǎn)公司

　　>>巴曙松通訊㈠：市場回落與房地產(chǎn)生存之道

　　>>巴曙松通訊㈡：通貨膨脹對房地產(chǎn)的影響

　　>>巴曙松通訊㈢：緊縮貨幣政策對房價(jià)的影響

　　觀點(diǎn)網(wǎng)：有的測算認(rèn)為，當(dāng)前中國房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口是4000億，您怎么理解這個(gè)數(shù)字？

　　巴曙松：對于行業(yè)資金缺口的具體數(shù)字，不同的估算方法得出的結(jié)果也相差懸殊，即使在資金最為寬松的時(shí)期，很多房地產(chǎn)公司依然有巨大的資金缺口，因此這是面對不同的市場環(huán)境來說的。綜合各研究機(jī)構(gòu)的看法，資金缺口的估算數(shù)目從4000億到7100億不等。毋庸置疑的是，由于宏觀信貸政策的持續(xù)緊縮、部分城市房地產(chǎn)市場交易量的調(diào)整等因素，行業(yè)整體資金鏈的緊張客觀存在。但是，行業(yè)內(nèi)的實(shí)力不同企業(yè)而言在此時(shí)卻面臨迥然不同的境遇。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松（巴曙松博客）

　　一方面，房地產(chǎn)企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，例如：房地產(chǎn)企業(yè)會加大自籌資金的使用力度、謀求上市、項(xiàng)目和股權(quán)合作、以及發(fā)行地產(chǎn)信托產(chǎn)品等渠道募集資金。但是歷史的看，出現(xiàn)資金鏈斷裂的房地產(chǎn)企業(yè)(如順馳等)并沒有沒有出現(xiàn)大幅度降價(jià)行為，而是通過變賣資產(chǎn)的形式回收資金。

　　另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)將加速洗牌，為資源并購整合提供良機(jī)。資金鏈引發(fā)的資源整合是房地產(chǎn)行業(yè)本身的行業(yè)特性的回歸。房地產(chǎn)本來是一個(gè)資金密集型行業(yè)，調(diào)控提高行業(yè)門檻，使得不少資金實(shí)力、融資能力、專業(yè)能力等相對較差的中小房地產(chǎn)企業(yè)不得不選擇以適當(dāng)?shù)姆绞酵顺鍪袌?，房地產(chǎn)行業(yè)開始啟動整合步伐。土地儲備充足、或融資能力強(qiáng)的企業(yè)在整合中占據(jù)有利位置。

　?。ㄎ赐甏m(xù)，敬請期待明日巴曙松通訊之五：房地產(chǎn)泡沫與金融危機(jī)）