
究竟什么是“經(jīng)濟(jì)泡沫”?恐怕一般人都難以說(shuō)明。不過(guò)我們可以用高西慶的一段精彩比喻作參照——原來(lái)有人在賣一本書(shū),但另一個(gè)人拿出面鏡子說(shuō),我可以把書(shū)在鏡子里的倒影賣掉,接著又有一人拿出鏡子并宣稱可以賣掉倒影。如此循環(huán),以致人們漸漸都相信這倒影是真的而紛紛購(gòu)買。直到突然有一天倒影隨著某一面鏡子的破碎而不翼而飛,人們才意識(shí)到,自己原來(lái)把錢砸在了虛無(wú)飄渺的倒影之上。
然而這個(gè)淺顯的寓言似乎仍不能令人們覺(jué)醒,從17世紀(jì)的荷蘭郁金香泡沫到當(dāng)今席卷全球的美國(guó)信貸危機(jī),我們看到的只有投資者前赴后繼地在泡沫破滅后的泥沼中掙扎。而更有趣的是,這些失敗的投資人似乎都在泡沫破滅后的一夜之間對(duì)此變得了如指掌:他們批評(píng)政府監(jiān)管不力,銀行鉆營(yíng)投機(jī),經(jīng)紀(jì)人花言巧語(yǔ),以致局外人不禁要問(wèn):“在泡沫膨脹時(shí)的激情歲月里,你怎么就瞎了眼呢?”

沮喪的迪拜人可能有這個(gè)問(wèn)題的最好回答——在這個(gè)中東地產(chǎn)奇跡破滅后,大家才意識(shí)到原來(lái)堅(jiān)挺無(wú)比,高達(dá)每桶147美元的油價(jià)可以在4個(gè)月內(nèi)縮水到只剩1/3,而在此之前所有人都認(rèn)為他們正經(jīng)歷著一場(chǎng)“與西方經(jīng)濟(jì)泡沫截然不同”的“阿拉伯式崛起”。事實(shí)上,歷史上大多數(shù)泡沫經(jīng)濟(jì)的參與者都執(zhí)著地相信:他們正在經(jīng)歷一場(chǎng)和從前所有經(jīng)濟(jì)泡沫截然不同的革命:1920年代,唾棄了郁金香球莖的美國(guó)人相信電話、汽車和飛機(jī)是經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)向前的希望;而1990年代,對(duì)網(wǎng)絡(luò)一知半解的美國(guó)人認(rèn)為“雅虎”這種一年飆升5倍的科技股就是未來(lái);直到不久之前,看透了科技股的美國(guó)人還相信次級(jí)債券一本萬(wàn)利,押上全部退休金理所當(dāng)然。對(duì)此美國(guó)《大西洋月刊》甚至得出了一個(gè)有趣的結(jié)論——從郁金香球莖到潛藏復(fù)雜數(shù)學(xué)公式的次級(jí)貸,人類的天性就是發(fā)明一些自己都不明白的東西,然后用來(lái)毀滅自己。
當(dāng)然,籠統(tǒng)地用“天性”作為一切泡沫的答案顯然是空洞而不負(fù)責(zé)任的。而照如今被大撒巨款干預(yù)市場(chǎng),走上“美國(guó)式社會(huì)主義道路”的美英等國(guó)政府重新奉為指南針的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯當(dāng)年所說(shuō),人們?cè)诮?jīng)濟(jì)泡沫中的起起落落,最終就是來(lái)自于市場(chǎng)這只大手的“不可知性”,因此人們?cè)诮?jīng)濟(jì)泡沫的周期之間就像無(wú)助的羊群,根本束手無(wú)策。
這是不是說(shuō),人們永遠(yuǎn)不能在經(jīng)濟(jì)泡沫中變得更聰明?在美英等國(guó)政府清查垃圾債券并頒布一系列更嚴(yán)格的金融監(jiān)管措施時(shí),相信答案已逐漸清晰。正如羅斯福在1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后頒布一整套社會(huì)保障和福利政策,最終帶領(lǐng)美國(guó)走上世界霸主的地位那樣。市場(chǎng)的“不可知性”帶來(lái)的工業(yè)化和商業(yè)化時(shí)代催生了汽車和網(wǎng)絡(luò)這些改變時(shí)代的產(chǎn)品,而因?yàn)榻?jīng)濟(jì)泡沫的不時(shí)光臨而希望用墨守成規(guī)來(lái)遏制未知的創(chuàng)新,顯然是更為愚昧而荒謬的。人們的態(tài)度應(yīng)該變得更加積極—努力從泡沫中反省、學(xué)習(xí),以便在下一次泡沫來(lái)襲時(shí),把自己變得比其他同伴更理智也更安全。
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