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　　然而此時(shí)，2006年4月至2006年7月20日間，黃光裕旗下鵬泰投資共計(jì)出資1.55億元購(gòu)入中關(guān)村29.58%(后經(jīng)股改稀釋至22.75%)股權(quán)；2006年3月，從珠海國(guó)力工貿(mào)有限公司、博華資產(chǎn)管理有限公司、重慶海德實(shí)業(yè)手中，以2.36億元購(gòu)得中關(guān)村參股的子公司中關(guān)村建設(shè)(中關(guān)村持有39%股權(quán)，后增持至45%)48.25%股權(quán)。

　　至此，黃光裕已經(jīng)投入4億元，遠(yuǎn)較許鐘民、段永基在中關(guān)村投入的3900萬(wàn)元和2600萬(wàn)元多。此間，黃光裕甚至還要承擔(dān)中關(guān)村CDMA債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　這幾乎使所有人都認(rèn)定在“中關(guān)村”的交易當(dāng)中黃光裕成了冤大頭。2007年1月起至2007年6月，中關(guān)村資產(chǎn)重組沒(méi)有任何推進(jìn)。市場(chǎng)傳言黃光裕打算脫身。

　　2007年6月，啟迪控股置換中關(guān)村建設(shè)方案出臺(tái)，并開(kāi)始加速。該方案以中關(guān)村持有啟迪控股的33.33%股權(quán)置換鵬泰投資持有的48.25%的中關(guān)村建設(shè)股權(quán)。啟迪控股即是成立于2000年的清華科技園項(xiàng)目，其資產(chǎn)規(guī)模20多億元，凈資產(chǎn)超過(guò)6億元，2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入3.5億元，凈利潤(rùn)高達(dá)5200多萬(wàn)元。清華科技園項(xiàng)目第一大股東為清華控股，而第二大股東恰恰是中關(guān)村。

　　這被認(rèn)為是黃光裕脫身的前兆。2007年6月，啟迪控股置換中關(guān)村建設(shè)方案開(kāi)始加速。2007年9月26日，中關(guān)村公告黃光裕所派駐的中關(guān)村總裁鮑克、副總裁佟鋒、財(cái)務(wù)總監(jiān)王志國(guó)紛紛辭職。隨后兩日，中關(guān)村發(fā)布公告稱公司因重大重組停牌。

　　2006年7月27日，黃光裕主導(dǎo)中關(guān)村重組到2007年9月28日公司停牌等待重大事項(xiàng)公布，中關(guān)村股價(jià)從5.2元漲至14.76元。

　　但未想此后中關(guān)村重組峰回路轉(zhuǎn)。黃光裕出資4億購(gòu)買中關(guān)村四環(huán)，黃光裕再次確認(rèn)重組中關(guān)村，并償還CDMA貸款。2008年1月7日中關(guān)村的公告，公司大股東鵬泰投資(黃光裕實(shí)際控制)已經(jīng)承諾2008年公司實(shí)現(xiàn)6221.78萬(wàn)元的業(yè)績(jī)，如未實(shí)現(xiàn)，鵬泰投資將以現(xiàn)金補(bǔ)足。

　　隨后中關(guān)村發(fā)布公告，黃光裕旗下鵬潤(rùn)計(jì)劃將180億房地產(chǎn)資產(chǎn)注入中關(guān)村。5月7日，中關(guān)村中關(guān)村復(fù)牌。復(fù)牌當(dāng)日，中關(guān)村劃下了一道詭異的K線。

　　10：30中關(guān)村復(fù)牌交易以漲停價(jià)16.23元開(kāi)盤，開(kāi)盤后其股價(jià)迅速下探，一度跌幅達(dá)到了8%，而幾分鐘后，巨大的買盤又將其股價(jià)快速拉高，股價(jià)重新拉高到約8%附近，5月8日中關(guān)村最高至17.80元。隨后中關(guān)村股價(jià)開(kāi)始跳水，到8月11日跌至6.08元，縮水近三分之二。

　　而鵬潤(rùn)資產(chǎn)注入計(jì)劃遙遙無(wú)期，2008年8月29日，當(dāng)中關(guān)村股價(jià)跌至4.84元時(shí)，黃光裕中止了其資金注入計(jì)劃。

　　詭異的“三聯(lián)商社”

　　關(guān)于鵬潤(rùn)將旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)注入“中關(guān)村”還是“三聯(lián)商社”似乎一直讓人撓頭的問(wèn)題。但也許這個(gè)問(wèn)題即將被揭開(kāi)。

　　8月13日中關(guān)村被緊急停牌，并發(fā)布了澄清公告。原因是由媒體報(bào)道稱國(guó)美欲將“未上市”門店注入A股上市公司中關(guān)村。這顯然與當(dāng)初黃光裕承諾的旗下180億元房地產(chǎn)資產(chǎn)注入不符。

　　8月12日，國(guó)美電器總裁陳曉在上海召開(kāi)的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上對(duì)媒體表示：“不會(huì)考慮將未上市門店單獨(dú)注入國(guó)內(nèi)資本平臺(tái)。”而是選擇“首先將國(guó)美旗下的未上市的351家門店與已上市的828家門店合并，合并后作為一個(gè)整體再回歸A股。”

　　這個(gè)時(shí)候，黃光裕紛繁復(fù)雜的資產(chǎn)開(kāi)始弄大了國(guó)內(nèi)媒體和分析師的腦袋：到底是三聯(lián)商社還是中關(guān)村？地產(chǎn)業(yè)務(wù)和家電零售業(yè)務(wù)如何配置？

　　2008年2月4日，三聯(lián)商社公告稱，濟(jì)南市中級(jí)人民法院將委托拍賣行于2月14日對(duì)三聯(lián)集團(tuán)因債務(wù)糾紛被司法凍結(jié)的公司2700萬(wàn)股有限售條件的流通股進(jìn)行拍賣。翌日，三聯(lián)商社股票漲停。