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　　蘋果的現(xiàn)金儲備不久也許會超過微軟，可問題是，這數(shù)百億的資金是否應(yīng)該繼續(xù)讓它躺在銀行睡大覺？

　　2003年以來，蘋果公司(AppleInc.)的股票上漲了1,474%，其股東沒有太多可吹毛求疵的地方。不過如果有什么抱怨的話，那就是公司拒絕用累積下來的208億美元現(xiàn)金和短期投資去做點什么事?，F(xiàn)金就躺在那睡大覺，掙點比普通儲蓄稍高點的小錢。“我們更喜歡拿出健康的資產(chǎn)負(fù)債表，從而保持企業(yè)的靈活性，”今年早些時候財務(wù)總監(jiān)彼特.奧番黑穆爾(PeterOppenheimer)告訴投資者。

　　蘋果將獲得更大的靈活性。每個季度，它的現(xiàn)金都增加10億美元，分析師預(yù)計，由于計算機、iPod和iPhone的銷售強勁，該公司下一年度的現(xiàn)金儲備可能猛增到近300億美元。蘋果在現(xiàn)金儲備上非?？赡艹^微軟持有的237億美元。“(兩年后，蘋果)在銀行里可能有400億美元的現(xiàn)金，”派爾.佳福瑞(PiperJaffray)的分析師吉尼.穆恩斯特(GeneMunster)說。

　　現(xiàn)金積累的急劇上升對投資者也許并不那么明顯。一個理由是蘋果對iPhone銷售的記帳方式。它記錄24個月中每部iPhone帶來的收入，因為手機是作為AT&T和其他運營商用戶預(yù)訂服務(wù)的一部份進行銷售。但蘋果在客戶購買手機的同時就得到了全部款項，這樣在收入出現(xiàn)很久以前，現(xiàn)金就進入了資產(chǎn)負(fù)債表。第二個理由是蘋果從每部iPhone獲得的收入似乎超過了分析師們的預(yù)計。雖然AT&T和其他運營商按入門消費水平模式(entry-levelmodel)只向客戶收取200美元，但某些分析師現(xiàn)在估計，運營商為了獲得向用戶收取利潤豐厚的服務(wù)費的權(quán)利，每部手機向蘋果支付的費用高達(dá)500到600美元。

　　選擇，還是選擇

　　如果蘋果的股票持續(xù)上漲，來自投資者要求公司更好地運用所持有的現(xiàn)金的壓力會繼續(xù)保持在一個較低的水平。不過，考慮到蘋果巨大的銀行帳戶盈余，一些專家認(rèn)為該公司做出一些改變還是有意義的。他們表示，蘋果可以進行更多的收購，可能是規(guī)模較小的那類，從而加速擴張進，入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。“這些企業(yè)的估值都比較低，蘋果擁有巨大的營銷能力”可以把有希望的技術(shù)轉(zhuǎn)變成廣受歡迎的產(chǎn)品，投資銀行TM資本(TMCapital)的執(zhí)行董事瑪瑞.M.比奇(MurrayM.Beach)表示。一個極端的可能性是蘋果大肆搶購內(nèi)容提供企業(yè)。一些分析師認(rèn)為蘋果應(yīng)該利用主要唱片公司的財務(wù)困境，在音樂業(yè)務(wù)上尋求收購。盡管這也許會造成沖突，但蘋果可以利用它對顧客的了解，創(chuàng)造全新的銷售動力，宣傳新的產(chǎn)品。“音樂行業(yè)已經(jīng)開始相信本行業(yè)規(guī)模將會變得更小的觀點，”與蘋果關(guān)系很密切的有關(guān)人士說。“蘋果希望這個行業(yè)成為一個更大、利潤更豐厚的產(chǎn)業(yè)。”蘋果拒絕發(fā)表評論。

　　蘋果有許多并購之外的選擇。由于原材料價格飛漲，美國技術(shù)研究公司(AmericanTechnologyResearch)的分析師肖.伍認(rèn)為，蘋果應(yīng)該為其供應(yīng)商提供融資，這樣這些供應(yīng)商就能在價格漲到更高之前提前備料。有些新成立的企業(yè)從事的技術(shù)研究對蘋果的未來非常重要，蘋果也可以持有這些公司的股份。例如，蘋果對用于新款iPhone的功能更強的電池有著明顯的需求。

　　如果蘋果簡單地自己持有這些資金又會怎樣呢？尼德翰姆公司(Needham&Co.)的分析師卡爾斯.沃爾夫(CharlesWolf)通過測算得出，蘋果手上需要留的現(xiàn)金沒有必要超過50億美元，不過，他說投資者不大可能抱怨。“如果是家沒有什么增長、寂靜無聲的企業(yè)，我會說點什么，”沃爾夫(Wolf)說。“那不是蘋果。”