　　當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)普遍發(fā)展過度，激進(jìn)式擴(kuò)張，資產(chǎn)負(fù)債率奇高。上市房企平均資產(chǎn)負(fù)債率近70%，與金星房產(chǎn)同在杭州的浙江綠城公司，一度資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)87%。企業(yè)對抗市場波動的抗風(fēng)險能力，其實(shí)令人擔(dān)心。

　　在房地產(chǎn)政策調(diào)控延續(xù)、經(jīng)濟(jì)增速減緩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)走下坡路的背景下，以房地產(chǎn)為代表的大宗商品價格正在走一條價格下行的道路。

　　金星的破產(chǎn)絕不會是個案，未來一段時間，房企揮淚退出，倒閉、轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)的新聞會不斷。

　　有三類企業(yè)特別容易在這一輪調(diào)控中倒下：

　　一、其它行業(yè)有新進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的公司和項目。這類公司和項目，有共同弱點(diǎn)：高成本進(jìn)入，不熟悉房地產(chǎn)運(yùn)作，缺團(tuán)隊，缺管理人才，缺開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，缺公共關(guān)系，如果再缺資金，這類企業(yè)離倒閉就不遠(yuǎn)了。

　　二、開發(fā)市場前景弱勢、投資性需求支撐的項目。例如，缺乏剛性需求的不成熟區(qū)域的居住類項目、度假類休閑項目和脫離市場需求的超大型商業(yè)項目。

　　三、“負(fù)債高，本小項目大”的小型公司?！八膬砂吻Ы铩钡臅r代已經(jīng)過去。做超過自己能力項目的企業(yè)，往往在市場環(huán)境惡化的背景下，率先死去。

　　大型房地產(chǎn)商，特別是上市房企，在短期內(nèi)暫時不會有“停擺”的風(fēng)險。

　　主要原因在于，當(dāng)前中國城市的地價還有一定的支撐力，開發(fā)商囤積的大量土地資源、在建工程還是“物有所值”。

　　開發(fā)商當(dāng)前需要警惕的是中國城市土地價格的波動，倘實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，地方政府為財政收入急于賣地，房地產(chǎn)市場進(jìn)一步“量價齊跌”，城市地價難免會出現(xiàn)拐點(diǎn)，打破多年來“只漲不跌”的單邊上漲趨勢。倘地價不穩(wěn)，不少開發(fā)商的情況就岌岌可危了。

　　2012年，地方政府要穩(wěn)定樓市，避免更多的開發(fā)商破產(chǎn)，首先就要節(jié)制賣地的欲望，穩(wěn)住地價，進(jìn)而穩(wěn)住樓市，避免崩盤。

　　趙卓文觀點(diǎn)新媒體專欄作者