新股IPO改革及借殼上市門檻的提高，在早已被掐斷幾乎所有融資渠道的房企的脖子上再栓上一條繩索。

　　觀點網(wǎng) 鄧敏華 證監(jiān)會終于表明它的決心，要拔高A股借殼上市的門檻。然而這對于熱衷于借殼上市的企業(yè)來說卻不是一個好消息，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)。

　　日前，證監(jiān)會主席尚福林表示，將進一步規(guī)范借殼上市。要制定發(fā)布借殼上市的資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，在產(chǎn)權(quán)清晰、治理規(guī)范、業(yè)務(wù)獨立、誠信良好、經(jīng)營穩(wěn)定和持續(xù)經(jīng)營記錄等方面執(zhí)行IPO趨同標(biāo)準(zhǔn)，要求擬借殼資產(chǎn)持續(xù)兩年盈利。

　　不僅是在借殼上市方面。證監(jiān)會更是明確提出新股IPO二次改革將在下月實施，其中包括：一是進一步完善報價申購和配售約束機制；二是擴大詢價對象范圍，充實網(wǎng)下機構(gòu)投資者；三是增強定價信息透明度；四是完善回撥機制和中止發(fā)行機制。

　　與A股相對應(yīng)的香港聯(lián)合交易所的生意卻一年比一年紅火。港交所的主席夏佳理近日表示，截止到9月末，港交所已完成大約70宗的交易，IPO數(shù)量遠遠超過去年全年，總募集資金達到220億美元，并且在9月底，港交所還有90宗IPO交易正在準(zhǔn)備中。

　　就房地產(chǎn)行業(yè)而言，今年以來，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)在A股成功上市的數(shù)量為零，無論是借殼上市或者是IPO的方式，兩條道路均被截斷。

　　另一方面，雖然在港交所上市的內(nèi)房企上半年發(fā)債、配股融資忙得不亦樂乎，但實際上，今年以來僅有兩家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)成功在港交所IPO，獲得資本市場融資的通行證。其中一家為福建的中駿置業(yè)，另一家為四次苦求上市的融創(chuàng)中國。

　　此外，傳言準(zhǔn)備在香港上市的內(nèi)地房企也寥寥無幾，目前已見諸媒體的只有陽光100集團以及上海長甲地產(chǎn)兩家，并沒有出現(xiàn)去年三季度以后內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)在港交所門外排隊意欲擠進資本市場的盛況。

　　眾所周知，在去年三季度之后短短兩三個月時間，就有恒大地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、恒盛地產(chǎn)、寶龍地產(chǎn)、禹洲地產(chǎn)、明發(fā)集團、花樣年、佳兆業(yè)、華南城等近十家內(nèi)地房企成功在港上市。

　　至于A股市場方面，自今年4月份新國十條出臺之后，房地產(chǎn)企業(yè)的IPO或者借殼上市的窗口一直沒有放開。盡管證監(jiān)會沒有明確指出，然而從調(diào)控以來，房地產(chǎn)企業(yè)的借殼上市和IPO無一獲得證監(jiān)會的通過。

　　而這一情況正好與去年相反，去年年中開始，不少房地產(chǎn)股通過借殼成功登陸A股市場。這樣的例子比比皆是，如嘉凱城、榮安地產(chǎn)、魯商置業(yè)、格力地產(chǎn)等。

　　然而，這條陽關(guān)大道卻在今年調(diào)控中遇到障礙。根據(jù)當(dāng)時出臺的政策，股權(quán)融資除了證監(jiān)會要審核以外，還需要國土部把關(guān)，盡管兩個部門沒有表明暫停房企的股權(quán)融資，然而不容忽視的事實是，期間沒有一家房地產(chǎn)企業(yè)的增發(fā)方案獲得通過。

　　但關(guān)閉的閘門始終是要打開的。在證監(jiān)會打開房企上市及再融資的閘門之前，新股IPO改革及借殼上市門檻的提高，無疑為房企在資本市場上市融資增加難度，在早已被掐斷幾乎所有融資渠道的房企的脖子上再栓上一條繩索。

　　也許，從今往后，通過借殼上市，然后在合適的時候拋出增發(fā)融資的計劃，這樣輕而易舉就可以完成在資本市場圈錢計劃的好日子也一去不復(fù)返了。