在09年房地產(chǎn)行業(yè)火爆的情況下，盡管名流置業(yè)資金充裕，項目充足，但業(yè)績依然呈現(xiàn)下滑的跡象。

　　觀點網(wǎng) 鄧敏華 盡管近兩年來名流置業(yè)在股票市場的融資達到了48億元，然而這家公司4月13日公布的2009年業(yè)績以及營運情況卻顯得頗為尷尬。

　　2009年，名流置業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入8.9億元，同比減少13.73%，房地產(chǎn)開發(fā)的收入為8.4億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.8億元，同比減少10.87%。在多數(shù)的上市房企實現(xiàn)凈現(xiàn)金流的之際，名流置業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為-3.97億元。

　　在去年11月，名流置業(yè)發(fā)行了18億元的公司債，向北京項目投資4億元、蕪湖項目投資5億元、惠州項目投資6億元、浮山項目投資7億元、武漢項目投資8億元。

　　公司債發(fā)行之后，名流置業(yè)賬面的有接近30億元現(xiàn)金，負債率遠低于其他上市房企。業(yè)內(nèi)人士指出，名流置業(yè)還有借債的空間，這些資金足夠讓公司加速開發(fā)項目，將土地儲備變現(xiàn)為利潤。

　　在不差錢之外，名流置業(yè)也不缺好項目，目前名流置業(yè)持有土地儲備503萬平米，這些土地成本低廉。2009年，名流置業(yè)的毛利率達到56.45%。

　　有分析師指出，名流置業(yè)這些土地基本是通過收購股權獲得的，極少是參加招拍掛，土地成本低至實際的平均樓面地價約1200元/平米，項目毛利率大多在45-50%甚至更高。

　　在09年房地產(chǎn)行業(yè)火爆的情況下，盡管名流置業(yè)資金充裕，項目充足，但業(yè)績依然呈現(xiàn)下滑的跡象。為了改變現(xiàn)狀，名流置業(yè)掌權人劉道明寄希望于股權激勵計劃，該計劃在09年年中提出，最終在今年2月份確定。

　　按照計劃，用于激勵的期權共為2千萬份，占公司總股份的1.48%，激勵對象達到90人，公司15%的員工均有權參與激勵計劃。

　　以2008年為基數(shù)，在未來的4年內(nèi)，每年歸屬于母公司所有者的凈利潤復合增長率不得低于25%，同時平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；當這兩個條件滿足之后，公司將給予管理層以及相關的技術人員股票期權。

　　一位長城證券的分析師指出，盡管名流置業(yè)的股權激勵方案行權條件較高，但從公司的資源來看，只要努力，管理層也完全具備獲得激勵的條件。因此，激勵計劃是“合理而有效”的，將推動公司在今后幾年高速穩(wěn)定發(fā)展，并從根本上改變公司的管理狀況。

　　名流置業(yè)的股權激勵計劃似乎給管理層打了一針“興奮劑”。2010年，名流置業(yè)計劃開工面積約110萬平方米，計劃竣工面積約71萬平方米，較2009年有大幅度提高。同時今年該公司可銷售面積約104萬平方米，新增項目儲備200萬平方米，計劃投資總額約90億元。