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　　國(guó)際投行在中國(guó)設(shè)立的“賭局”正不斷浮出水面，中國(guó)傳動(dòng)、碧桂園、中信泰富、九龍建業(yè)、深南電等上市公司深陷金融衍生品困局。

　　對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)所需原料套期保值、發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行股本掉期、財(cái)務(wù)投資“失控”，都可能導(dǎo)致上市公司深陷“賭局”。

　　隨著金融危機(jī)的愈演愈烈，國(guó)際投行在中國(guó)設(shè)立的“賭局”正不斷浮出水面，中國(guó)傳動(dòng)、碧桂園（02007.HK）、中信泰富（00267.HK）、九龍建業(yè)（00034.HK）、深南電（000037）等上市公司深陷金融衍生品困局。而從相關(guān)上市公司投資金融衍生品的動(dòng)機(jī)角度，大致可以劃分為4大類型。

　　第一類是為公司業(yè)務(wù)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具有海外業(yè)務(wù)的上市公司來說，對(duì)匯率進(jìn)行對(duì)沖原本是最平常的鎖定風(fēng)險(xiǎn)的做法之一，一般通過期貨互換和簡(jiǎn)單期權(quán)等基本的金融衍生產(chǎn)品就可以滿足需求，但是有些企業(yè)卻與外資投行做起了復(fù)雜的金融衍生品交易，演變成了一場(chǎng)類似賭博的游戲。這一類型的代表就是中信泰富。金融衍生品專家美國(guó)康奈爾大學(xué)教授黃明判斷，中信泰富的巨虧應(yīng)定性為惡性的賭博投機(jī)案例，并給出了如下理由：“一是通過這些交易，中信泰富賺只可以最多賺5154萬美元，而虧則是幾十倍的虧；二是需求與交易量的不對(duì)稱，中信泰富只需要約 30億澳元，但最大的倉位卻超過90億澳元，所以是賭博；第三，它最擔(dān)心的是澳元的升值，卻要購買澳元去投資，但是它套期保值的方式，正好當(dāng)澳元升值的時(shí)候，對(duì)家會(huì)取消合約，所以這是非常惡性的賭博；第四，是使用了復(fù)雜的衍生產(chǎn)品。不知道是懂裝不懂，還是真的不懂，但其結(jié)果就是一個(gè)惡性的投機(jī)賭博”。