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　　眼看著自己掌管的公司大勢已去，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)首席執(zhí)行長理查德·福爾德(Richard Fuld Jr.)還是打了個電話，給一個他認(rèn)為可能救他一命的人。

　　9月14日那個周日的下午，福爾德其實已經(jīng)沒有選擇。美國政府已經(jīng)表示，不會提供資金救助雷曼兄弟這家美國歷史最悠久的投資銀行。英國的巴克萊(Barclays PLC)之前原則上同意收購這家虧損得一塌糊涂的公司，但最后交易計劃還是告吹。美國銀行(Bank of America)起初被認(rèn)為是雷曼兄弟最有可能的買家，但該行兩天前說，沒有政府的幫助，它沒法做這筆交易，而且，該行周日的時候正在就收購雷曼兄弟的競爭對手美林公司(Merrill Lynch & Co.)秘密進(jìn)行深入的談判。

　　為避免讓有25，000名員工的公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，絕望之下，福爾德?lián)芡嗣绹y行董事長肯尼斯·劉易斯(Kenneth D. Lewis)位于北卡羅來納家中的電話。那個周末他之前打出的電話都沒收到回音。這次，還是劉易斯的妻子唐納接的電話，她告訴福爾德：如果劉易斯想回話，他會打過去的。

　　福爾德停頓了一下，然后對打擾唐納表示道歉。“我真是太抱歉了，”他說。

　　他同樣感到抱歉的對象可能還有投行界的楷模、已幾乎成為“華爾街”同義詞的雷曼兄弟公司。打過電話數(shù)小時后，雷曼兄弟宣布將申請破產(chǎn)保護(hù)。一周之內(nèi)，人們所知道的華爾街──那個監(jiān)管松懈、喜歡冒險、報酬極其豐厚的華爾街──就此宣告消亡。

　　那個周末，就在越來越絕望的福爾德絞盡腦汁想辦法挽救公司的同時，華爾街另外三大投資銀行的老板們也沒閑著，在越來越大的壓力之下，他們也都忙著應(yīng)付各自的問題。華爾街從沒有過像這樣的一個周末。以前發(fā)生危機的時候，各位老總們會聯(lián)合起來尋求逃生的辦法。但這次，他們自己挖的財務(wù)黑洞太深了。每個人都在自顧自逃命，只有福爾德還想著指望別人救他。福爾德不愿就本文接受采訪。

　　方方面面從各個方向施加力量，造成了美國證券行業(yè)9月份的這場不可思議的崩塌。抵押貸款機構(gòu)給美國人提供了他們實際上無力承擔(dān)的住房貸款，投資銀行將這些打包做成復(fù)雜的投資產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的風(fēng)險就連他們自己有時也不了解。評級機構(gòu)往往給出足夠高的評級，投資者大舉借債買進(jìn)，而監(jiān)管機構(gòu)對報警信號視若罔聞。但所有這些問題的核心是華爾街的四位大老板。在市場繁榮時期，公司支付他們數(shù)億美元去管理風(fēng)險。

　　有關(guān)這些老板的決策和談判活動的很多細(xì)節(jié)以前沒有報導(dǎo)過。現(xiàn)在了解到的這些方面情況顯示了他們是如何設(shè)法避免這些美國投行巨頭的死亡命運。在那個周末，他們的努力達(dá)到了頂點，為保住公司，他們一刻不停歇地進(jìn)行秘密談判或采取個人行動。記者了解的一些情況來自公司和其他文件、電子郵件，以及對華爾街公司管理人士、交易員、監(jiān)管機構(gòu)、投資者和其他方面人士的采訪。

　　夏日陰云

　　今年早些時候，當(dāng)這場危機的第一個犧牲品貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)出問題時，華爾街幸存的這些主宰者都認(rèn)為，風(fēng)暴中心已經(jīng)過去。貝爾斯登是華爾街五大獨立投行中規(guī)模最小的一家。在兩家內(nèi)部對沖基金因次級債業(yè)務(wù)失利而倒閉后幾個月，貝爾斯登即告崩潰。2008年三月，在政府協(xié)調(diào)下，貝爾斯登被賣給了摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)。

　　貝爾斯登勉強保住性命后，聯(lián)邦儲備委員會(Fed)首次允許投資銀行以跟商業(yè)銀行基本差不多的條款從政府借入資金。華爾街許多人認(rèn)為，如果艱難時期再次出現(xiàn)，投行獲得的相當(dāng)于所謂聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口的渠道就像是一張空白支票。但它也是給予政府在該行業(yè)更多發(fā)言權(quán)的第一步，而這個行業(yè)一直以來監(jiān)管很少。

　　4月份的時候，摩根士丹利首席執(zhí)行長麥晉桁(JohnMack)曾告訴股東，次債危機已近尾聲。同樣在4月，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group)首席執(zhí)行長勞埃德·布蘭克菲恩(Lloyd Blankfein)說，如果按一場四節(jié)比賽來算，“我們可能已處在第三或第四節(jié)。”

　　麥晉桁和布蘭克菲恩當(dāng)時的自信都是有一定理由的。摩根士丹利在麥晉桁治下較晚才涉足按揭交易，而出售資產(chǎn)籌集現(xiàn)金的時間也相對較早。布蘭克菲恩領(lǐng)導(dǎo)的高盛在次級債投資業(yè)務(wù)上的直接介入則更少。高盛為防范發(fā)生嚴(yán)重融資問題而持有大量政府債券和其他證券，這也讓布蘭克菲恩感到欣慰。二季度，高盛將債券持有量從今年早些時候提高了30%，達(dá)到880億美元。

　　然而，美林和雷曼兄弟的問題要嚴(yán)重得多。

　　曾任高盛總裁和紐約證交所負(fù)責(zé)人的塞恩(John Thain)在2007年12月進(jìn)入美林。他迅速削減成本，開始出售公司的直升飛機，并用假花替代了美林9位高管所在樓層的鮮花──僅此一項每年就能節(jié)約20萬美元左右。