男女69视频免费|国产久日综合视频|国产伊人Av韩一级黄片|欧美一级在线播放|日韩国产另类欧美在线观看|亚洲无无码成人网站是|青草免费视频在线观看视频|美女黄色一级A片播放|国产一a毛一a毛a|极品少妇Av欧无码中出

　　2009年中國(guó)股市展望

　　首先，中國(guó)股市的政策環(huán)境逐步轉(zhuǎn)暖。2009年宏觀調(diào)控政策的趨向，貨幣政策將由從緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?、積極，財(cái)政政策將逐步轉(zhuǎn)向積極，2009年可能降息三次或四次，幅度為1%左右，繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，信貸額度控制可能進(jìn)一步放松。財(cái)政政策則可能采取減稅或增加投資的方式，預(yù)計(jì)總規(guī)模約在4000億左右。

　　宏觀調(diào)控政策雖然對(duì)股市構(gòu)成長(zhǎng)期利好，但是需要較長(zhǎng)時(shí)間的累積。能夠左右市場(chǎng)短期走勢(shì)的，還在于資本市場(chǎng)的各項(xiàng)政策。

　　預(yù)計(jì)2009年融資融券業(yè)務(wù)將繼續(xù)落實(shí)，股指期貨有可能出臺(tái)，發(fā)行制度、上市公司分紅制度將進(jìn)一步完善，但總體感覺(jué)沒(méi)有具備爆發(fā)性利好的政策，除非推出股市平準(zhǔn)基金，否則市場(chǎng)將繼續(xù)維持震蕩格局。

　　其次，2009年上市公司業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。雖然國(guó)內(nèi)工業(yè)面臨原料、原材料價(jià)格飛漲、勞動(dòng)力價(jià)格上漲、緊縮貨幣政策造成企業(yè)資金成本上升等諸多不利因素，但是我國(guó)證券市場(chǎng)不等同于工業(yè)，具體分析如下：

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年金融、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2619.58億元，占全部A股凈利潤(rùn)的比例達(dá)到47%，金融、保險(xiǎn)業(yè)凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)為08年A股全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)定下了基調(diào)。同時(shí)，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)占比較大的中石化、中石油受國(guó)家政策影響較大，業(yè)績(jī)總體而言不會(huì)出現(xiàn)急劇下滑。

　　但是，展望2009年上市公司業(yè)績(jī)，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的劇烈變化，其預(yù)期不容樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，08年1-9月1624家上市公司盈利增長(zhǎng)約7.11%，其中3季度環(huán)比2季度下降21.84%。預(yù)計(jì)，2008年全年上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)5%；2009年上市公司業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)。

　　最後，2009年股市資金面總體偏緊。一方面能夠進(jìn)入股市的資金相對(duì)有限。從M1、M2數(shù)據(jù)來(lái)看，11月M1增速為6.8%，較M2增速14.8% 低了8個(gè)百分點(diǎn)，M1、M2增速之間差距有進(jìn)一步放大的跡象。原因可能來(lái)自兩個(gè)方面，其一，居民資金回流銀行。其二，企業(yè)存款定期化。

　　自08年2月以來(lái)，A股及基金新開(kāi)戶數(shù)量連續(xù)走低，而持股帳戶占總賬戶比例也從5月以來(lái)逐步走低，隨著財(cái)富效應(yīng)的影響，居民資金入場(chǎng)意愿09年將繼續(xù)保持低位。

　　從熱錢角度分析，繼6月外匯儲(chǔ)備—貿(mào)易順差—FDI出現(xiàn)負(fù)值以來(lái)，9月第二次出現(xiàn)負(fù)值。雖然不能確定這一定是“熱錢”回流所造成的影響，但是，隨著人民幣單方面升值趨勢(shì)被改變，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)資金需求日益增加，“熱錢”回流趨勢(shì)應(yīng)該能夠得以確定。

　　另一方面，市場(chǎng)對(duì)資金需求缺口較大。一是大小非解禁對(duì)市場(chǎng)資金的需求巨大。即使是大非減持的意愿被政策所限制，但是在整體市場(chǎng)不佳的環(huán)境下，小非們減持的意愿依然強(qiáng)烈，尤其是缺乏基本面支撐及發(fā)展前景欠佳的上市公司的小非們。據(jù)統(tǒng)計(jì)，08年1-7月大小非減持的比例達(dá)到29.78%左右。其中，大非合計(jì)減持比例為17.24%，小非合計(jì)減持的比例為43.15%。

　　二是2009年直接融資對(duì)資金的潛在需求較大。2009年直接融資（IPO、增發(fā)、配股等）對(duì)資金的需求肯定不如2007年及2008年，但是即使是按照上一輪調(diào)整市中的資金需求量，考慮到中國(guó)網(wǎng)通、農(nóng)行、中國(guó)建筑等“巨無(wú)霸”即將上市，新發(fā)行股票對(duì)資金的需求估計(jì)將不會(huì)少于1000億元的水平，這對(duì)市場(chǎng)也是一個(gè)較大的壓力。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，2009年A股市場(chǎng)總體將呈現(xiàn)反復(fù)震蕩筑底格局，運(yùn)行的方式可能是反復(fù)探底中偶爾出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈行情，總體來(lái)看先抑後揚(yáng)的可能性比較大。理由如下：

　　首先，從政策面來(lái)看，貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的主要目的是保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2009年可能多次降息并且不斷下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。管理層穩(wěn)定股市意圖明顯，前期出臺(tái)的一系列利好政策的累積效應(yīng)最終將發(fā)揮作用，最終股市走向?qū)⒎挠谡邔?dǎo)向。

　　第二，目前我國(guó)股市估值水平趨于合理，但A股與H股的溢價(jià)依然較大，短線還有回調(diào)的壓力，2009年上半年我國(guó)股市還可能有一個(gè)反復(fù)探底的過(guò)程。

　　第三，一旦股市出現(xiàn)連續(xù)暴跌或持續(xù)低迷，則刺激股市的政策將出臺(tái)。如果推出平準(zhǔn)基金，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)，則可能引發(fā)一輪報(bào)復(fù)性的連續(xù)飆升行情。

　　最後，一般來(lái)講，每年都有一波上漲行情，基金等主力機(jī)構(gòu)的資金不會(huì)甘于寂寞，主力機(jī)構(gòu)將輪番集中運(yùn)作有題材、有潛力的投資品種。因此2009年我國(guó)股市可能出現(xiàn)局部牛市，部分防御型行業(yè)、政策扶持行業(yè)、各類題材股可能比較活躍。