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　　全球監(jiān)管

　　人們已經(jīng)廣泛認(rèn)識(shí)到近年來(lái)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管的缺失。各國(guó)政府已經(jīng)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到在金融市場(chǎng)中的過(guò)度積累，比如基于按揭的證券，而監(jiān)管沒(méi)有相應(yīng)的提升。

　　大家同時(shí)認(rèn)識(shí)到，作為危機(jī)應(yīng)對(duì)措施倉(cāng)促提出的監(jiān)管政策，可能會(huì)適得其反。比如為應(yīng)對(duì)安然丑聞，美國(guó)國(guó)會(huì)于2002年通過(guò)的薩班斯-奧克斯利(Sarbanes-Oxley)法案。該法案旨在增強(qiáng)公司責(zé)任感，打擊公司和財(cái)會(huì)方面的作弊行為。

　　因此，G20會(huì)進(jìn)行關(guān)于建立新的全球監(jiān)管組織的討論，以迫使銀行和對(duì)沖基金提高關(guān)于拆借和投資狀況的透明度。

　　這樣的組織會(huì)迫使銀行保有更高的備用資金；或使他們用長(zhǎng)期持有(比如五年以上)的公司的股份作為獎(jiǎng)金發(fā)放。以確保公司股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而不是銀行的短期利益受到關(guān)注。

　　同時(shí)還將對(duì)暫時(shí)中止“按市價(jià)計(jì)值(marktomarket)”財(cái)務(wù)制度進(jìn)行討論。這一制度要求銀行在幾乎無(wú)法對(duì)其資產(chǎn)(比如次級(jí)房貸)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，報(bào)告其資產(chǎn)價(jià)值。

　　銀行資本重組

　　在這一問(wèn)題上，世界各國(guó)已經(jīng)在采用英國(guó)模式。美國(guó)政府本周三宣布改變其7000億美元救助銀行的方案――將減少?gòu)你y行購(gòu)買(mǎi)基于按揭的不良債券，而是通過(guò)直接購(gòu)買(mǎi)銀行股份而對(duì)銀行進(jìn)行資本重組。

　　這個(gè)周末的G20會(huì)議將討論銀行資金短缺的可能應(yīng)對(duì)方法。這可能是一種西班牙式的系統(tǒng)，銀行在良性時(shí)期須保有更多的備用資金，以備情況惡劣時(shí)使用。

　　這樣一個(gè)系統(tǒng)的建立不可能一蹴而就。但G20的各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人可能會(huì)對(duì)這一行動(dòng)給予承諾。他們還可能討論為簡(jiǎn)化金融衍生產(chǎn)品、提高金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)透明度而制定新的規(guī)則。

　　財(cái)政及貨幣政策

　　G20峰會(huì)的目標(biāo)之一是在全球范圍協(xié)調(diào)有關(guān)利率的行動(dòng)，從而為世界經(jīng)濟(jì)重新帶來(lái)生機(jī)，以避免通貨緊縮或價(jià)格回落。

　　大部分國(guó)家的政府已經(jīng)在降低利率。很多已經(jīng)著手，或在考慮減稅以及提高政府支出以刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)――尤其當(dāng)很多國(guó)家由于信貸捉襟見(jiàn)肘，降低利率的作用已經(jīng)大打折扣。

　　布朗試圖領(lǐng)導(dǎo)全球協(xié)調(diào)的減稅行動(dòng)。但英國(guó)政府近年來(lái)赤字猛增，使得該國(guó)在世界主要經(jīng)濟(jì)體中反而最難于使用此類財(cái)政手段。

　　新的世界秩序

　　近幾十年，以G7集團(tuán)為代表的西方工業(yè)化國(guó)家起著主導(dǎo)作用。而本周末的G20峰會(huì)標(biāo)志著風(fēng)向的明顯改變。

　　新興經(jīng)濟(jì)巨頭如中國(guó)、印度和巴西，也擁有了一席之地，并要求對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的掌控有更大的話語(yǔ)權(quán)。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為舊的“盎格魯薩克遜”式的自由市場(chǎng)教條已經(jīng)死亡。

　　布朗的表態(tài)反應(yīng)了這一改變。他暗示可能就多哈回合貿(mào)易談判達(dá)成協(xié)議。由于美國(guó)和印度之間激烈的相互指責(zé)，該談判今年早些時(shí)候在日內(nèi)瓦破裂。

　　而法國(guó)總統(tǒng)薩科齊則會(huì)借峰會(huì)之機(jī)建議終結(jié)美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。