觀點(diǎn)網(wǎng) 從“戀愛(ài)”到“分手”，保利地產(chǎn)與上置集團(tuán)的甜蜜時(shí)光僅僅維持了兩個(gè)月。不過(guò)，這份“姻緣”在新的語(yǔ)境下卻有了一絲“剪不斷理還亂”的意味。

9月14日，上置集團(tuán)有限公司發(fā)布停牌公告，該公告透露，公司的股份自當(dāng)日上午九時(shí)正起于香港聯(lián)合交易所有限公司短暫停止買(mǎi)賣(mài)，以待上置集團(tuán)刊發(fā)一份有關(guān)可能認(rèn)購(gòu)公司新股的已簽署諒解備忘錄的公告，該動(dòng)作有可能構(gòu)成上置集團(tuán)的內(nèi)幕消息。

值得一提的是，早前保利正是意圖以認(rèn)購(gòu)新股的形式入主上置，只不過(guò)在后續(xù)進(jìn)展中，雙方未能就認(rèn)購(gòu)條款達(dá)成一致意見(jiàn)而和平“分手”。

從是次公告的表述字眼來(lái)看，上置集團(tuán)似乎有意要再賣(mài)一次。而頗為巧合的是，據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，保利地產(chǎn)董事長(zhǎng)宋廣菊日前在2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)也向股東透露，保利地產(chǎn)正走在并購(gòu)的路上。

機(jī)緣巧合塑造的新語(yǔ)境下，此次上置集團(tuán)的停牌也頗具想象空間。甚至有市場(chǎng)人士猜測(cè)，上置集團(tuán)此次停牌或許也不排除會(huì)與保利再續(xù)前緣。

上置再尋買(mǎi)家？

在房地產(chǎn)市場(chǎng)格局分化下，主席陷入風(fēng)波的上置集團(tuán)不幸成為了被吞并的那條“小魚(yú)”，而當(dāng)時(shí)的接盤(pán)者正是保利地產(chǎn)。不過(guò)，從公布意向書(shū)到放棄，保利地產(chǎn)僅發(fā)了兩個(gè)公告，間隔了2個(gè)月零3天。

6月9日晚間，上置集團(tuán)和保利地產(chǎn)雙雙發(fā)布公告，保利地產(chǎn)分別與上置集團(tuán)及其控股母公司上置投資簽署股份投資意向書(shū)，擬以0.25港元/股的價(jià)格現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)上置集團(tuán)新發(fā)股份。股份認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，保利地產(chǎn)將成為上置集團(tuán)持股30%以上的單一最大股東。

彼時(shí)，上置投資直接持有上置集團(tuán)約28.9億股，持股比例51.01%。上置集團(tuán)總股本約為56.66億股，在上置投資不轉(zhuǎn)讓股份的情況下，保利地產(chǎn)至少要認(rèn)購(gòu)超過(guò)28.9億股才能成為上置集團(tuán)持股30%以上的單一最大股東，代價(jià)約為7.22億港元。

而從當(dāng)時(shí)雙方披露的公告來(lái)看，在收購(gòu)上置事項(xiàng)上，保利地產(chǎn)完全手握主動(dòng)權(quán)。當(dāng)時(shí)雙方約定，在諒解備忘錄簽署4個(gè)月時(shí)間里，保利地產(chǎn)有權(quán)就可能的認(rèn)購(gòu)進(jìn)行獨(dú)家磋商，而上置集團(tuán)或上置控股不得與任何其他投資者進(jìn)行磋商。

需要注意的是，在發(fā)布該項(xiàng)重要交易后不久，上置集團(tuán)又發(fā)布了一項(xiàng)重大內(nèi)幕消息：其執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席施建被常州市人民檢察院執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的措施。

雖然如此，當(dāng)時(shí)外界對(duì)于保利地產(chǎn)的收購(gòu)還是頗為樂(lè)觀。瑞銀分析師丁曉曾指出，以上置集團(tuán)當(dāng)時(shí)0.63港元/股的市價(jià)為參考，如保利能以4折價(jià)格認(rèn)購(gòu)成功，則可同時(shí)獲得港股融資平臺(tái)和控制上置集團(tuán)的土地資源。

“雖然上置集團(tuán)14年銷(xiāo)售額僅18億港幣，但其在上海、沈陽(yáng)、?？诘鹊?fù)碛?44萬(wàn)平米土地儲(chǔ)備，同時(shí)擁有位于上海的21萬(wàn)平米和位于沈陽(yáng)的24.5萬(wàn)平米商業(yè)物業(yè)。我們認(rèn)為如果保利入股后，很有可能加速現(xiàn)有土地的周轉(zhuǎn)速度，銷(xiāo)售額有望快速增長(zhǎng)，為保利地產(chǎn)貢獻(xiàn)投資收益。”

而觀點(diǎn)新媒體當(dāng)時(shí)整理上置集團(tuán)2014年報(bào)告發(fā)現(xiàn)，截至2014年12月31日，上置投資物業(yè)670.93億港元，以供出售的持有或開(kāi)發(fā)中物業(yè)為93.68億港元，存貨為1801.4萬(wàn)港元。在93.68億港元以供出售的持有或開(kāi)發(fā)中的物業(yè)，上海區(qū)域物業(yè)貨值為58.89億港元。

然而，就在外界期待保利為此次收購(gòu)畫(huà)上句號(hào)時(shí)，雙方卻在8月14日晚間宣布終止此前約定的投資意向協(xié)議。保利地產(chǎn)公告顯示，由于協(xié)議各方在后續(xù)談判過(guò)程中未能就認(rèn)購(gòu)條款達(dá)成一致意見(jiàn)，經(jīng)各方友好協(xié)商，已于2015年8月14日簽署了一份終止確認(rèn)書(shū)。

顯然，當(dāng)時(shí)保利地產(chǎn)的退出使得本就處于風(fēng)雨飄搖中的上置集團(tuán)走向更加撲朔迷離。而現(xiàn)在隨著此次上置集團(tuán)的停牌，一場(chǎng)新的并購(gòu)或許已經(jīng)箭在弦上。

保利并購(gòu)在路上

“舊愛(ài)”再上并購(gòu)臺(tái)，保利地產(chǎn)這邊也頻頻示意“并購(gòu)在路上”，巧合的發(fā)聲時(shí)點(diǎn)讓外界不自覺(jué)將二者關(guān)聯(lián)起來(lái)。

據(jù)了解，9月11日，保利地產(chǎn)召開(kāi)2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議其規(guī)模不超過(guò)人民幣150億元（含人民幣150億元）公司債券的發(fā)行議案。雖然此次臨時(shí)股東大會(huì)重點(diǎn)在于審議融資議案，但相比順利通過(guò)的議案本身，掌門(mén)人宋廣菊在股東會(huì)上的一席發(fā)聲更為搶眼。

宋廣菊指出，未來(lái)提升規(guī)模的主流方式仍是兼并收購(gòu)，而保利地產(chǎn)現(xiàn)在正走在收購(gòu)的路上。此次保利地產(chǎn)發(fā)債除了應(yīng)對(duì)融資環(huán)境的變化，同時(shí)也是未來(lái)并購(gòu)擴(kuò)張的保證。相對(duì)注資，宋廣菊認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)是一個(gè)通過(guò)收購(gòu)、兼并壯大自己市場(chǎng)份額的過(guò)程。

“回顧前面十年市場(chǎng)，企業(yè)份額提升非常困難，走了幾年還是在1%到2%左右徘徊，相信未來(lái)5-10年，可能就是2%到5%這樣一個(gè)跨越。這種情況下，個(gè)人傾向有機(jī)會(huì)不排除做一些兼并收購(gòu)的動(dòng)作。”

保利地產(chǎn)另一位高級(jí)管理層也在此次股東會(huì)上透露，相比以往，未來(lái)市場(chǎng)并購(gòu)案例會(huì)增多，保利地產(chǎn)也會(huì)更加重視。雖然此前收購(gòu)上置集團(tuán)未果，但這并未影響保利地產(chǎn)的收購(gòu)愿望，該高層明確表示，未來(lái)保利地產(chǎn)仍將會(huì)積極尋求投資標(biāo)的，以多元化方式擴(kuò)張。

事實(shí)上，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)，除了并購(gòu)擴(kuò)張，大股東注資也成為不少房企壯大的捷徑。宋廣菊稱(chēng)，近些年保利地產(chǎn)一直是通過(guò)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，也努力地去抓住每一次推動(dòng)自身發(fā)展的機(jī)會(huì)。如果能獲得大股東包括注資在內(nèi)的幫助，保利地產(chǎn)未來(lái)將會(huì)成長(zhǎng)得更快。

她進(jìn)一步指出，過(guò)往大股東對(duì)保利地產(chǎn)始終保持著不同形式的支持，包括早前大股東已經(jīng)有開(kāi)始增持保利地產(chǎn)的動(dòng)作。