巴曙松 楊現(xiàn)領(lǐng) 到目前為止，我們長篇累牘、不厭其煩地分析美國的行業(yè)演變規(guī)律和Zillow、Redfin等典型代表公司的成長軌跡，真正的目標在于挖掘行業(yè)發(fā)展和公司成長的關(guān)鍵驅(qū)動力，從而為尋找中國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀巨頭提供潛在的蛛絲馬跡。

基于這種考慮，總結(jié)一下我們的研究結(jié)論，提出一個問題：為什么在中國我們最看好的是Redfin這種E2E電商模型？原因在于：

1．只有E2E才能控制用戶體驗

對比美國，中國的在線媒體平臺不能提供類似于Redfin所能提供的有價值的信息，既沒有全面、及時和準確的房源信息，也不能提供有參考意義的房屋評估和市場信息，更沒有動態(tài)交互式的地圖搜索，因此無法通過在線媒體完成信息匹配。同時，中國的線下經(jīng)紀公司面對的是一個多家委托、極其無序、惡性競爭的生存環(huán)境，經(jīng)紀人的唯一目標就是通過各種手段促成交易，因此，消費者的線下體驗極差，無法寄望于傳統(tǒng)的經(jīng)紀公司完成線下的配套服務。而且，中國現(xiàn)階段的在線媒體和經(jīng)紀公司基本上仍處于分離甚至沖突的狀態(tài)，不可能相互融合。

因此，只有E2E電商模型才能從根本上解決線上和線下的消費者痛點：（1）只有不打廣告的在線平臺才有可能提供真實的信息內(nèi)容，只有真實的內(nèi)容才能吸引用戶，從而構(gòu)成內(nèi)容與用戶的正向反饋，形成網(wǎng)絡效應。（2）只有涉及線下交易環(huán)節(jié)，才能不斷積累有價值的交易數(shù)據(jù)，為完善線上信息和估值準確性提供基礎(chǔ)；同時，只有涉及包括看房、選房、起草文書、融資、保險等多個環(huán)節(jié)，才能實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的專業(yè)分工與彼此協(xié)調(diào)，從而實現(xiàn)真正意義上的“中心調(diào)度＋即時服務”，規(guī)模效應才會形成?？傮w上，E2E電商可以實現(xiàn)線上的網(wǎng)絡效應與線下的規(guī)模效應，這是重資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)公司能夠生存下來的邏輯起點。

2．只有E2E才能滿足“最后一秒鐘經(jīng)濟”

所謂最后一秒鐘經(jīng)濟是指在移動互聯(lián)網(wǎng)的世界里，消費者希望通過一個手機觸控按鈕來快速地獲取及時服務，決策周期大幅縮短，可以稱之為“服務同日達”。消費者不想“聽天由命”地等待，他們希望在任何時候下達指令，都可以馬上獲得響應。例如，如果消費者通過Uber叫車，他希望的是在幾分鐘之內(nèi)就可以看到車到達自己跟前，而不是在街邊等候；如果消費者在手機上瀏覽Redfin的房源信息，并看上了自己中意的房子，他希望可以馬上聯(lián)系上經(jīng)紀人預約看房，而不是漫長地等待經(jīng)紀人的回應。

試想，如果沒有及時的房源信息、沒有可控的經(jīng)紀人團隊、沒有交易數(shù)據(jù)支撐的“中心調(diào)度”，就無法提供符合“最后一秒鐘經(jīng)濟”規(guī)則的服務。反之，如果用戶能夠體驗到這種服務所帶來的便利，就會欲罷不能，用戶黏性才會自然產(chǎn)生。Uber能夠戰(zhàn)勝對手，靠的就是一站式交通解決方案，提供的是典型的租車E2E服務。Redfin同樣如此，它們之所以可以做到這一點，都是因為它們掌控了更多的環(huán)節(jié)，一個掌控了司機，一個掌控了經(jīng)紀人。

所以，在中國，無論是領(lǐng)先者，還是新進入者，如果不想被消費者拋棄，唯一的出路就是打造E2E閉環(huán)，掌控更多的交易環(huán)節(jié)，跟隨消費者的“指揮棒”向前進。

3．投資者的“醒悟”：最好的用戶體驗比最好的生意更重要

與10年前Redfin起步時的融資困境完全不同，中國現(xiàn)階段的創(chuàng)業(yè)公司不差錢，我們已經(jīng)看到房多多、好屋中國等一批企業(yè)獲得巨額融資的支持。更重要的是，近幾年，在資本市場上，蘋果對微軟的超越、亞馬遜對Ebay的超越、京東的上市等一次次的“投資者教育”，讓風投們逐步意識到商業(yè)模式并非越輕越好，更好的用戶體驗比快速的成長更重要。所以，中國現(xiàn)階段的創(chuàng)業(yè)者比以往任何時候都幸運，融資都更加便利。

作者：巴曙松 中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家、港交所內(nèi)地事務科首席經(jīng)濟師；楊現(xiàn)領(lǐng) 華創(chuàng)證券高級分析師

本文來源：《房地產(chǎn)大轉(zhuǎn)型的“互聯(lián)網(wǎng)+”路徑》

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