觀點網(wǎng) 萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)逐漸加碼。在寶能系大股東地位未穩(wěn)之時，前任大股東殺了個回馬槍。

9月4日，據(jù)港交所最新權(quán)益信息披露顯示，華潤在8月31日和9月1日兩次增持萬科，分別以均價13.37元每股增持約752.15萬股；以均價13.34元每股增持約2974.3萬股，兩次增持共耗資約4.97億元。

增持完成后，華潤共計持有約16.9億股萬科股份，占萬科A+H總股本的15.23%，加上旗下全資子公司中潤國內(nèi)貿(mào)易有限公司持有的股份，華潤共計持有萬科15.29%股份?；谛碌脑龀郑A潤成功超越寶能系旗下前海人壽和鉅盛華公司所持有的15.04%，再次重奪大股東寶座。

股權(quán)爭奪將升級？

不過，在這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，萬科的中小投資者們卻樂得靜觀其變，適時低買高賣。并不時以看客身份圍觀這場戰(zhàn)爭的勝負(fù)，激動之余發(fā)出“華潤開始反擊了，扳回一城”聲音，為股權(quán)爭奪戰(zhàn)制造氣氛。

其實，除了看客身份外，這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)也足以讓圍觀者興奮，因為“一場發(fā)生在中國最具標(biāo)志性的房企背后的股權(quán)之爭，一觸即發(fā)”，對于中小股東而言這也關(guān)乎其自身利益。當(dāng)然，在這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，作為野蠻人出現(xiàn)的寶能系，其利益的維系更大，因此其后續(xù)動作也備受市場關(guān)注。

因此，在華潤增持之后，有分析師就向觀點新媒體表示，作為主角的寶能系不一定會“傷心”，因為只有不斷增持，萬科的股價才會上新的臺階，間接拉升股價同時，也穩(wěn)住了自身的利益。而該分析師亦認(rèn)為，出于成本的考慮，在華潤扳回一局之后，寶能系再增持的可能性非常大。

在該分析師看來，當(dāng)下寶能持有的萬科股價離成本還有一定距離，處于半虧損狀態(tài)，而只有在擺脫了虧損狀態(tài)之后，在高位時堅持股價，對寶能系也才有意義。

與上述分析師意見相當(dāng)，一位不具名的投資者也公開表示，下周寶能系如果再次增持，則搶權(quán)行動又將開始，他認(rèn)為“寶能系也不應(yīng)放棄，因為自身的資金成本應(yīng)該在萬科股價16元附近，如果在16元以下持有一年，后果有點慘”。

當(dāng)下，在寶能系再次增持聲音放大之后，作為門里邊的主人，華潤如何抉擇？目前華潤雖未給予正面回應(yīng)，但從此次增持及早前萬科管理層的表態(tài)來看，顯然更多的是力挺萬科。

“要不王石說話有底氣呢，因為華潤早就選好邊站了”，針對新一輪的增持，相關(guān)投資者如此表態(tài)。而這或也話出有因。2015年8月31日萬科第一次臨時股東大會上，提到如何應(yīng)對前海人壽的再度舉牌，王石以“大股東會對小股東負(fù)責(zé)”發(fā)聲回應(yīng)。

“至于說怎么安排，雖然沒有絕對的大股東，但是有相對的大股東，就讓相對的大股東去考慮。我們作為管理層，更多的考慮是對董事會負(fù)責(zé)，董事會對股東負(fù)責(zé)。”

王石還補充指，“在萬科過去的發(fā)展中，相對的大股東表現(xiàn)都比較好，所謂比較好，就是他們沒有損害公司的利益。比如說華潤，在歷次萬科需要決策的時候，其從沒有謀求更多的利益，反而承擔(dān)更多的責(zé)任。我想這是作為一個大股東應(yīng)該扮演的角色。”

萬科的“防守反擊”

在這場爭奪戰(zhàn)中，正如萬科董秘譚華杰早前回應(yīng)觀點新媒體時所言，“萬科是一個公眾上市公司，股票是公開上市交易的，任何投資者只要愿意買，完全是自主的行為。”由此來看，萬科管理層尤處在被動的位置，但總而言之，不管是從合伙人持股，還是百億股權(quán)回購計劃，萬科管理層也一直走在“防守反擊”的路上。

2015年8月31日萬科第一次臨時股東大會上，王石表態(tài)，萬科過去一直是股權(quán)分散的公司，萬科的大股東就是中小股東；萬科一直沒有絕對控股和實際控制人，但有相對控股，無論第一大股東是誰，管理層仍有積極的發(fā)言權(quán)。

管理層有積極發(fā)言權(quán)的第一例正是推出員工持股計劃應(yīng)對野蠻人入侵。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月27日，集合資產(chǎn)管理計劃共持有萬科A股股份494,277,819股，占萬科總股本的4.48%。同時這一增持或仍在醞釀當(dāng)中。

而與合伙人持股的救贖路徑相呼應(yīng)的最新動作莫過于100億回購計劃。據(jù)了解，目前萬科臨時股東大會業(yè)已通過的百億回購計劃，回購價格不超過13.20元/股，預(yù)計可回購股份不少于75757.6萬股，回購時間從股東大會到2015年12月31日?；刭徺Y金約占萬科凈資產(chǎn)的11.34%，占公司總資產(chǎn)1.97%。

然而，現(xiàn)在萬科雖然有了合伙人增持及回購計劃，相關(guān)分析認(rèn)為，目前增持后股價的的持續(xù)提升，兩種方式對于防范野蠻人入侵有一定效力，但未來萬科最有效的抵御手段或還是得成為更大平臺，如果僅僅是單一開發(fā)商，未來防御這條路還是不容易。

“發(fā)展就是硬道理，萬科物業(yè)即將上市其市值不少于1000千億，還有物流地產(chǎn)、囯際電商、房地產(chǎn)基金等，待這些業(yè)務(wù)完全成熟，萬科股價將會得以大大提升，由此野蠻人入侵的門檻也才會提高。”

或許，這方面萬科已早有著手。不久前，就在萬科舉行2015年半年度網(wǎng)上業(yè)績說明會時，萬科就多次提及未來發(fā)展愿景，藉此為自身估值拉票，“希望未來能夠培養(yǎng)更多新業(yè)務(wù)獨立出來，將萬科打造成擁有若干上市平臺的控股集團，希望整個平臺加起來能夠達(dá)到萬億市值，這是公司為未來10年所設(shè)定的目標(biāo)”。

相較于這樣比較含蓄的表態(tài)，萬科董秘譚華杰更曾明言，作為企業(yè)會以股東利益為導(dǎo)向，努力做好基本面，積極推動公司轉(zhuǎn)型，同時繼續(xù)強化和資本市場的溝通，讓更多的投資者能夠及時了解公司的業(yè)務(wù)進展情況，以此凸顯萬科股票價值。

因此，雖然萬科的萬億估值平臺仍在搭建路上，但最新出爐的數(shù)據(jù)或還是給予了投資者們一定的信心。數(shù)據(jù)顯示，2015年前8月萬科累計實現(xiàn)銷售面積1255.7萬平方米，銷售金額1560.5億元，較2014年前8月的銷售面積1098.2萬平方米，銷售金額1294.7億元，同比增長14.34%、20.53%。