觀點網(wǎng) 7月30日，恒隆地產(chǎn)有限公司在香港舉行2015年中期業(yè)績會，恒隆集團及恒隆地產(chǎn)董事長兼執(zhí)行董事陳啟宗、董事總經(jīng)理兼執(zhí)行董事陳南祿及執(zhí)行董事何孝昌出席現(xiàn)場。

在經(jīng)濟增長放緩之時，“寒冬”和“疲弱”兩個詞成為這場業(yè)績會提問的引線。

曾拋出“擁抱熊市”論的陳啟宗，面對“寒冬”是否考慮買地的問題相當(dāng)?shù)āＫ硎?，恒?ldquo;寒冬”買地的策略一直不曾改變，只是能夠買入優(yōu)質(zhì)物業(yè)的機會可遇不可求，需要時間等待，而恒隆亦不會刻意調(diào)整在內(nèi)地的發(fā)展步伐，“當(dāng)前會首先做好手上的項目”。

不過，陳啟宗亦坦誠，目前內(nèi)地的零售市場表現(xiàn)相當(dāng)疲弱，增長幅度對比過往幾年已出現(xiàn)較大降幅。更加明顯的現(xiàn)象是，內(nèi)地為數(shù)不少的商場已經(jīng)在市況壓力下被迫轉(zhuǎn)型。

“從他們被迫轉(zhuǎn)型就可以看出一件事，市場絕對不容樂觀”，陳啟宗指，不少原本定位高端的商場甚至選擇轉(zhuǎn)做中端。

“有些投資者會問，恒隆會不會考慮調(diào)整定位？”對此，陳啟宗的回答非?？隙ǎ?ldquo;相信我們的商場地點、大小、設(shè)計都是一流的，而且高端的領(lǐng)域其實競爭對手并不是那么多，所以恒隆會堅持高檔的定位，沒有理由轉(zhuǎn)做中檔。”

對于業(yè)績會上多個關(guān)于港資企業(yè)近期出售內(nèi)地資產(chǎn)的問題，陳啟宗不予過多評論，僅以自身情況表明不會改變對內(nèi)地的策略。

“恒隆在內(nèi)地的物業(yè)都是不可替代的，很可能賣了就買不回來了，而且現(xiàn)在恒隆沒有資金壓力，反而資金比較充裕，所以我們不需要賣資產(chǎn)。”

據(jù)陳啟宗介紹，恒隆當(dāng)前任務(wù)是把手上的項目先做好，其中大連恒隆廣場預(yù)計將在今年第四季度開業(yè)，而上海兩個項目將花費13億港元進行翻新，以保持長遠競爭力。

以下是恒隆地產(chǎn)2015年中期業(yè)績會現(xiàn)場問答實錄：

現(xiàn)場提問：恒隆之前提到會在“寒冬”買地，現(xiàn)在還是這種策略嗎？

陳啟宗：我們一直是“寒冬”買地，幾十年都沒變過。人人都在搶的時候不必要和人爭，有機會的，慢慢等。

現(xiàn)場提問：銷售收入有所下降，下半年會不會加快推盤步驟？怎么看內(nèi)地零售市場的情況？

陳啟宗：我們跟其他公司的銷售策略可能不同，別人是貨如輪轉(zhuǎn)，我們是等到市道好的時候再賣，2014年的市場特別好，所以賣得特別多。2015年也不錯，也賣得七七八八了，浪澄灣項目還有700多戶，君臨天下只有3戶了，所以都沒有太多貨量了。藍塘道那18間大宅就善價而沽了。

陳南祿：租金方面，銅鑼灣增長潛力十分大，fashion walk及旺角雅蘭中心的翻新工程后人氣其實非常旺，都幫助租金有增長。今年11月，預(yù)計新開幕的H&M旗艦店都很不錯，相信銅鑼灣明年表現(xiàn)會更好，帶動租金收入增長。

陳啟宗：內(nèi)地的零售市場是相當(dāng)疲弱的，不是說沒增長，但是增長幅度比過去幾年慢了很多。所以目前內(nèi)地的消費市場不是太樂觀，并且近期看到很多快過預(yù)期的轉(zhuǎn)型，出乎我們的預(yù)料。我們?nèi)ツ?月開業(yè)天津項目，到現(xiàn)在周邊已經(jīng)有5個商場轉(zhuǎn)型了。

從他們被迫轉(zhuǎn)型就可以看出一件事，就是市場絕對不是很樂觀的。甚至有些公司不做高檔轉(zhuǎn)做中檔，有些投資者會問，恒隆會不會接下來由高檔到中檔調(diào)整？

其實越高檔的領(lǐng)域越難生存，如果我們在那個領(lǐng)域是個領(lǐng)軍人物，其實競爭對手并不多。我們的商場地點、大小、設(shè)計都是一流的，所有內(nèi)地的商場都贏過國際性的大獎。所以恒隆堅持自己的市場定位是高檔的，沒有理由轉(zhuǎn)做中檔。

關(guān)于香港的零售市場，雖然比早幾年差一點，但我覺得還好。其實內(nèi)地人來香港消費，我們不歡迎還趕客，這都是不應(yīng)該的。現(xiàn)在都有空鋪出現(xiàn)，其實如果香港人慎重一點，不至于這樣。所以香港零售市場不是很差，但是應(yīng)該可以更好。

現(xiàn)場提問：最近傳言瑞安和長實地產(chǎn)在出售內(nèi)地物業(yè)，您有什么看法？目前公司的現(xiàn)金很充裕，下半年有什么新的動作？

陳啟宗：有些人出售資產(chǎn)可能有很多原因。恒隆在內(nèi)地的物業(yè)都是不可替代的，是當(dāng)?shù)刈詈玫奈飿I(yè)之一，賣了就買不回來的?，F(xiàn)在恒隆沒有資金壓力，反而比較充裕，所以我們不需要賣資產(chǎn)。如果要買資產(chǎn)，恒隆只會選擇最好的，機會可遇而不可求，當(dāng)然需要等待。

我們現(xiàn)在是要把手上的項目先做好，我們首先要花13億港元改進上海的兩個商場，保證長遠競爭力。

何孝昌：資金方面我們保持正現(xiàn)金流，過去這么多年我們保持著經(jīng)濟的實力，可以看到我們手上有幾百億的現(xiàn)金，如果有好的投資項目的話，我們都不會有資金壓力。

現(xiàn)場提問：上海兩個項目翻新花費是多少，會不會影響回報率？對A股市場，您有什么看法？

陳南祿：我們兩個上海商場會花差不多13億港元，會在非營業(yè)時間操作，盡量降低商戶影響。投資回報的時間大概是4年左右。

陳啟宗：大部分的熊市都不會有太多的影響，短期有一點，長期影響不會太大，并且這個是任何發(fā)展中的經(jīng)濟體都不可避免的。1973年香港的股市大落，1987年大落，97年一次，2000年、2008年又有，我們這些生意人基本上都是這么過來的，香港發(fā)展還是挺好的。

內(nèi)地的A股市場大跌不能說沒影響，但是如果從年頭看到今天，上證指數(shù)還是升了很高的，如果是看以往的12個月，有很多人是賺到錢了的，所以相信這波影響不會太大。

現(xiàn)場提問：剛才提到內(nèi)地消費市場比較嚴峻，是否擔(dān)心今年開業(yè)的大連恒隆廣場會受到影響呢？

陳南祿：大連恒隆廣場體量很大，有240萬平方尺，大概是三個水立方那么大。這是個相當(dāng)大的項目，目前招商整體面積已經(jīng)開到七成。在現(xiàn)在的市況之下，大連項目的招商情況已經(jīng)非常不錯了。

現(xiàn)場提問：聽聞有知名品牌與你們洽談，要求減租？主席之前有講過集團里面的人才陸續(xù)有退休的情況，現(xiàn)在這種情況是否會有改善，會否考慮請辭任高管來任職？

陳啟宗：恒隆大概是唯一一家香港從來不請政府高管的企業(yè)。近期集團是增加了人手，里面有不少人才，不過需要多幾年時間歷練，我也不否認會繼續(xù)擴張。

陳南祿：減租方面呢，主要是看市場。市場肯定會變，我們最終是參照市場。

現(xiàn)場提問：主席怎么預(yù)計今年的樓價？您覺得今年年底加息的話，會不會有影響？剛才講到香港和內(nèi)地零售市場都在變差，會否影響加租幅度？

陳啟宗：首先，年內(nèi)會不會加息沒人知道。我個人估計就未必，就算加也會很輕微。所以我看不會因為這個因素就對消費市場有什么大的影響。

陳南祿：關(guān)于租金收入方面，其實可以看數(shù)字就很清楚了，當(dāng)然會和市場有很直接的關(guān)系，比如說上海就保持了，但是一些新的城市會有影響，香港就沒有特別影響。

現(xiàn)場提問：之前恒隆在內(nèi)地發(fā)展很快速的，未來會否放慢步伐？

陳啟宗：我們看長線的，用一年半載來看為時太早。長遠來看，經(jīng)濟利潤方面更有把握的是，就是中國消費市場的持續(xù)發(fā)展。如果中國消費市場持續(xù)發(fā)展的話，我們有相當(dāng)不錯的布局，所以只要消費市場持續(xù)發(fā)展，我們應(yīng)該是得益者其中之一。所以不需要特別加快或者是減慢。

現(xiàn)場提問：今年營業(yè)收入下跌原因是什么？

陳啟宗：我們主要的租金收入是很平穩(wěn)的，只是銷售物業(yè)業(yè)績年年不同，所以不可能是年年都持續(xù)上升。而且我們的銷售策略是市道好才拿出來賣，去年賣了90多億港元那么多貨量，今年肯定就會有所下跌。

現(xiàn)場提問：過去幾年恒隆每年都會在內(nèi)地開新商場，未來是否會保持這個節(jié)奏？

陳南祿：賣地的時間和建設(shè)的時間直接影響到開業(yè)時間。我們當(dāng)年也不是買地后就預(yù)期到一定會每年都有新商場開業(yè)，我相信沒有一家公司可以做到這樣的計算。而且我們在設(shè)計、開發(fā)等時間都比較長，可能需要幾年時間來打造好商場。

今年會開大連項目，昆明、武漢項目就要再過幾年入市。

現(xiàn)場提問：現(xiàn)在電商發(fā)展很厲害，會不會對商場銷售有影響？另外，恒隆會不會考慮將部分資產(chǎn)拆出來做房托基金？

陳啟宗：房托基金就沒興趣了。很簡單，因為是成大堆的垃圾來穩(wěn)定收益，是沒有什么增長潛力的物業(yè)。如果我的物業(yè)是正的，有潛質(zhì)的，那為什么要做房托呢？年年拿利潤來派息。我不反對這件事，不過不合適我們而已，因為恒隆基本上是優(yōu)質(zhì)物業(yè)，是有很大發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

電商的問題，我兩三年前就寫了很多了?；旧?，電商是影響世界、影響社會、影響人們生活習(xí)慣的一樣?xùn)|西，但是也不是說所有的產(chǎn)品都會受電商的影響，有些東西受的影響多一點，有的受的影響小一點，我們就是受影響少一點的。但是我也認為今天科技發(fā)展得很快，所以一定要用科技來幫助自己的商場，讓更多的顧客過來。