觀點網(wǎng) 7月27日，綠城中國控股有限公司發(fā)布最新公告，宣布公司在交換要約下將予發(fā)行新票據(jù)的最低利率及收益率年利率為5.875%。

同時，新票據(jù)最終利率及收益率預(yù)期于要約屆滿日期后于可行情況下盡快（不遲于2015年8月4日）厘定。

股權(quán)回?fù)艿内H回價格為新票據(jù)本金的105.875%，加上（如有）截至（但不包括）贖回日期的應(yīng)計及未付利息。其中2018年票據(jù)贖回價格為102.938%，2019年票據(jù)贖回價格為101.469%，并加上（如有）截至（但不包括）贖回日期的應(yīng)計及未付利息。

早前于7月20日，綠城中國控股有限公司刊發(fā)公告稱，公司正透過電子方式征求票據(jù)持有人同意修訂規(guī)管各份票據(jù)的契約。

低息票據(jù)以新?lián)Q舊

彼時綠城中國財務(wù)官馮征對外表示，“公司是想提前贖回票據(jù)，再發(fā)行新票據(jù)，這是‘以新?lián)Q舊’。”而且他也預(yù)計新票據(jù)的融資成本將更低。

同時，綠城中國宣布開始就上述2018年及2019年到期美元票據(jù)開始交換要約。就2018年美元票據(jù)本金額中每1，000美元應(yīng)付的交換要約代價將包括新票據(jù)本金額1，063.75美元加任何零碎現(xiàn)金款項及應(yīng)計利息。

而2019年美元票據(jù)本金額中每1，000美元應(yīng)付的交換要約代價將包括新票據(jù)本金額1，070.00美元加任何零碎現(xiàn)金款項及應(yīng)計利息。

涉及修改契約及贖回的票據(jù)分別為2016年到期的25億元5.625%的優(yōu)先票據(jù)、2018年到期的7億美元8.5%的優(yōu)先票據(jù)以及于2019年到期的5億美元8%的優(yōu)先票據(jù)。

綠城中國最新披露的交換要約下新票據(jù)發(fā)行最低利率為5.875%，較早期大部分票據(jù)的成本都有所降低。

國泰君安分析師劉斐凡對觀點新媒體指，之前綠城中國票據(jù)的發(fā)行年利率是比現(xiàn)在要高，通過以新?lián)Q舊后，它的融資成本是降低的。把舊債換掉發(fā)新債，只要最后的融資成本比之前更低，就更劃得來。

他還指出，根據(jù)綠城中國在公告中披露，希望評級能上升，以后再發(fā)新債的話，也能夠獲取更低的融資成本。

同日，內(nèi)房花樣年也發(fā)布公告，稱公司就四筆優(yōu)先票據(jù)做出相關(guān)建議的同意征求，優(yōu)先票據(jù)將于8月中旬左右屆滿。

公告顯示，上述四筆優(yōu)先票據(jù)受托人均為花旗國際。其中，2012年9月27日，花樣年與花旗國際訂立于2017年到期的13.75%優(yōu)先票據(jù)；2013年1月22日，訂立2020年到期之10.75%優(yōu)先票據(jù)；2013年5月27日，訂立2016年到期的7.875%優(yōu)先票據(jù)訂立契約；2014年1月23日，訂立2019年到期的10.625%優(yōu)先票據(jù)。

截至2015年6月1日，花樣年已發(fā)行2018年到期的11.50%優(yōu)先票據(jù)，總本金額為2億美元，預(yù)期新票據(jù)的所得款項將用作若干現(xiàn)有債務(wù)的再融資。

中交控股博投資者信任

綠城中國財務(wù)官馮征此前曾透露，在以新?lián)Q舊中若部分投資者不同意回購，新老票據(jù)將同時存在。不過分析師對觀點新媒體指，按照香港資本市場以往經(jīng)驗，綠城中國發(fā)出這個公告，基本可以宣告交換要約的施行到了八九不離十的程度。

值得注意的是，綠城中國建議修訂包括對各份票據(jù)的契約內(nèi)若干的契諾及其他條文作出修訂，其中涉及控制權(quán)變更、債務(wù)、受限制付款、留置權(quán)、資產(chǎn)銷售、與股東及聯(lián)屬公司的交易、違約事件及發(fā)行受限制附屬公司的資本(如適用)等方面的變動。

綠城方面表示，建議修訂契約旨在引入中交集團(tuán)作為契約中的“中交集團(tuán)獲許可持有人”及“合資格相關(guān)實體”，修改并使綠城中國及其受限制附屬公司于契約的契諾及其他條文下享有較佳靈活性。

該部分內(nèi)容在劉斐凡看來是綠城中國能夠有效降低融資成本的關(guān)鍵因素。他稱中交成為綠城中國的控股股東之后，使之帶有國企性質(zhì)，能夠提升公司在資本市場的信用評級，有效降低融資成本。

“中交建在自身的業(yè)務(wù)方面，通過基建業(yè)務(wù)換取土地，給綠城在這方面帶來想象空間，那么土地來源的成本降低，與中海的股東相似。”劉斐凡還補充指出，央企背景在國內(nèi)的金融市場，能夠更靠近低成本的融資資源，作為資金密集型企業(yè)來說，這是非常大的利好。