最重要的是在這場尚為三足鼎立的股東局中，如何掌握足夠的話語權(quán)，因?yàn)橹挥羞@樣才能主導(dǎo)公司的發(fā)展與模式。

觀點(diǎn)網(wǎng) 醞釀大半年的核心員工跟投計(jì)劃被否，金地管理層或有點(diǎn)始料未及。

5月8日，金地公告宣布股東會(huì)后的議案決議結(jié)果。其中，有三項(xiàng)議案被否，一項(xiàng)是金地(集團(tuán))股份有限公司核心員工投資項(xiàng)目公司管理辦法(試行)》的議案；另兩項(xiàng)則是選舉丁瑋、王俊為公司獨(dú)立董事的議案。

而伴隨三項(xiàng)重要議案的被否，金地股東間“水下暗流涌動(dòng)”的博弈局面也首次浮出水面。

　　員工跟投計(jì)劃被否

5月8日，金地舉行2014年股東會(huì)，除總裁黃俊燦未到場外，包括董事長凌克、董事姚大鋒等悉數(shù)到場。在凌克主持下，對(duì)各項(xiàng)議案一一進(jìn)行審議。

在眾多議案中，員工跟投計(jì)劃對(duì)金地來說顯得尤其新穎，也最受管理層力推。

在以董事長凌克為主的管理層看來，在形式嚴(yán)峻的當(dāng)下，把項(xiàng)目利益跟員工利益掛鉤，是金地防范風(fēng)險(xiǎn)的重要措施之一。

據(jù)悉，在股東會(huì)的前半場，對(duì)于各項(xiàng)議案，在場及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)股東均未對(duì)各項(xiàng)決議發(fā)表意見。而來自安邦的董事姚大鋒等兩三位股東的補(bǔ)充發(fā)言，都體現(xiàn)了對(duì)董事長所做報(bào)告的贊同。

姚大鋒稱“對(duì)凌董的報(bào)告里面有一句話特別深刻，金地去年所取得的業(yè)績之于準(zhǔn)確戰(zhàn)略地位及與原有經(jīng)驗(yàn)積累分不開”。

但在進(jìn)入最為關(guān)鍵的后半場投票環(huán)節(jié)后，從否定跟投制度投票分布來看，各方的實(shí)際行動(dòng)卻未能支持以凌克為首的管理層戰(zhàn)略。

觀點(diǎn)新媒體查閱投票結(jié)果顯示，對(duì)核心員工投資計(jì)劃投贊成的股票數(shù)僅為3.52億股，占比13.6%；而投反對(duì)票的股票數(shù)則高達(dá)22.45億股，占比達(dá)到86.44%。

而根據(jù)金地公布的2014年期末前十名股東、前十名流通股東持股情況表就顯示，代表金地方面的股東深圳市福田投資發(fā)展公司持有7.83%的股份，而生命人壽通過萬能H及萬能G、分紅賬戶合計(jì)持有29.99%的股份；代表安邦財(cái)險(xiǎn)通過穩(wěn)健型投資組合、傳統(tǒng)產(chǎn)品賬戶則持有20%的股份。

換而言之，在認(rèn)可以金地管理層對(duì)公司治理成績之余，持有近5成股份的生命人壽、安邦或都對(duì)金地核心員工跟投計(jì)劃的議案投了反對(duì)票。

據(jù)了解，金地的核心員工跟投計(jì)劃于今年2月12日提出，投資人主要分強(qiáng)制投資人和自愿投資人。其中，強(qiáng)制投資人為集團(tuán)主管投資高管、集團(tuán)投資部門負(fù)責(zé)人以及區(qū)域公司負(fù)責(zé)人，區(qū)域公司主管投資負(fù)責(zé)人、區(qū)域公司主管營銷負(fù)責(zé)人、城市公司負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人以及項(xiàng)目關(guān)鍵人員。

獨(dú)立董事提名未通過

本次金地股東會(huì)，除了核心員工跟投議案未獲通過外，提名選舉丁瑋、王俊為第七屆董事會(huì)獨(dú)立董事的議案也未能通過。而這在局外分析者看來，這或也是金地董事會(huì)未來潛流博弈的開始。

據(jù)悉，在此次金地股東會(huì)上，董事長凌克不止一次提及，金地今后戰(zhàn)略是投資區(qū)域要國際化，投資產(chǎn)品多元化、融資渠道多樣化。

在國際化方面，其認(rèn)為，當(dāng)下歐洲中等發(fā)達(dá)國家適合投資。從舊金山到波士頓、紐約等城市，金地都在積極尋找項(xiàng)目進(jìn)行投資，而在舊金山項(xiàng)目投資收益估計(jì)在8%-9%左右。

而此次獲提名的兩位新獨(dú)立董事符合凌克的構(gòu)想，據(jù)介紹丁瑋曾任職于世界銀行、中金公司等，有金融行業(yè)背景，對(duì)集團(tuán)金融方面發(fā)展有幫助；而王俊是英國注冊(cè)會(huì)計(jì)師，且有外資公司任職背景，對(duì)金地今后國際化能提供助力。

但最終兩項(xiàng)議案的結(jié)果顯示，持贊成的票數(shù)為3.52億股，占比13.56%；持反對(duì)的票數(shù)為22.45億股，占比86.43%

因此，對(duì)于該議案的否定，有相關(guān)分析人士就告訴觀點(diǎn)新媒體，獨(dú)立董事提名人選被高比例否決。這反映了對(duì)于未來金地董事會(huì)各方博弈的布局。

根據(jù)金地董事會(huì)章程規(guī)定，單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份且持有時(shí)間在一年以上的股東，以及上屆董事會(huì)五名以上董事可聯(lián)名提名下一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。

也就是說，隨著生命人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)持有金地股票期限的拉長，未來不排除派駐更多董事進(jìn)入的可能。當(dāng)下金地董事會(huì)中，已包括來自生命人壽的林勝德和安邦保險(xiǎn)的姚大鋒。

金地未來股東局

為了今后能掌控更多話語權(quán)，否決掉未來不能統(tǒng)一站隊(duì)的獨(dú)立董事提名人選或是理所當(dāng)然，但否決與股權(quán)層面沒有任何關(guān)系的核心員工跟投計(jì)劃，則的確讓外界有點(diǎn)摸不著頭腦。

一位長期跟進(jìn)金地的分析師在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)就回應(yīng)稱，“項(xiàng)目層面跟股權(quán)沒關(guān)系，很費(fèi)解，完全沒必要這么做”。

不過，也有分析人士就猜測，金地管理層以外的股東或許是難于接受，核心員工跟投計(jì)劃會(huì)降低其凈資產(chǎn)回報(bào)率。

目前，對(duì)于與金地跟投計(jì)劃相似的萬科跟投計(jì)劃，在投資回報(bào)率方面，就有分析認(rèn)為，萬科推出的跟投制度，一線城市的項(xiàng)目吸引力更大，所以一線公司員工會(huì)積極參與。而三四線城市因?yàn)榛貓?bào)不高，員工投資力度相應(yīng)較小。

如此一來，或許金地管理層外的股東就認(rèn)為，未來如果實(shí)施了跟投制度，其在一線項(xiàng)目上的利益因需要與更多的人分享而減少，而回報(bào)不高的三四線城市項(xiàng)目自己就需投入更多，去承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，一位熟悉險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)邏輯的人士就告訴觀點(diǎn)新媒體，生命人壽與安邦保險(xiǎn)等追求長期回報(bào)的險(xiǎn)資，在房地產(chǎn)利潤逐年下降的當(dāng)下，其更著眼于現(xiàn)有投資的股東回報(bào)率，而不在意跟投制度對(duì)于金地管理層團(tuán)隊(duì)的激活效應(yīng)。

或許，不管未來將如何發(fā)展，對(duì)于金地管理層與各股東而言，最重要的是在這場尚為三足鼎立的股東局中，如何掌握足夠的話語權(quán)，因?yàn)橹挥羞@樣才能主導(dǎo)公司的發(fā)展與模式。