截至2014年9月14日當周，我們追蹤的11個城市的總庫存上升0.7%(截至9月7日當周下降0.1%)。從過去12個月滾動銷售面積計算，我們追蹤的11個城市的庫存平均消化時間上升至17.3個月(截至9月7日當周為17.2個月)。

　　9月8日-9月14日交易量和銷售均價

　　從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的33個城市有17個的房地產(chǎn)交易量下降(截至9月14日當周的中值為-1%，而截至9月7日當周為-18%)。從同比角度看，已公布數(shù)據(jù)的33個城市中有23個的交易量下降(中值為-20%，而截至9月7日當周中值-17%)。與2014年8月的周均值相比，已公布數(shù)據(jù)的33個城市中有21個交易量下降(中值為-5%，而截至9月7日當周為-9%)，9月份前兩周的周均交易量降幅中值為-5%。相對而言，一線城市的表現(xiàn)領(lǐng)先于二/三線城市，華南地區(qū)的表現(xiàn)落后于其它地區(qū)。在銷售均價方面，從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個城市中有6個的均價下降(中值為-3%，而截至9月7日當周中值為-1%)。從三個月累計環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個城市中有7個的銷售均價下降，較此前三個月均值的變動中值為-2%。

　　年初至今表現(xiàn)

　　截至2014年9月14日，已公布數(shù)據(jù)的35個城市的交易量周平均值較2014年8月/2013年/2013年下半年均值低5%/21%/24%。年初至今，已公布數(shù)據(jù)的25個城市中有22個交易量下降，中值為同比下降18%(截至9月7日當周的水平為-20%)。在銷售均價方面，年初以來已公布數(shù)據(jù)的26個城市中有16個城市的房價同比上升(中值為+1%，截至9月7日當周中值水平為+2%)。

　　庫存水平

　　截至2014年9月14日當周，我們追蹤的11個城市的總庫存上升0.7%(截至9月7日當周下降0.1%)。從過去12個月滾動銷售面積計算，我們追蹤的11個城市的庫存平均消化時間上升至17.3個月(截至9月7日當周為17.2個月)。

　　在我們追蹤的11個城市中：1)蘇州、杭州、上海、廣州、東莞和廈門的庫存持穩(wěn)；2)青島、深圳和南京的庫存上升。3)北京和福州的庫存下降。

　　投資觀點

　　我們的買入建議：碧桂園(強力買入名單)、萬科A(強力買入名單)、保利地產(chǎn)A、華潤置地、世茂房地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、華僑城、招商地產(chǎn)A、萬科H、融創(chuàng)中國。

　　我們的賣出建議：方興地產(chǎn)、金地集團、仁恒置地和世茂股份。

　　主要風險：開發(fā)商財務實力顯著改善/惡化；宏觀經(jīng)濟狀況/政策調(diào)控放松好于/壞于預期。

　　高華證券-房地產(chǎn)9月第二周：交易量小幅下滑，庫存上升