從中央層面來看，下半年宏觀調(diào)控政策全面轉(zhuǎn)向的可能性依然不大。市場面上，限購的取消并未激發(fā)市場的人氣，8月份的銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)保持低迷，使得房地產(chǎn)市場新房成交增速降幅再度擴(kuò)大。

　　報告摘要：

　　房地產(chǎn)開發(fā)投資增速連續(xù)第7個月回落。

　　房屋新開工面積增速繼續(xù)處于負(fù)增長，降幅繼續(xù)收窄，但再創(chuàng)年內(nèi)新低的可能性不大。

　　受新房銷售萎縮的影響，房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源增速再度下滑，但房地產(chǎn)開發(fā)信貸環(huán)境依然相對寬松。

　　土地購置面積增速降幅收窄，地價高位盤整。

　　全國商品房銷售面積累計增速降幅再度擴(kuò)大，單月銷售繼續(xù)低迷。

　　國房景氣指數(shù)顯示中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)連續(xù)運行于非景氣區(qū)間。

　　總體判斷：政策面上，目前除了北、上、廣、深等少數(shù)城市暫未放開限購以外，46個已實施限購的城市中有39個已經(jīng)放松或取消了限購。但從中央層面來看，下半年宏觀調(diào)控政策全面轉(zhuǎn)向的可能性依然不大。市場面上，限購的取消并未激發(fā)市場的人氣，8月份的銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)保持低迷，使得房地產(chǎn)市場新房成交增速降幅再度擴(kuò)大。

　　投資策略：在政策面和資金面預(yù)期寬松的背景下，地產(chǎn)股在前期出現(xiàn)了一輪有力的反彈，但我們始終堅持認(rèn)為，無論是政策面還是資金面的寬松都必須要真正體現(xiàn)到行業(yè)銷售開始回暖上，才能真正支撐股價的趨勢性上行；否則，只要行業(yè)不真正觸底反轉(zhuǎn)，地產(chǎn)股就不會有大的投資機會。我們總體上維持房地產(chǎn)行業(yè)在下半年繼續(xù)調(diào)整的判斷，繼續(xù)維持房地產(chǎn)行業(yè)同步大勢投資評級。

　　東北證券-房地產(chǎn)行業(yè)2014年9月月報：8月銷售繼續(xù)低迷