中國(guó)房地產(chǎn)超級(jí)繁榮、高速增長(zhǎng)的時(shí)代正在謝幕，將進(jìn)入“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中的新時(shí)代。在這樣的大趨勢(shì)下，小型房企的成長(zhǎng)和生存空間勢(shì)必越來(lái)越有限?！?/h3>

　　作為小型房企，轉(zhuǎn)型得越早、越有望重生

　　中國(guó)房地產(chǎn)超級(jí)繁榮、高速增長(zhǎng)的時(shí)代正在謝幕，將進(jìn)入“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中的新時(shí)代。在這樣的大趨勢(shì)下，小型房企的成長(zhǎng)和生存空間勢(shì)必越來(lái)越有限。我們認(rèn)為，小型房企若不轉(zhuǎn)型，終將面臨淘汰！轉(zhuǎn)型，或?qū)@得重生！世榮兆業(yè)規(guī)模偏小，進(jìn)行多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型十分迫切而有必要，轉(zhuǎn)型得越早、越有望重生

　　在“調(diào)結(jié)構(gòu)”大背景下，人心思變，“轉(zhuǎn)型”較易觸發(fā)行情

　　在調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式背景下，人心思變、求新、盼改革。傳統(tǒng)行業(yè)中的上市企業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)型，符合時(shí)代要求，較易觸發(fā)行情。對(duì)房企轉(zhuǎn)型的追捧，也成為當(dāng)下A股投資的主要特征。早在今年1季度，已實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的新華聯(lián)、鳳凰、世聯(lián)行、萊茵臵業(yè)等房企均在A股市場(chǎng)掀起過(guò)不小的行情。

　　公司轉(zhuǎn)型醫(yī)療“意志堅(jiān)定”，未來(lái)前景廣闊

　　醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)未來(lái)前景廣闊。我們判斷，公司通過(guò)獲取“橫琴國(guó)際生命科學(xué)中心”投資、開(kāi)發(fā)及經(jīng)營(yíng)權(quán)，涉足醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，只是向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型邁出的第一步。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意志是堅(jiān)定的，早在去年即開(kāi)始著手進(jìn)行在手資產(chǎn)、資源的優(yōu)化、整合，在資金并不緊張的情況下，即向華發(fā)轉(zhuǎn)讓了某項(xiàng)目股權(quán)。

　　“地產(chǎn)+醫(yī)療”是近期板塊熱點(diǎn)，但公司股價(jià)反映得并不充分

　　今年以來(lái)，“地產(chǎn)+醫(yī)療”得到投資者認(rèn)可，除了世榮外，相關(guān)類(lèi)型公司股價(jià)漲幅驚人。其中運(yùn)盛實(shí)業(yè)漲幅最高達(dá)95%、宜華地產(chǎn)累計(jì)漲幅已達(dá)80%、陽(yáng)光城最高漲幅達(dá)22%。相對(duì)于上述公司股價(jià)漲幅，向醫(yī)療產(chǎn)業(yè)堅(jiān)決轉(zhuǎn)型的世榮兆業(yè)，在涉醫(yī)公告發(fā)布至今，股價(jià)僅上漲了7.8%，股價(jià)對(duì)轉(zhuǎn)型反映得并不充分。

　　轉(zhuǎn)型靠譜、有續(xù)航能力，股價(jià)理應(yīng)站上風(fēng)口，復(fù)制“宜華傳奇”

　　對(duì)于轉(zhuǎn)型方向、首個(gè)標(biāo)的，公司信披比較透明。公司在珠海擁有的超300萬(wàn)平優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)有望為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供充足“彈藥”，并且有很大的加杠桿融資空間。公司規(guī)模、轉(zhuǎn)型之路、可流通籌碼均與宜華相似，預(yù)計(jì)股價(jià)有望復(fù)制“宜華傳奇”。公司借醫(yī)療之殼而來(lái)，將乘醫(yī)療之風(fēng)而上。按總股本擴(kuò)至8.09億計(jì)，我們預(yù)計(jì)公司14-16年EPS0.13/1.27/1.39元，對(duì)應(yīng)PE53/5.5/5x，RNAVPS14元，P/NAV僅0.5，上調(diào)評(píng)級(jí)為“推薦”。

　　國(guó)信證券-世榮兆業(yè)：站在風(fēng)口，擁抱未來(lái)

（審校：劉滿桃）