廈門國貿(mào)成為基金管理人，一方面可以加大在金融業(yè)務(wù)的拓展，另一方面也可以避險目前正陷入“泥潭”的房地產(chǎn)行業(yè)。

　　觀點網(wǎng) 沒有人會懷疑房地產(chǎn)和金融關(guān)系的密切程度，“地產(chǎn)做到最后就是做金融”這一句話也成為房企們發(fā)展的信條之一。

　　近年來萬科、恒大、越秀、世茂等房企紛紛涉足金融領(lǐng)域，而加入該行列的最新一員為廈門國貿(mào)。

　　6月21日消息，廈門國貿(mào)投資有限公司經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會確認已完成私募基金管理人的登記和備案工作，登記成為私募基金管理人。而根據(jù)《證券投資基金法》和中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，私募基金管理人可以非公開方式向合格投資者募集資金，并設(shè)立投資基金。

　　其實，廈門國企廈門國貿(mào)這次在金融領(lǐng)域的突圍早在意料之中。

　　據(jù)悉，早在2013年，廈門國貿(mào)就宣布注重核心主業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型升級并大力開拓新興市場，并制定了2014年至2016年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。同時，該公司還表示會積極探索多樣化的金融工具的運用，并頻繁啟動再融資申請工作，為未來業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁┵Y金支持。

　　而不少券商的分析報告亦提及，在產(chǎn)業(yè)群業(yè)務(wù)中，金融服務(wù)正逐漸上升為廈門國貿(mào)的核心業(yè)務(wù)之一。

　　避險與轉(zhuǎn)型

　　對于廈門國貿(mào)此次在金融業(yè)務(wù)的邁步，有分析指出，樓市下行的情況下，房企的利潤率持續(xù)降低，房企轉(zhuǎn)型收益更為穩(wěn)定的金融業(yè)務(wù)再正常不過。

　　據(jù)評級機構(gòu)標普6月9日發(fā)表的報告顯示，年初至今國內(nèi)房地產(chǎn)銷售疲弱，發(fā)展商將會根據(jù)市場情況而下調(diào)售價。

　　因此，標普亞太區(qū)企業(yè)評級資深董事符蓓亦明確表達房企利潤率降低的擔憂。其稱：“由于過去數(shù)年土地成本急升，當以前購入的低價土地消化后，發(fā)展商的利潤率將出現(xiàn)較大幅度下跌。”

　　數(shù)據(jù)也顯示，截至2013年11月初，公布三季報的135家上市房企合計總營業(yè)收入達到了4675億元，其中總利潤為835億元，行業(yè)利潤率只有17.9%，凈利潤率只有13%。并且，2013年上半年的房地產(chǎn)行業(yè)利潤率由2012年的21.3%下降到為19.2%。

　　相比持續(xù)下滑的房地產(chǎn)利潤率，很多理財計劃、理財產(chǎn)品的收益率卻都達到了10%以上。

　　目前，房企除了利潤率持續(xù)降低外，更令人失望的是，當前房地產(chǎn)市場也不盡如人意。

　　據(jù)中國42座大中城市的數(shù)據(jù)表明，2014年6月份前半個月的房地產(chǎn)銷售正在下滑。各級城市6月前半月銷售勢頭均在弱化，一、二、三線城市交易量分別下降28%、28%和26%。

　　在這種情況下，多數(shù)房企財務(wù)狀況明顯趨于惡化。

　　調(diào)查顯示，開發(fā)商一季度來自房地產(chǎn)銷售的現(xiàn)金流入也出現(xiàn)環(huán)比下滑35%，資本開支占房地產(chǎn)銷售現(xiàn)金流的比例，也從去(2013)年四季度的88%快速竄升至117%。

　　對此，上述資本市場人士如此感慨道：“盡管今年證監(jiān)會批準上市房地產(chǎn)企業(yè)再融資，但規(guī)模和節(jié)奏可能有限，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈仍緊繃。在低迷行情下，中小型開發(fā)企業(yè)一般很難從銀行獲得開發(fā)貸，即使獲批，貸款成本和放款時間也明顯高于大型房企。因此，市場不好，中小企業(yè)也很容易被淘汰并購。”

　　分析就指出，這個時候，常為中小企業(yè)、民營企業(yè)的并購、擴展提供資金的私募基金將會大有用武之地。因此，廈門國貿(mào)成為基金管理人，一方面可以加大在金融業(yè)務(wù)的拓展，另一方面也可以避險目前正陷入“泥潭”的房地產(chǎn)行業(yè)。

　　國企的障礙

　　不過，雖然成為私募基金管理人的廈門國貿(mào)前途光明，但同時身為上市公司和國企的身份讓廈門國貿(mào)在基金管理人角色上亦有尷尬之處。

　　“一般情況下，國企在投資的決策流程較為復(fù)雜，光是一個流程就會耽誤不少的時間?！庇惺煜に侥蓟鸬姆治鋈耸咳绱朔治稣f。

　　此外,《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法》還規(guī)定國有企業(yè)應(yīng)當依據(jù)其發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃編制年度投資計劃，并在規(guī)定時間內(nèi)向國資委報送年度投資計劃。

　　“這樣一輪下來很容易失去最佳的投資時機，就更別提回報主業(yè)了?！鄙鲜鋈耸坷^續(xù)分析稱，“而上市公司參與私募的僅僅是資本運作而非投資于實體，這也是非常危險的?！?/p>

　　而廈門國貿(mào)在地產(chǎn)項目上的投資是否會與母公司產(chǎn)生利益沖突，這也成為投資者的關(guān)注熱點。

　　“除了身份的尷尬外，私募基金訂立的合約通常會有多種方式，需要滿足客戶不同的投資風格，這遠比公募基金復(fù)雜多樣。”另一資本市場人士也表示了對房地產(chǎn)公司介入金融業(yè)務(wù)的擔憂，“兩類不同的行業(yè)，差異巨大。這其中還會面臨投資人市場的培育、合格基金管理人團隊的打造等問題。”

　　據(jù)了解，目前廈門國貿(mào)旗下?lián)碛袊Q(mào)期貨以及金海峽擔保、金寶閏擔保、金海峽典當三家公司。雖然擁有經(jīng)紀及資產(chǎn)管理牌照，但并無管理基金的業(yè)務(wù)。