下半年的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及美聯(lián)儲量寬退出對國內(nèi)流動(dòng)性的邊際沖擊都將是影響市場環(huán)境的重要因素。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 見習(xí)編輯 羅舒晗 襲擊全國多地的“倒春寒”緊隨春節(jié)出現(xiàn)，而股市的“寒流”卻早已顯現(xiàn)征兆，年前新興市場股市暴跌，中國股市因春節(jié)而躲過一時(shí)，但部分內(nèi)房股已提前在香港市場感受一波小震蕩。

　　內(nèi)房股年后開市兩日中隨恒指走低，包括綠城中國、瑞安房地產(chǎn)在內(nèi)的9只內(nèi)房股2月5日全線下跌，保利置業(yè)、華潤置地及合生創(chuàng)展股價(jià)一度跌至52周新低。但近一周來恒大地產(chǎn)股價(jià)卻在逆市上漲，單日漲幅曾達(dá)6%，而伴隨其后的是恒大地產(chǎn)近日頻頻出手的回購。

　　2月10日，恒大地產(chǎn)當(dāng)日斥資4.24億港元回購1.15億股。這是恒大地產(chǎn)繼1月底來第6次回購集團(tuán)股票，累計(jì)回購股數(shù)達(dá)已發(fā)行股本的5.032%。

　　在市場倍感寒意時(shí)，恒大此舉普遍被解讀為提升投資者信心。從市場看來，當(dāng)前趨緊的資金環(huán)境和面臨不確定因素的樓市已在影響著許多投資者對內(nèi)房股的信心。

　　恒大港股回購

　　在近期內(nèi)房企的表現(xiàn)中，恒大地產(chǎn)可謂動(dòng)作頻頻。繼1月底收購華夏銀行4.5%股份后，恒大日前接連回購集團(tuán)股票。1月27日-30日，恒大連續(xù)4日分別回購0.72億股、1.34億股、0.96億股和0.51億股，斥資10.68億港元。

　　2月7日，恒大地產(chǎn)出手以3.73億港元回購1.15億股。隨后，2月11日，恒大地產(chǎn)再次公布，已于2月10日以4.24億港元回購1.3億股。

　　截至目前，恒大地產(chǎn)在2014年已累計(jì)購回8.07億股，占已發(fā)行股本的5.032%，累計(jì)回購金額18.65億港元?？梢钥吹降氖牵趯?shí)施回購后恒大地產(chǎn)的股價(jià)表現(xiàn)已有拉升。

　　恒大表示，回購股份是因?yàn)楣芾韺訉疚磥淼陌l(fā)展和增長潛力充滿信心。市場則普遍認(rèn)為，這是恒大為提升股價(jià)，提高投資者對其信心。

　　有證券分析人士向觀點(diǎn)新媒體解讀，恒大回購，“一是因?yàn)槟壳坝幸欢ǖ默F(xiàn)金，二是為支持股價(jià)。”大和證券亦認(rèn)為，從短期支持股價(jià)而言，恒大近期可能會(huì)持續(xù)回購。

　　實(shí)際上，回購支持股價(jià)也側(cè)面反映了目前恒大的股價(jià)表現(xiàn)。“恒大的估值不高，過去一年來股價(jià)都比較低迷，回購可以支持股價(jià)，另一方面目前的價(jià)格也比較適合吸納”，上述分析人士指出。

　　2013年內(nèi)地樓市火爆，多家房企全年業(yè)績創(chuàng)下新高。但在市場看來，內(nèi)房股的表現(xiàn)卻好像背離了業(yè)績，全年自去年10月來持續(xù)走軟，估值和股價(jià)均不如業(yè)績般“飄紅”。分析認(rèn)為，在目前資金環(huán)境、流動(dòng)性趨緊和樓市前景回落的預(yù)期下，很多投資者已對今年內(nèi)房股企業(yè)的表現(xiàn)抱有擔(dān)憂和疑問。

　　內(nèi)房股的寒意

　　“投資者方面，對內(nèi)房企的擔(dān)憂主要是政策的風(fēng)險(xiǎn)和市場的不明確，例如房產(chǎn)稅的推行和樓市調(diào)控措施的出臺或變動(dòng)等等”，分析人士表示，目前內(nèi)房股的估值折讓較大，去年股價(jià)在一定區(qū)間內(nèi)重復(fù)波谷也是折射了很多投資者還欠缺信心。

　　目前業(yè)界對2014年房地產(chǎn)行業(yè)的主流判斷是市場將不復(fù)去年的火熱，“普遍的看法是預(yù)計(jì)今年整個(gè)市場溫和增長，但肯定不如去年的行情。”

　　穆迪在1月29日發(fā)布的報(bào)告也指出，預(yù)計(jì)今年房價(jià)只會(huì)有溫和的漲幅，加上銀行收緊按揭貸款以及被壓抑的買房需求逐步被吸收，房地產(chǎn)開發(fā)商的合約銷售增長將由去年的26.6%大幅放緩至今年的10%左右，因此房企的信用評級難如去年般頻頻獲得調(diào)升。

　　除了房貸緊張和去年需求的大量釋放，房地產(chǎn)稅立法提上臺面、土地和樓市政策可能的變動(dòng)等因素將會(huì)影響市場的走向。

　　而對于房企來說，2014年或許還將面臨著保證資金和現(xiàn)金流的壓力。美聯(lián)儲量寬的逐漸推出、國內(nèi)市場化利率和對信貸、信托的監(jiān)管都將對房企未來的融資環(huán)境產(chǎn)生影響。

　　標(biāo)普相關(guān)分析師認(rèn)為，“全年的融資環(huán)境肯定是在收緊的，但不會(huì)突然緊縮，預(yù)計(jì)上半年資本市場還會(huì)有窗口期利于房企發(fā)債，但下半年的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及美聯(lián)儲量寬退出對國內(nèi)流動(dòng)性的邊際沖擊都將是影響市場環(huán)境的重要因素。”

　　此外，國內(nèi)對銀行信貸和信托產(chǎn)品的監(jiān)管加強(qiáng)，也會(huì)縮減房企的融資渠道。“目前國內(nèi)幾大銀行都在上調(diào)存款利率，對信貸的審批也更加審慎”，上海同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，預(yù)計(jì)今年房企融資成本和難度都會(huì)上升，“像房地產(chǎn)信托這種相對風(fēng)險(xiǎn)較高的資本可能會(huì)減少，對信托依賴性比較大的中小房企可能會(huì)面臨較大的資金壓力。”

　　房企自身或許也已感受到市場寒意，日前中海地產(chǎn)主席郝建民便公開表示，仍看好內(nèi)地房地產(chǎn)，但金融及現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)未來可能成為地產(chǎn)行業(yè)的最大風(fēng)險(xiǎn)。

　　而去年下半年來眾多房企的出海收購潮，和近期萬科、綠地、恒大以及世茂股份入股銀行和證券公司的舉動(dòng)，或許也正是房企擔(dān)憂未來市場而做出的多元措施。