自2009年定向增發(fā)后，已有近四年未在資本市場進(jìn)行再融資。

　　自10月8日并購重組審核分道制開啟以來，首開股份亦投入此次定增融資大潮。

　　11月1日，首開股份宣布同時進(jìn)行定增募資及發(fā)行公司債募資，上限金額分別對應(yīng)為40億元和58億元，且此次定增底價確定為5.93元/股，較公司最新股價5.58元擁有6%的溢價。

　　其中，首開股份擬不低于5.93元/股的價格向十名特定對象非公開發(fā)行6.75億股股份，募資40億元，投向北京、太原及蘇州等地多個房地產(chǎn)項目。而58億公司債募集資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后，則擬用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充流動資金、項目建設(shè)以及未來可能的收購兼并項目等。

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)認(rèn)為，企業(yè)選擇融資，一種情況是因?yàn)楣拘枰獢U(kuò)張，因而資金比較缺；另一種則是前期項目積累太多，后期資金較缺。

　　“首開無疑屬于后者，”該業(yè)內(nèi)人士表示：“首開前期不少工程拖延，要募集資金，把項目做起來。”

　　有關(guān)分析師也指出，首開在上市之后，資金比較多，競購了一大批地，而現(xiàn)在這些地很多沒有開發(fā)。

　　而首開股份在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時也坦言，公司自2009年定向增發(fā)后，已有近四年未在資本市場進(jìn)行再融資，存在較大的資金需求。

　　據(jù)了解，此次定增投入的四個項目均是首開早在四年前便已拿下的。至今也只有太原.國風(fēng)上觀于今年8月25日上市，并銷售近半；剩下三個項目均未上市，要么在前期項目準(zhǔn)備中，要么仍在施工。

　　分析師表示，首開債務(wù)比較高的原因就是這些資金成本比較高的項目。

　　首開在報告中表示，公司已完成了包括北京、蘇州、揚(yáng)州、福州、廈門、太原等城市的戰(zhàn)略布局，公司現(xiàn)有部分項目尚處于前期規(guī)劃設(shè)計和建設(shè)投入期。至此，土地儲備方面，公司前三季度新增土地儲備193萬平米，總地價135.5億元；其開發(fā)成本、開發(fā)產(chǎn)品及項目儲備達(dá)617.3億元，同比增加36%。

　　另據(jù)披露，2010、2011年度，首開經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-58.11億元，其當(dāng)時解釋是因?yàn)閿U(kuò)大存貨規(guī)模支付的現(xiàn)金增加較多導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大幅度減少。

　　而到2012年度，首開經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為21.43億元，主要由于房屋銷售等經(jīng)營性現(xiàn)金流入的大幅增加以及工程款和土地款等經(jīng)營性現(xiàn)金流出的減少所致。但至2013年9月30日，首開經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)-32.96億元。

　　對此，首開股份表示，希望通過本次再融資，可以進(jìn)一步增強(qiáng)公司資本實(shí)力，有利于支持股份公司開展現(xiàn)有項目。

　　據(jù)首開股份的數(shù)據(jù)顯示，2010年首開的負(fù)債總額為319.40億元，2011年負(fù)債則增為490.41億元，2012年負(fù)債569.15億元，今年前三季度負(fù)債已高達(dá)731.11億元。

　　相關(guān)分析師指出：“如果首開能做股權(quán)融資的話，可以把財務(wù)上的成本縮減很多。”