寶龍地產(chǎn)(HK.1238)公布了截至2013年6月30日的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。因其上半年核心盈利增長(zhǎng)38%至5.4億人民幣勝預(yù)期，短債比率降至27%，被多家機(jī)構(gòu)看好，推薦買入。

　　近期，寶龍地產(chǎn)(HK.1238)公布了截至2013年6月30日的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。因其上半年核心盈利增長(zhǎng)38%至5.4億人民幣勝預(yù)期，短債比率降至27%，被多家機(jī)構(gòu)看好，推薦買入。

　　花旗確信寶龍地產(chǎn)買入評(píng)級(jí)，獨(dú)特的商業(yè)模式帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)、執(zhí)行力決定短期業(yè)績(jī)，目標(biāo)價(jià)2.4港元/股。報(bào)告指出：“寶龍地產(chǎn)2013年上半年核心利潤(rùn)同比上升38%，核心凈利率保持穩(wěn)定，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，執(zhí)行力明顯增加，同時(shí)債務(wù)結(jié)構(gòu)得到改善--現(xiàn)金流動(dòng)性得到改善，現(xiàn)金水平環(huán)比上升117%至人民幣44億；擁有更好的債務(wù)結(jié)構(gòu)，短債比率降至27%。我們相信寶龍作為購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商的獨(dú)特商業(yè)模式會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)空間，公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理，執(zhí)行力也明顯增強(qiáng)。”

　　東方證券維持寶龍地產(chǎn)增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.1港元/股。并指出：“由于寶龍地產(chǎn)核心凈利率保持穩(wěn)定，且現(xiàn)金流動(dòng)性得到改善。通過(guò)電商平臺(tái)未來(lái)的運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)管理，將進(jìn)一步提高商業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力。”

　　美銀美林推薦繼續(xù)超配寶龍2014/2015/2018年的票據(jù)。報(bào)告指出：“由于寶龍地產(chǎn)流動(dòng)性顯著改善，推薦繼續(xù)超配寶龍2014/2015/2018年的票據(jù)”。

　　匯豐HSBC推薦購(gòu)買寶龍2018年到期的票據(jù)，可獲得良好的相對(duì)收益。并指出：“寶龍地產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)的顯著改善，從2010年以來(lái)，第一次可以動(dòng)用的現(xiàn)金可以覆蓋短債，短債與長(zhǎng)債的比例從2012年30%下降到27%。”

　　瑞銀UBS推薦買入寶龍14年到期短期票據(jù)。報(bào)告指出：“管理層對(duì)13年經(jīng)常性收入的目標(biāo)仍維持人民幣7億，經(jīng)營(yíng)投資性物業(yè)對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)仍然是重點(diǎn)和長(zhǎng)期的決心。離岸債的到期時(shí)間在今后幾年都是平穩(wěn)分布，凈負(fù)債率預(yù)計(jì)穩(wěn)定。”