對(duì)于瑞房的資金鏈而言，瑞虹新城銷售回籠的現(xiàn)金仍然是杯水車薪。

　　瑞房旗下上海最大舊改項(xiàng)目瑞虹新城，無疑是最近上海樓市的最大亮點(diǎn)。近四個(gè)月以來，關(guān)于瑞虹新城榮登上海月度銷售榜榜首、一開盤幾近售罄的新聞不絕于耳。

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在今年一季度，瑞虹新城累計(jì)成交了374套房源、4.81萬平方米，成交金額達(dá)到21.47億元，排名上海首位，其成交均價(jià)達(dá)到了44670元/平方米。

　　另據(jù)觀點(diǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，即使是在“國五條”出臺(tái)的背景下，4月上半旬，瑞虹新城亦錄得銷售額達(dá)8.58億元，銷售均價(jià)在4.5萬元以上。

　　上海相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來瑞虹新城成交處于高位，與開年整體市場基本面向好不無關(guān)系，即使調(diào)控政策出臺(tái)的背景之下，由于瑞虹新城地段較好，處于上海內(nèi)環(huán)內(nèi)，加上環(huán)境配套已相當(dāng)成熟，故能更多吸引購房者尤其是改善型消費(fèi)者購買，受到政策的影響不算太大。

　　對(duì)瑞房而言，瑞虹新城的熱銷，絕對(duì)是個(gè)好消息，畢竟為公司今年全年業(yè)績的完成帶來極大的業(yè)績貢獻(xiàn)。

　　根據(jù)瑞房日前公布的一季度銷售簡訊，今年前三月，公司累計(jì)合約物業(yè)銷售額為31.79億元，完成全年住宅物業(yè)銷售目標(biāo)人民幣90億元的35%。若按此計(jì)算，今年一季度瑞虹新城為瑞房帶來的銷售占比達(dá)到67.5%，瑞房全年業(yè)績的完成將絕大部分依賴瑞虹新城的銷售。

　　可惜的是，無論瑞虹新城如何熱銷，對(duì)于瑞房的資金鏈而言，那點(diǎn)銷售回籠的現(xiàn)金仍然是杯水車薪。資料顯示，截至2012年12月31日，瑞房的現(xiàn)金及銀行存款總額僅為人民幣86.33億元，而凈資產(chǎn)負(fù)債率為70%。

　　為了進(jìn)一步改變資金周轉(zhuǎn)的現(xiàn)狀，3月28日，瑞房宣布一個(gè)全新的融資計(jì)劃，按每3股分發(fā)1股比例供股，每股供股價(jià)1.84港元，較當(dāng)日收市價(jià)3.34港元折讓44.9%；將發(fā)行不多于22.5億股供股股份，集資最多41.37億港元，將用作幫助加快上海太平橋項(xiàng)目及瑞虹新城項(xiàng)目搬遷進(jìn)度、收購以及償還現(xiàn)有債務(wù)。

　　不過，瑞房的這項(xiàng)供股融資計(jì)劃卻遭到投資者一片“喝倒彩”。

　　美銀美林于4月3日的報(bào)告中表示，因負(fù)債率上升但缺乏銷售，瑞房去年下半年信貸狀況惡化，供股雖暫時(shí)有助緩解資產(chǎn)負(fù)債表壓力，但不足以緩和短期的再融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　美銀美林更認(rèn)為，瑞房此次供股融資約41億港元，僅占今年需再融資的離岸人民幣債券57億人民幣的一半左右，且2015年有3批主要離岸債券需償還，總額達(dá)102億元，占其市值的73%、去年合約銷售額的1.9倍。

　　麥格理亦指，瑞房供股短線無助提高股本回報(bào)率。該行指瑞房住宅銷售疲弱表現(xiàn)，不會(huì)因分拆商用物業(yè)而有改善，公司未來3年有可能錄得現(xiàn)金流出。