借道信托投資能否順利獲取收益，似乎已成云南城投2013年關(guān)鍵的一步棋。

　　一方面70億元資金套牢在土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目上且回報(bào)遙遙無(wú)期，另一方面，市場(chǎng)涉及到房地產(chǎn)項(xiàng)目融資閘門(mén)已關(guān)緊，因此，借道信托投資能否順利獲取收益，似乎已成云南城投2013年關(guān)鍵的一步棋。

　　1月份以“股權(quán)+債權(quán)”全新運(yùn)營(yíng)模式介入云南省外三個(gè)項(xiàng)目后，云南城投于3月20日再次宣布，以增資擴(kuò)股及收購(gòu)股權(quán)的方式介入西安與云南兩個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　根據(jù)公告得知，云南城投介入的兩項(xiàng)目分別為由云南溫泉山谷集團(tuán)運(yùn)作的旅游度假項(xiàng)目及由西安云城置業(yè)有限公司運(yùn)作的西安高新區(qū)科技三路項(xiàng)目。

　　云南城投此次介入兩項(xiàng)目具體運(yùn)作的企業(yè)與以往一樣，為同一下屬企業(yè)——安盛創(chuàng)享合伙企業(yè)。

　　安盛創(chuàng)享合伙企業(yè)為云南城投參與中航信托·天啟330號(hào)云南城投旅游產(chǎn)業(yè)投資集合資金信托計(jì)劃后，通過(guò)天啟330號(hào)信托資金與安盛創(chuàng)享公司、云南省水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司共同出資設(shè)立的云南安盛創(chuàng)享旅游產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)。

　　安盛創(chuàng)享合伙企業(yè)用途是幫助云南城投今后投資旅游產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，主要由有限合伙企業(yè)以新設(shè)出資、增資等方式直接投資于公司序列或擬收購(gòu)的非公開(kāi)交易股權(quán)等資產(chǎn)。

　　以安盛創(chuàng)享合伙企業(yè)名義介入多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，不難發(fā)現(xiàn)，云南城投在被一級(jí)開(kāi)發(fā)牽絆后，正尋求一種新的投資方式來(lái)謀取發(fā)展。

　　作為云南昆明環(huán)湖東路項(xiàng)目最大開(kāi)發(fā)主體，對(duì)該項(xiàng)目投入近70億元，卻在短期內(nèi)無(wú)法回籠，以至云南城投在投資額外項(xiàng)目所需資金周轉(zhuǎn)上一直處于被動(dòng)狀態(tài)。

　　對(duì)于未來(lái)發(fā)展資金比較緊張的問(wèn)題，云南城投相關(guān)人士在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)透露，今年全新的運(yùn)營(yíng)模式，即借道信托融資款項(xiàng)去投資的方式，也是基于未來(lái)發(fā)展資金緊缺采取的措施之一。

　　眾所周知，借道信托融資來(lái)獲取資金，對(duì)于融資后資金投資的回報(bào)率要求都非常高，因此收益率是個(gè)不得不考慮的問(wèn)題。

　　上述人士表示，云南城投對(duì)所投項(xiàng)目資金分兩部分投入，一部分較少的資金來(lái)收購(gòu)股權(quán)，另一部分是以項(xiàng)目借款的形式投入，而項(xiàng)目借款這一塊基本都要比其自身融資成本要高一些，形成利差，來(lái)保證收益。

　　相關(guān)分析人士也認(rèn)為，這一方面不會(huì)對(duì)公司造成太大財(cái)務(wù)壓力，另一方面又可以得到固定比例的收益分成，所以這種融資模式還是比較受認(rèn)可。

　　但另有分析則認(rèn)為，借助信托投資最大的風(fēng)險(xiǎn)就是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，如果項(xiàng)目收益率低于本身融資利率的話，信托投資收益仍然有一定風(fēng)險(xiǎn)。