繼金地之后，第二個不通過海外上市平臺發(fā)債融資的房地產(chǎn)企業(yè)。

　　萬科3月7日宣布，公司已順利成功完成首次境外美元債券定價，將對外發(fā)行8億美元的5年期定息美元債券，年票息率2.625%，每100元債券發(fā)行價99.397元，折合年收益率2.755%。

　　萬科于3月4日向市場公布了通過境外子公司萬科置業(yè)(香港)發(fā)行美元債券的計劃，3月5日、6日在香港、新加坡和倫敦路演。在路演中，亞洲、歐洲投資者均對萬科債券發(fā)行表現(xiàn)出濃厚興趣，最終獲得大量超額認購，并于3月7日成功完成定價。

　　這是萬科首次在境外發(fā)債，也是繼金地之后，第二個不通過海外上市平臺發(fā)債融資的房地產(chǎn)企業(yè)。然而，與金地當時的情況稍有不一樣，此時萬科已經(jīng)擁有一個香港上市平臺——在去年收購的香港上市公司南聯(lián)地產(chǎn)，現(xiàn)已更名為萬科置業(yè)(海外)。

　　不少分析認為，與上市融資相比，發(fā)債只能算間接融資，這比直接融資麻煩。早前曾有分析人士點明直接發(fā)債這種融資手段的劣處：成本高、不能增發(fā)、需時長、難度大、需償還本金等。

　　當然，萬科不利用萬科置業(yè)(海外)發(fā)債自然也有道理。相關(guān)分析曾指，按照萬科置業(yè)(海外)的資產(chǎn)情況，萬科要想利用該平臺融資根本不可能。早前資料披露，南聯(lián)地產(chǎn)重組后僅持有位于香港新界葵涌區(qū)約65.7萬平方英尺投資物業(yè)，該物業(yè)在2011年12月31日評估價值約港幣11.2935億元。

　　此外，根據(jù)香港相關(guān)法律，在兩年以內(nèi)不可以對殼做出很大動作，對新收購公司所做操作對其五項核心指標的影響不能超過100%，換言之，殼公司兩年之內(nèi)只能做大一倍。故此，萬科要想發(fā)揮南聯(lián)地產(chǎn)控股實質(zhì)性的融資作用，仍需一定時間。

　　為了拓寬融資渠道，萬科在去年啟動B股轉(zhuǎn)H股，該申請已經(jīng)獲得證監(jiān)會及港交所受理。但據(jù)媒體3月19日報道，萬科B轉(zhuǎn)H上市聆訊仍有待證監(jiān)會審批，因此轉(zhuǎn)板之事延后，按原計劃是3月14日在香港交易所進行。

　　據(jù)接近萬科的人士透露，延后是因為國五條出臺以后各部委都很謹慎，不過萬科B轉(zhuǎn)H并沒有被叫停，主要是相關(guān)審批沒有拿下來，預計至少延后一至兩個星期。

　　然而，即使B股轉(zhuǎn)H股之成功，是否能成為萬科新的融資渠道尚存疑問。畢竟H股上市公司想在境外發(fā)債融資、股權(quán)融資，都需要中國證監(jiān)會、外管局等部門批準。

　　另一方面，萬科如此迫切地拓寬融資渠道，也與其積極在海外拓展有關(guān)。

　　今年以來，萬科已經(jīng)在香港、美國連落子。1月23日，萬科(香港)聯(lián)手新世界發(fā)展以34.34億港元競得香港港鐵荃灣西站項目，樓面地價約53800港元/平方米。

　　2月14日，萬科與美國鐵獅門(TishmanSpeyer)簽署協(xié)議，合作開發(fā)美國舊金山201Folsom項目，預計總投資約為6.2億美元。萬科持有該項目71.5%的權(quán)益，雙方合作開發(fā)，項目操作以鐵獅門為主，萬科全程參與。而在舊金山項目以后，萬科還有意加速海外落地的步伐。

　　盡管萬科資金量仍算充足，但即使如此，萬科依然要更多的資金配備海外拓展之需。