11月新增項目儲備12個，權益地價款64億，同比上升423%，環(huán)比增長8.5%，拿地態(tài)度依然積極，全年拿地金額占銷售額比例仍在歷史較低水平。

　　投資要點：

　　2012年11月公司實現(xiàn)銷售面積143.6萬平方米，銷售金額171.3億元，比2011年同期分別上升95%和107%，環(huán)比分別增加13%和25%，銷售均價為11929元，同比上升6%，環(huán)比上升11%。2012年1-11月，公司累計實現(xiàn)銷售面積1178.8萬平方米，同比增長16%，累計銷售金額1271.5億元，同比增長10%。11月新增項目儲備12個，土地權益面積共計223萬平米，共需支付地價款64億。

　　11月銷售金額為171億，同比增加107%，環(huán)比增加25%，主要因推盤量增加，維持全年1400億的銷售預測。11月銷售面積和金額分別為143.6萬方和171.3億，同比分別上升95%和107%，環(huán)比分別增加13%和25%，略高于預期，主要原因是推盤增加。本月推盤量在180億-190億左右，較10月的160多億增加較多。同時由于10月認購額超出簽約較多，在11月轉為認購，也使銷售額有所增加，影響約在10個億。由于推盤量較大，且最后一周推盤較集中，11月銷售率較此前略有下降，約在55%左右，但整體看市場形勢仍然比較平穩(wěn)。11月公司銷售均價為11929元，環(huán)比上升11%，主要是上月因產(chǎn)品結構原因均價較低，實際上近期價格基本穩(wěn)定。預計12月推盤量與11月基本持平，維持全年銷售額1400億的預測。

　　11月新增項目儲備12個，權益地價款64億，同比上升423%，環(huán)比增長8.5%，拿地態(tài)度依然積極，全年拿地金額占銷售額比例仍在歷史較低水平。萬科11月共新增項目儲備12個，權益建筑面積共223萬方，總權益地價款64億，環(huán)比增加8.5%，連續(xù)第6個月環(huán)比增長，拿地態(tài)度依然積極。同比上升較多主要因去年同期銷售下滑明顯，公司大力收縮投資，因此基數(shù)較低。公司本月拿地也集中在北京、西安、重慶、廣東等主要區(qū)域，樓面均價為2909元。公司1-11月累計新增權益儲備面積1022萬方，權益地價款共284億，占累計銷售額的22%，低于去年的26%，在歷史上仍處于較低水平。

　　銷售態(tài)勢良好，業(yè)績鎖定度高，維持買入評級。目前市場形勢較好，公司銷售較為理想，公司三季報有預收賬款1448億，業(yè)績鎖定度高，維持12、13年EPS1.10元、1.37元的預測，對應PE為8X、7X，維持“買入”評級。

　　申銀萬國：萬科推盤增加致銷售增加較快，拿地仍然積極推進