前三季度，四大龍頭房企營業(yè)收入均取得明顯的同比增幅，最低的招商地產(chǎn)也達到了近三成的漲幅。

　　截至8月29日，滬深上市房企中的四大龍頭萬科A，保利地產(chǎn)，招商地產(chǎn)和金地集團均已發(fā)布三季度財務(wù)報告。從中報來看，前三季龍頭房企的營收利潤均出現(xiàn)大增。由于前三季度銷售回款和新增借款的增長明顯，房企手持現(xiàn)金增加，對一年內(nèi)到期的債務(wù)能力提升。另外，房企的存貨壓力與年初相比出現(xiàn)微降。

　　招保萬金前三季營收1,053.18億元，實現(xiàn)利潤122.40億元

　　據(jù)鏈家地產(chǎn)市場研究部統(tǒng)計，1-9月，招保萬金合計實現(xiàn)營業(yè)收入1053.18億元，同比增長50.26%。實現(xiàn)利潤122.40億元，同比增長27.3%。

　　鏈家地產(chǎn)市場研究部張絮認為，前三季度，四大龍頭房企營業(yè)收入均取得明顯的同比增幅，最低的招商地產(chǎn)也達到了近三成的漲幅。這種營收大漲主要是由于龍頭房企均有規(guī)模龐大的可結(jié)算資源。另外值得關(guān)注的是四大龍頭房企實現(xiàn)利潤122.40%，同比增長27.3%。這表明即使在毛利率下行區(qū)間，大型房企也能夠以規(guī)模擴張來抵消毛利率下滑影響，實現(xiàn)利潤增長。

　　招保萬金手持現(xiàn)金1,051.52億元，短期償債能力提升

　　據(jù)鏈家地產(chǎn)市場研究部統(tǒng)計，三季度末，四房企持有現(xiàn)金1051.52億元，與年初相比增加了22.96%。新增短期借款和一年內(nèi)到期的長期借款合計653.01億元，房企手持現(xiàn)金為一年內(nèi)到期債務(wù)的1.62倍，而這指標(biāo)在年初為1.47。與年初相比，房企短期債務(wù)償還能力提升。

　　張絮認為，由于市場回暖，房企的銷售明顯好于去年同期，這四家房企的銷售回款同比增長15.97%。雖然目前房企的融資環(huán)境依然不容樂觀，但是對于龍頭房企來說，融資情況好于去年同期，前三季度新增借款增長25.94%。在資金方面，龍頭房企無論是挖掘自身資源還是獲取外界支持上，都處在優(yōu)勢地位。從房企三季度的表現(xiàn)來看，雖然目前行業(yè)依然處在調(diào)控之下，手握大量現(xiàn)金的房企仍然在土地和并購市場上出現(xiàn)明顯的擴張傾向。

　　招保萬金存貨合計5569.10億元，庫存壓力微降

　　據(jù)鏈家地產(chǎn)市場研究部統(tǒng)計，截至二季度末，四大房企的庫存合計5569.10億元，與年初相比增長16.99%。預(yù)收帳款合計3044.85億元，與年初相比增長37.08%。

　　張絮認為，僅從數(shù)據(jù)來看，房企的庫存同比上漲明顯。但是由于預(yù)售制度的影響，部分已經(jīng)銷售但是尚未交付的物業(yè)也記在存貨之中。剔除這部分已售物業(yè)(預(yù)收款項)，房企的可售庫存價值約為2524.25億元，與年初相比微降0.58%?？紤]到房企的規(guī)模擴張，庫存壓力的緩解可能更為明顯。

　　張絮認為，從萬科，保利等房企二三季度的拿地動作來看，優(yōu)勢房企在行業(yè)好轉(zhuǎn)時已經(jīng)開始提前布局。而其銷售回款，融資規(guī)模的增長和財務(wù)狀況改善也將進一步支持房企的拿地和收購行動。從目前的土地價格和建安成本上漲情況和房價走穩(wěn)的趨勢來看，至少在短期內(nèi)房企的毛利率將保持在低位運行。所以要保持利潤的增長，規(guī)模擴張可能成為龍頭房企的被迫之選。